编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金(jīn)披(pī)露落幕(mù)，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季(jì)行情(qíng)变(biàn)化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到(dào)中(zhōng)特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公(gōng)募(mù)仓位顺势而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的(de)公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是(shì)在(zài)管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平(píng)线(xiàn)上。从第一季度(dù)的调仓来看，在(zài)他的成名作信(xìn)澳新能源产业(yè)最新季报(bào)中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫(xīn)科(kē)技替换了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新能源(yuán)的(de)大(dà)框架，在细分赛道(dào)中不断(duàn)寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年内(nèi)大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台(tái)持股量与(yǔ)上季持(chí)平稳居(jū)首位。而(ér)他也一如既往地表(biǎo)示(shì)，会在优(yōu)质的股(gǔ)票(piào)里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前(qián)三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白(bái)酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和新(xīn)能(néng)源在(zài)公募基金组合配置中的(de)压(yā)舱石地位(wèi)依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进(jìn)攻(gōng)热点，公募在经(jīng)历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公(gōng)募(mù)名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走(zǒu)红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情(qíng)确(què)立，但我们认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周(zhōu)刊》统(tǒng)计(jì)了其(qí)最新公(gōng)布的(de)两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前五大(dà)重仓的(de)占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其(qí)中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的(de)重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小幅减持了(le)另(lìng)外三大(dà)白(bái)酒标的。再看另(lìng)外的(de)半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上(shàng)榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化(huà)是(shì)他用(yòng)中(zhōng)国海洋(yáng)石油替换了上(shàng)一季的药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季(jì)度(dù)股票(piào)仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行(xíng)了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费(fèi)等行(xíng)业的配(pèi)置，降低(dī)了金融等行业(yè)的配(pèi)置(zhì)。个(gè)股方面，我们(men)仍然持(chí)有商业模(mó)式出色、行业格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张萍合管(guǎn)的(de)银华(huá)盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白(bái)酒龙(lóng)头和古井贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可(kě)能(néng)是想利用次高端和(hé)地(dì)产酒来增加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食(shí)品(pǐn)、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主线(xiàn)，进入二季(jì)度(dù)，改(gǎi)善(shàn)弹性(xìng)会(huì)加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复是(shì)确定的；其(qí)次，看好线下(xià)场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的(de)医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台依然(rán)是他(tā)的最(zuì)爱，不过他对(duì)于另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓(cāng)表现得(dé)是有所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五位(wèi)；其次，他(tā)选择小幅减持了(le)创(chuàng)新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新(xīn)进(jìn)重仓的前(qián)者(zhě)年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时(shí)代，公司主营回归本(běn)源后依然亮点众多(duō)，作为第三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医学(xué)近日率先(xiān)推出国内首(shǒu)个(gè)国家药品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专注赛(sài)道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍(réng)“恋(liàn)战”光(guāng)伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链(liàn)上游的施(shī)成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是代(dài)表作(zuò)新能源(yuán)产业(yè)股票。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产业(yè)链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非(fēi)传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱(qū)体和(hé)四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均(jūn)实现50％以上的(de)逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦股份(fèn)，这也是(shì)一家高科技公司，主营(yíng)业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结(jié)中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会(huì)继(jì)续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红(hóng)的(de)类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理了，而他(tā)在管的7只基(jī)金今(jīn)年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最(zuì)新(xīn)的基金一(yī)季报(bào)显示(shì)，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年(nián)初至今表现一(yī)般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能(néng)源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少细(xì)分板块(kuài)还能维持较长时间的(de)高速增长，而(ér)经过市场的调整，我(wǒ)们(men)看到行业中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的(de)投资价值(zhí)。或许(xǔ)，新能(néng)源(yuán)行业的终局如(rú)大部(bù)分(fēn)制造业一样是一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利(lì)润极度(dù)压缩(suō)的市(shì)场，但(dàn)在发展过程中不少公司(sī)一(yī)定(dìng)有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最(zuì)新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行(xíng)业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他(tā)所持(chí)有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然(rán)第一大重仓(cāng)股依然是(shì)半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体(tǐ)新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六(liù)升至第(dì)四位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是(shì)，如果按照保留小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然(rán)所(suǒ)有10只(zhǐ)标的(de)股(gǔ)持仓量与上(shàng)一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕已经(jīng)建立全球比较优(yōu)势的高(gāo)端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金(jīn)经(jīng)理，而他的业绩特别从去(qù)年(nián)迄今颇(pǒ)为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳(nà)入统计(jì)外，其余7只基(jī)金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值(zhí)一年持有的收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例(lì)，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今(jīn)年一季度可(kě)以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是微(wēi)调了(le)一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的(de)典型代(dài)表公司(sī)，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字(zì)头公司(sī)达(dá)到了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产是我们(men)的投资(zī)目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为(wèi)公(gōng)募中少数的(de)深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的(de)景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估(gū)息和(hé)低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万(wàn)股，从而使该(gāi)股从上一季的(de)第三重仓升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中国电信却退(tuì)出了前(qián)一季(jì)的(de)前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了(le)其对这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要(yào)增加(jiā)了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处(chù)于落后位(wèi)置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希(xī)望国内(nèi)企业(yè)能(néng)在(zài)不远的(de)将来(lái)迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相关题(tí)材，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担(dān)任(rèn)基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年(nián)、核(hé)心优选一年，从今(jīn)年的(de)表(biǎo)现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也整齐(qí)划一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的(de)核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新(xīn)进(jìn)的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移(yí)动，与(yǔ)它们携(xié)手进入的还(hái)有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电(diàn)动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在(zài)季(jì)报(bào)中的(de)总结与(yǔ)“中特估”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司(sī)基本面，注(zhù)重公(gōng)司的(de)核心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或(huò)偏低的估(gū)值水平买(mǎi)入持(chí)有。在经济复(fù)苏(sū)和企业盈利修复的(de)预期(qī)下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分(fēn)，估(gū)值较为低估的(de)多行(xíng)业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别(bié)是其去年3月(yuè)接手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截(jié)至本(běn)周四(sì)的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季重(zhòng)仓(cāng)行业风格(gé)来看，除去银河和美(měi)生活还有(yǒu)较强的(de)新(xīn)能源属性外，其余(yú)产品几乎一(yī)边倒(dào)地(dì)偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的十(shí)大重仓(cāng)股除(chú)去用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别(bié)是(shì)海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份(fèn)均已实现了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只标的均是(shì)第一季度新近重仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的上(shàng)一季重仓股仅有金(jīn)山办公和(hé)国网通信(xìn)。对比来看(kàn)被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金(jīn)严格(gé)执行基金合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕(rào)智(zhì)慧智联、信息技术等的(de)概念范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的(de)配(pèi)置比例。围绕(rào)数(shù)字(zì)经(jīng)济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕信(xìn)息(xī)技术(shù)、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议(yì)人(rén)物同(tóng)期(qī)成名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名(míng)作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他(tā)所保留(liú)的上一个季度(dù)重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府井和(hé)华大九天(tiān)，而(ér)将(jiāng)剩(shèng)余(yú)的八(bā)个(gè)席位全部更(gèng)换。从最新的标的(de)来看(kàn)，这其(qí)中(zhōng)就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在(zài)线的年(nián)内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了(le)180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了(le)50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公(gōng)司，目前年内(nèi)至今仍(réng)然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结(jié)构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新(xīn)和消费升级仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量增(zēng)长核心驱动力(lì)，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊材(cái)料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞(dàn)生大(dà)量投(tóu)资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置(zhì)基金合同主题范围内的科技(jì)创新和受益于(yú)国民经济持续增长的消费(fèi)及原材(cái)料放在前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同样强势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前(qián)在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也(yě)就(jiù)是用中微公司替代(dài)了四季度末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目前(qián)年(nián)内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行业的部(bù)分(fēn)个股，相应地略微降低了(le)半导体行业(yè)的持(chí)仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基金一季报来(lái)看(kàn)，这些相对低调的(de)领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的(de)明星(xīng)基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼(bī)近15年半的老将善战周期(qī)，目前在(zài)公(gōng)司(sī)仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职(zhí)回报超(chāo)过180％的(de)融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季(jì)度(dù)没有单(dān)一标的(de)持仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下(xià)半(bàn)年以来重仓中就没(méi)有了三(sān)一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造(zào)是仅次于房(fáng)地(dì)产的第二行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了工程机(jī)械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的(de)适度配置。组合结构(gòu)主要围绕(rào)国(guó)内(nèi)经(jīng)济稳增长的(de)主线展开(kāi)，相关配置(zhì)集(jí)中在优(yōu)质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进(jìn)上榜排名第(dì)六(liù霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊)位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高(gāo)端(duān)制造(zào)板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的(de)产品数达到(dào)了(le)6只，尤其(qí)是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例(lì)，可(kě)以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是(shì)，消费电子(zi)赛(sài)道股票在其(qí)中占(zhàn)据明显的数(shù)量优势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基金十(shí)大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密(mì)，但大体包括(kuò)华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划(huà)入到消费电子的(de)大(dà)范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)的(de)半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释(shì)了(le)看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明(míng)年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽车(chē)产业(yè)链上的布局，我判断可(kě)能(néng)对(duì)收入利润拉动(dòng)更(gèng)大(dà)。消费电子的复(fù)苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去(qù)库存(cún)可(kě)能也进入(rù)到尾声阶(jiē)段，接下来苹(píng)果新(xīn)品推出或是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高端(duān)制造(zào)这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军(jūn)工装备。同时作(zuò)为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少(shǎo)壮派基(jī)金(jīn)经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工安全混合(hé)为例，实际上(shàng)一季(jì)度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊(hào)华(huá)科技替代了上一季(jì)的新雷(léi)能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛(sài)道占据(jù)优势。而这一(yī)思路(lù)在他管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至(zhì)全(quán)市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进(jìn)一步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区(qū)别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季报中的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年确定性的产(chǎn)业趋势(shì)和高(gāo)增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维(wéi)度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较高的航天(tiān)导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装备平台型(xíng)企业(yè)以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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