金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易(yì)日，在(zài)郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖(táng)主力(lì)期货(huò)为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹合(hé)约收盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没在五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而(ér)上一次(cì)白糖主力期货合(hé)约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖(táng)期货开(kāi)始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大(dà)约(yuē)六年一次(cì)的白(bái)糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个(gè)种植(zhí)周期，这从根本决(jué)定了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发布(bù)的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年(nián)4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其(qí)他(tā)省(区)糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等主产区(qū)陆续收(shōu)榨(zhà)。由(yóu)于广西前期受不(bù)利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹单产降幅(fú)高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续(xù)下滑(huá)趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也(yě)增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市场供需(xū)情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农(nóng)业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的(de)报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食(shí)品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世(shì)界(jiè)报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食(shí)糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十(shí)位食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易(yì)量(liàng)占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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