金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物(wù)皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前(qián)的最后一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易所(suǒ)交(jiāo)易的(de)白(bái)糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘(pán)成功(gōng)站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮(yān)没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的(de)白(bái)糖主力合约正(zhèng)在(zài)上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就(jiù)创(chuàng)下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一路(lù)狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未(wèi)缺(quē)席过。而形成这(zhè)种周期(qī)的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的(de)每三(sān)年一个(gè)种植周(zhōu)期(qī)，这从根(gēn)本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面，减产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜(cài)糖(táng)厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其(qí)他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等主产区(qū)陆续收榨(zhà)。由于广西前(qián)期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量(liàng)延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部(bù)预测(轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖(táng)来(lái)说并不(bù)现(xiàn)实(shí)，由于(yú)国内糖(táng)料作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)整体保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部(bù)轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁分通过(guò)进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国(guó)际(jì)市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农(nóng)业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国(guó)和地区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十(shí)位食糖(táng)产量(liàng)约占全球总产量的76%；前(qián)四大出(chū)口国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是(shì)作(zuò)为全(quán)球主要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府实(shí)施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻(wén)风(fēng)而(ér)动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是(shì)否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将(jiāng)会给出答案(àn)。

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