随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知名基(jī)金经理调(diào)仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制(zhì)造业(yè)正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等(děng)人(rén)也发(fā)布(bù)了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李(lǐ)晓星在管的(de)10只基金(jīn)来看，整体基(jī)金仓位维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世(shì)精选A、银华(huá)大盘(pán)定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银(yín)华心享一(yī)年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季度(dù)小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华(huá)心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下(xià)基(jī)金产品大幅提高(gāo)了(le)港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持(chí)有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年(nián)持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代(dài)表作(zuò)银华中小盘为(wèi)例(lì)，前十(shí)大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山(shān)办公、用友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立讯(xùn)精密(mì)成(chéng)为(wèi)第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精画的作者是谁 画的作者是高鼎吗密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿(yì)元。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋(jìn)成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年一季(jì)度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持(chí)有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四大(dà)重仓股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基(jī)金君为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的(de)不断增强(qiáng)，国(guó)际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同(tóng)点变(biàn)多，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季(jì)度市场(chǎn画的作者是谁 画的作者是高鼎吗g)最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后(hòu)又一革命(mìng)性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外(wài)各巨头加(jiā)速入局。需要(yào)关注的是，AI 产(chǎn)业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维(wéi)持(chí)看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环(huán)节，中长期(qī) 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在(zài)景气复苏方(fāng)向(xiàng)，我(wǒ)们(men)的看 法边(biān)际(jì)转向积极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行(xíng)周期(qī)接近尾声，经历(lì)了(le)过去几个季度的去库存，有望在(zài)今(jīn)年下(xià) 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取(qǔ)决(jué)于下游需求恢(huī)复(fù)的力度，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回(huí)暖，其(qí)次(cì)是汽车(chē)、 消费电子，关(guān)注相关(guān)左侧布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)是一季度被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估(gū)值(zhí)已(yǐ)经(jīng)处于历史偏低的位置。只是(shì)市场对于(yú)上(shàng)涨的标的(de)更多(duō)地关(guān)注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利(l画的作者是谁 画的作者是高鼎吗ì)空(kōng)。我们(men)总体(tǐ)认为(wèi)现在市场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对于一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激式反(fǎn)应。在(zài)去年的中(zhōng)报中，我们(men)曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个(gè)时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加(jiā)仓(cāng)新(xīn)能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，信达(dá)澳(ào)亚基金冯(féng)明远在管的6只基金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳(ào)研(yán)究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳科技创新(xīn)一(yī)年定开A、信(xìn)澳(ào)星奕(yì)A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来(lái)看，以冯(féng)明远的代表(biǎo)作信澳(ào)新能源(yuán)产(chǎn)业为例，该(gāi)基金一(yī)季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大(dà)重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳(yáng)集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏后的(de)调整修复，经(jīng)济先是(shì)在大家“强复苏(sū)”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了(le)显(xiǎn)著的回(huí)调，从而总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的(de)整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导体 和制造业(yè)正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了(le)一(yī)季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏(hóng)观经济目前处在(zài)一个温和复(fù)苏的通道，在海外加(jiā)息(xī)进入尾声后，社会流(liú)动(dòng)性(xìng)将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及货币环(huán)境有利于权益市场(chǎng)行(xíng)情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持(chí)了部分短期(qī)达到目标价的(de)相关品种，并根据收益率预期的变化(huà)调整了(le)一(yī)部分(fēn)科技(jì)持(chí)仓(cāng)。具(jù)体来看，以其代表作(zuò)中信保诚创新成(chéng)长为例，该基(jī)金在一季(jì)度增持了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电(diàn)等(děng)个(gè)股，人(rén)福医(yī)药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，对于(yú)人工智能(néng)这一(yī)非常宏(hóng)大的命题(tí)，他目(mù)前持谨慎乐观的(de)态度。首先我(wǒ)们相信这(zhè)是一(yī)项会对目前(qián)的(de)生(shēng)产和生活方式带来(lái)重大变化的技术变革，值(zhí)得(dé)我们投(tóu)入(rù)非常多的精力(lì)去跟踪和(hé)研究。但另(lìng)一方面，我们(men)目前(qián)还无法(fǎ)相对准确(què)的评(píng)估这项技(jì)术革命(mìng)给具(jù)体公司和(hé)行业格(gé)局带(dài)来的(de)影响，也不能给出大部分公司一个相对(duì)清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂时(shí)还没有明显增加相关的持(chí)仓。后续(xù)我(wǒ)们(men)会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多(duō)的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了(le)一些短期因素的(de)干扰，投资(zī)者的信心出现了(le)波动。投资者(zhě)预期变化导致部分个(gè)股出现了较大(dà)回调，目前行业整体估(gū)值水平处于(yú)历史较低位置，而这(zhè)两个(gè)行业未来的(de)发展方向还是相对比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平(píng)的(de)一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之(zhī)间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了(le)什(shén)么程度(dù)以及(jí)渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量信息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可(kě)能低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准(zhǔn)是(shì)活(huó)得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及(jí)在(zài)好(hǎo)的公司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为(wèi)诱(yòu)人分(fēn)红。所以，我(wǒ)们(men)会(huì)一如既(jì)往，不(bù)去猜测(cè)和追逐市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基(jī)金在(zài)一季(jì)度减持了中(zhōng)国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥(ní)、美的集(jí)团(tuán)，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农(nóng)化(huà)工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为(wèi)长期观点(diǎn)没有大(dà)的变化(huà)。对中国经济的(de)长期乐(lè)观(guān)，结合(hé)当前市场提供的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切(qiè)换的市(shì)场中保持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学(xué)习，永远没有躺平的(de)一天。

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