中国金融(róng)行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资(zī)券商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的(de)摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获(huò)批的野村东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们(men)的(de)市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争也同(tóng)样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情(qíng)、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增(zēng)持(chí)而成为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务(wù)费(fèi)用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相(xiāng)比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投(tóu)行业(yè)务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩(jì)出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gē已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后n)大(dà)通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示(shì)，其证券经纪(jì)业(yè)务团队(duì)成立(lì)已逾三年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开展和运作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境(jìng)外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互(hù)通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券(quàn)商在(zài)中国(guó)展业情况，也(yě)将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出(chū)具了(le)带(dài)强(qiáng)调事项(xiàng)段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的(de)运(yùn)营和财务业绩(jì)受到上(shàng)述合并可能产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立(lì)规则(zé)》后(hòu)首家获批(pī)的合资(zī)证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监(jiān)会(huì)核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人(rén)参股证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的(de)牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资(zī)源(yuán)禀赋(fù)深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色(sè)投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解决(jué)方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富(fù)管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为中(zhōng)心的业(yè)务核(hé)心(xīn)竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资(zī)者提供具有野村集团特色的高(gāo)质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集(jí)团全资(zī)持股备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与北京高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资(zī)产配置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品和(hé)服务的研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客户提供财(cái)富管理综合(hé)解决(jué)方案(àn)，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私人(rén)财(cái)富管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接(jiē)境外资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管理业务，这(zhè)在(zài)具备(bèi)外资(zī)银(yín)行股东(dōng)背(bèi)景的(de)券商中较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合(hé)财富(fù)管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力为(wèi)高净值(zhí)和超高净(jìng)值客户及(jí)其家族提供专业、多元及(jí)定制化(huà)的资(zī)产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户全(quán)生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方(fāng)案和(hé)财富(fù)规(guī)划方(fāng)面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精(jīng)选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客(kè)户(hù)在同一策略下(xià)提供差异(yì)化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设(shè)立，公(gōng)司注册(cè)地(dì)为(wèi)北京(jīng)市(shì)，注册(cè)资本(běn)为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首(shǒu)家(jiā)新设的(de)外商独资证券公(gōng)司。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全(quán)资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券(quàn)在(zài)内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股券(quàn)商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商独资(zī)券商。从(cóng)数(shù)量(liàng)上来看，外资(zī)控(kòng)股券商已成为市(shì)场(chǎng)上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外资券商(shāng)的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联(lián)保险(xiǎn)、意大(dà)利联(lián)合(hé)圣保(bǎo)罗银(yín)行、美(měi)国(guó)景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后(zhōng)国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在(zài)在的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业(yè)便(biàn)利度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证(zhèn已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后g)券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化，外(wài)资券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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