投资者(zhě)除了(le)关注AI产业景气、资金情绪、政策等因素外，还需要关注业(yè)绩验证以及(jí)估值等因素(sù)。

　　近期(qī)，受(shòu)益于人工(gōng)智能(néng)主题的热炒，全球AI芯片巨头(tóu)公司英伟达(dá)（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月1日收盘，最新股(gǔ)价达397.7美元，市(shì)值超过9800亿美元(yuán)，逼(bī)近万亿(yì)美(měi)元大(dà)关。

　　英伟(wěi)达今年股价的(de)强劲表现，带动了(le)国(guó)内AI投资热(rè)。Choice数据显(xiǎn)示，多只云(yún)计算、人工智(zhì)能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投资能火热多久(jiǔ)？

　　公募基金提前布局

　　凭借着(zhe)AI芯片和算力(lì)的先进(jìn)技术，英伟达公(gōng)司的股价在近期(qī)大涨。5月30日盘中，该公司股(gǔ)价(jià)最高(gāo)达到419.38美元，公司市值一度突破万亿美元。截至6月1日(rì)收盘，其股(gǔ)价回(huí)落至397.7美元，但依旧有望再次突(tū)破万亿(yì)美元的(de)市(shì)值(zhí)。

　　英伟达公司(sī)在中国官网宣(xuān)称：“我们(men)在(zài)AI和元宇宙方面的工作正(zhèng)在(zài)改(gǎi)变全球大型行(xíng)业，并(bìng)将为(wèi)社会带来深(shēn)远的影响(xiǎng)。”除了(le)英(yīng)伟(wěi)达(dá)公司，微软、ADM等科(kē)技公司也(yě)加大了AI方面的投资(zī)。

　　国内(nèi)市(shì)场(chǎng)对于(yú)AI行情(qíng)的关(guān)注热情也(yě)是持(chí)续高涨。Choice数据显示，截(jié)至6月2日，今年以来涨幅(fú)最(zuì)高的股票型ETF是游戏(xì)主(zhǔ)题ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅超过90％，这类主题ETF的大涨也与AIGC（人工智能自(zì)动内容(róng)生成）概念(niàn)的(de)热(rè)炒有关。涨幅紧(jǐn)随其后的(de)便是传(chuán)媒、云计算、大数据(jù)、未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗人工智能等主题ETF，多只云计算(suàn)、大数据、人工智能主题(tí)ETF涨幅(fú)超过(guò)30％。

　　公(gōng)募基金也早已布局英伟达或相关概念股(gǔ)。交易软件通达信推出了英伟达概念股，该(gāi)软件信息显示(shì)，相关(guān)概念股一(yī)共(gòng)包(bāo)含32家A股上市公司，这些公司与英伟达(dá)在某些方面有业(yè)务上(shàng)的合作。从(cóng)公募基金一(yī)季度末的数据(jù)来看，部分被纳入(rù)重仓股(gǔ)名(míng)单。

　　直接(jiē)或(huò)间(jiān)接持有英伟达公司股票的(de)公募基金主要集中在(zài)能投资海外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者统计，持有(yǒu)英伟达(dá)且(qiě)基金规模最(zuì)高的是广(guǎng)发纳斯(sī)达克100ETF，该(gāi)只基金今年(nián)一季度末规(guī)模为147.59亿元(yuán)，跟踪指(zhǐ)数为纳(nà)斯达(dá)克100指数，前十大重仓股中(zhōng)包括苹(píng)果、微(wēi)软、英(yīng)伟达和谷歌等多(duō)家全球科技公司。

　　主动管理型基金中，持有英伟达且(qiě)规模最高的是(shì)广发(fā)全球精选(xuǎn)，该只基金今年一季度(dù)末(mò)规模为25.6亿元，英伟达是(shì)其第二大重仓(cāng)股，持有12.6万股，持仓(cāng)市值占净值比例为9.39％。除了英(yīng)伟达(dá)，该基金还(hái)持有微软、AMD、台积电(diàn)、特(tè)斯拉、META等多只科(kē)技股。

　　挖(wā)财基金投研人员郑昕昊告诉《国(guó)际(jì)金融报》记(jì)者，国内(nèi)AI投资的(de)热(rè)潮与微软、英伟达等美股科(kē)技股(gǔ)年初至今的大涨有关(guān)。

　　郑昕昊(hào)称，年初以来，微软就在(zài)AI领域加大(dà)了投资，先是宣布将(jiāng)ChatGPT整合(hé)入搜(sōu)索(suǒ)引擎Bing，然后又将其(qí)整合进Office办公套(tào)件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣(xuān)布向ChatGPT开发(fā)者OpenAI追(zhuī)加(jiā)投资数十亿美元，这是AI领域史上规模最大的一笔投(tóu)资。作为一站(zhàn)式解决方案的提供商，英伟(wěi)达公司是(shì)今(jīn)年AI概(gài)念热(rè)潮中的(de)另一(yī)大(dà)赢家，该公司今年一季度的(de)业绩远超预期，AI芯片所在数据中心业务(wù)的营收创历史新高，远(yuǎn)好(hǎo)于市场(chǎng)预期(qī)。

　　如何(hé)把握投资机会

　　对于寻求AI主(zhǔ)题投(tóu)资(zī)机会的投(tóu)资者而言，英伟达和微软在内的(de)众多美股科技股公司是其关注的焦点。

　　“从目前(qián)的产业发展趋势来看，AI应用已是(shì)科技革命最新的突破口。能够(gòu)率先建立起良好商业模式的公(gōng)司与掌(zhǎng)握AI应用核(hé)心竞争力的(de)公司将会成为(wèi)未来最(zuì)有潜力的大赢(yíng)家(jiā)。显(xiǎn)然，微软、英伟达(dá)已具(jù)备这些特质(zhì)，他们的中长期基本(běn)面有(yǒu)所改(gǎi)善。”郑昕昊表示(shì)。

　　虽然AI产业(yè)未来(lái)的故事看起来很美好，但实际投资中还受诸多因素影(yǐng)响。

　　郑昕昊认为(w未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗èi)，半导体作为(wèi)AI受益板块(kuài)，受到资(zī)金关注，行业成交(jiāo)热(rè)度上(shàng)升，从3月中旬一直涨至4月上旬，涨幅接(jiē)近30％。但(dàn)其上(shàng)涨并未得到业绩(jì)的验(yàn)证(zhèng)，半导体(tǐ)行业一季度整体营收同比下(xià)降2.9％，净利润(rùn)同(tóng)比大幅(fú)下(xià)降59.4％。

　　“根据对产业数(shù)据(jù)的跟踪，目前全球半导体(tǐ)产业整体(tǐ)仍处于主动(dòng)去库存阶段，行业并未迎来拐点。在缺乏基本面(miàn)支(zhī)撑的(de)情况下(xià)，4月(yuè)中旬以来半导(dǎo)体重回弱(ruò)势未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗。最近两(liǎng)周，半导(dǎo)体板(bǎn)块虽然有所企(qǐ)稳，但也很难说(shuō)行业已经迎来拐点。”郑(zhèng)昕(xīn)昊表示。

　　金百临咨询(xún)首(shǒu)席(xí)分析师秦(qín)洪告诉记者(zhě)：“半导体板(bǎn)块回暖的驱动力主要来源于AI产业的大(dà)发展，带动GPU（图(tú)形处(chù)理器(qì)）为代表的算(suàn)力芯片业务快速增长，美股英伟达的股价表(biǎo)现以及(jí)背(bèi)后的(de)产(chǎn)能(néng)扩张信息就是(shì)最好的例证。而从未来的一段时间来看，AI产业发展仍然是强劲有力，且空间(jiān)不可小视。”

　　郑昕昊也表示，尽管目前半导体产业(yè)周期(qī)尚未反转，但(dàn)在资金情(qíng)绪、政策扶持(chí)和半导体设备业(yè)绩高增(zēng)长等利好(hǎo)因素(sù)支撑下，当前位置也不悲(bēi)观(guān)。

　　站在(zài)投资的角(jiǎo)度考虑，秦(qín)洪(hóng)认(rèn)为，虽(suī)然AI产业的发展(zhǎn)趋势值得期待，但投资需要仔细观察，“就A股的过去(qù)经验来看，大热必死、均(jūn)值回(huí)归的规(guī)律永(yǒng)不变色，所以投资与(yǔ)产业发展之间存在着较大(dà)差异。在操作中(zhōng)，不宜在股价高涨、人气亢奋时买入，而(ér)是需要在(zài)相对低位或调整(zhěng)一定程(chéng)度后再买入。”

　　郑(zhèng)昕昊(hào)认为，投资者除了关注AI产业(yè)景(jǐng)气、资(zī)金(jīn)情绪、政策(cè)等因素外，还需要关注业绩验证(zhèng)以及估值等因(yīn)素。在具(jù)体投资(zī)的时候要选(xuǎn)择掌握核心技术(shù)、真正具(jù)有核心(xīn)竞争力的投资标的(de)，确保产业景气能够反(fǎn)映在(zài)未来(lái)的(de)业绩上，要避免没(méi)有(yǒu)业绩(jì)支持的跟(gēn)风炒作(zuò)。另外，好的投资标的也要(yào)以合适的(de)价格买入，否则很可能会赚(zhuàn)了景气(qì)亏了钱(qián)。最后，投资(zī)者要做好分散配(pèi)置，不要将(jiāng)资金全押一个赛道。

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