5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲(chōng)基金机构，亦(yì)是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景林的动向受到了市场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整(zhěng)体持仓规模(mó)小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度(dù)末，景林(lín)资产在美股市场持(chí)有(yǒu)34家(jiā)上市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是(shì)拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较(j妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西iào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度(dù)则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从(cóng)股(gǔ)价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多(duō)多去(qù)年(nián)二、三、四季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年(nián)2月(yuè)初(chū)便戛然而止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此前(qián)“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之(zhī)际进行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产(chǎn)在美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景林资产的第(dì)二大重仓股。与此(cǐ)同时(shí)，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期(qī)末持(chí)股数量(liàng)达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股价均处(chù)于(yú)震荡态势，并无(wú)太多(duō)亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育”的需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼(yǎn)界、增(zēng)长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升综(zōng)合能力等。双减政(zhèng)策推妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西行之后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依(yī)然(rán)很深(shēn)。个别头部企业(yè)在K9学科(kē)之外的(de)教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学(xué)等业务(wù)恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素质教育(yù)、直(zhí)播电商业务等新业务(wù)成为新的(de)增长驱动(dòng)力。且公司的利润(rùn)和(hé)现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好，同时账上资(zī)金充足，当(dāng)时(shí)的估值(zhí)下有足够的安全边(biān)际。在过去(qù)几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资(zī)产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但(dàn)是(shì)标的(de)选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会公开资料(liào)显示，截至今年一(yī)季(jì)度(dù)末，高(gāo)毅资产持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例接近(jìn)三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年(nián)底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二大(dà)主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特(tè)估仅热闹了一两(liǎng)天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大(dà)幅杀跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三时，市(shì)场成交量尚且(qiě)保持(chí)在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四(sì)便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成(chéng)交(jiāo)额连(lián)续两日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场(chǎng)的(de)急剧降温，市场(chǎng)观点认为(wèi)，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是(shì)考虑(lǜ)到(dào)去年4月基数(shù)的异(yì)常，因而(ér)与往年(nián)相(xiāng)比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于(yú)2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷款回(huí)落再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称(chēng)，4月(yuè)下旬(xún)票据利率先下(xià)后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年(nián)国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票据(jù)等(děng)低(dī)效资产，对分行(xíng)收票额度(dù)控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据(jù)已(yǐ)经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜(xié)率过(guò)于陡(dǒu)峭(qiào)化产(chǎn)生的后果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到(dào)宽(kuān)信用的(de)信号出(chū)现，而这可能还(hái)需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计不(bù)小的(de)涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场，而人工(gōng)智(zhì)能这边，在未有增量资金进(jìn)场的情况之下(xià)，再(zài)想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理(lǐ)的(de)难处，在业绩(jì)和投资信仰之间无法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮轰当下市(s妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西hì)场投机之风大(dà)盛，认(rèn)为(wèi)当下(xià)市场(chǎng)交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红红火火(huǒ)，但很多(duō)投(tóu)资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更(gèng)是(shì)有苦难言(yán)，市场上大热的人(rén)工智能，游(yóu)资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白点(diǎn)说(shuō)，市场根本(běn)就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难(nán)言.......

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