在华尔街经济(jì)学家和央行(xíng)官员争论(lùn)美国经济(jì)是否以及(jí)何时会陷入衰退之际，大(dà)型基金经理们(men)并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越(yuè)来越(yuè)多(duō)的专业选股人士将资金(jīn)从银行(xíng)等对经济敏(mǐn)感的(de)股(gǔ)票中撤出，转(zhuǎn)而投资(zī)公用事(shì)业和基本消费品等在(zài)经济低迷时期被视为具有弹(dàn)性的(de)股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做多和做空的对冲基金(jīn)已将其周期性(xìng)股票(piào)与防御(yù)性股(gǔ)票的比例降(jiàng)至(zhì)至少(shǎo)2012年以来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)。对于只做多的(de)基金经(jīng)理来说，他们对周(zhōu)期性公司(这些公(gōng)司的命运取决于商业周期的起伏)的相对敞口接(jiē)近2008年(nián)以(yǐ)来的(de)最低(dī)水平。

　　这(zhè)一切(qiè)都突(tū)显了主动投资(zī)领域(yù)的悲观情绪仍在(zài)加剧，尽(jǐn)管美股从去年(nián)10月低点反(fǎn)弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总(zǒng)而(ér)言(yán)之，以(yǐ)Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银(yín)行策略(lüè)师表示，主(zhǔ)动选股者“为2009年式的(de)衰退(tuì)做(zuò)好了准备”。

　　周期股相对防御股的(de)比例降至近10年低点

　　最近(jìn)对防御股的(de)偏(piān)好与去年不(bù)同，当时对衰退的担忧蔓(màn)延，主动型基(jī)金紧紧抓住(zhù)周期(qī)股。这一立场(chǎng)表明，人们相信美(měi)联储有能力通(tōng)过积极的(de)抗通胀行(xíng)动(dòng)实现(xiàn)软着(zhe)陆(lù)。现(xiàn)在，这种乐观情(qíng)绪已经消散。

　　行业仓位数据进一步证明，专业人士持续看(kàn)空股(gǔ)市。在美国银(yín)行4月(yuè)份(fèn)对基金(jīn)经理(lǐ)的最新调查中，现(xiàn)金持有(yǒu)量(liàng)保持在(zài)较高水平，相对于股(gǔ)票，债券比2009年以(yǐ)来的任(rèn)何时候都(dōu)更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只做多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　值得注意(yì)的是，选股(gǔ)者的谨慎态(tài)度(dù)与(yǔ)基(jī)于图(tú)表(biǎo)信号配(pèi)置资产(chǎn)的计算(suàn)机驱动策略形成了鲜明对比(bǐ)。由于(yú)股市稳步上涨(zhǎng)和市场(chǎng)波动性下降，趋势追踪基金和波(bō)动性目标基(jī)金(jīn)等系统性资金管(guǎn)理(lǐ)公司近(jìn)几个月增加了(le)股票持有量。

　　德意志银(yín)行的投资者仓位模(mó)型最能说明这种(zhǒng)分歧(qí)立场。德意志(zhì)银行称，量化(huà)基金继(jì)续抢购股票，而自由裁量投资者的敞口已降(jiàng)至(zhì)一(yī)年区间的底部(bù)。

　　看空者(zhě)将 2023 年(nián)股(gǔ)市(shì)反(fǎn)弹的很大一(yī)部分归因于那些对(duì)价(jià)格不敏感的量化投资者，他们别无选择，只能在股价上涨时买入股票。看空者还警告称，持续数月的(de)股市反弹(dàn)是不(bù)可持续的。由于(yú)标普(pǔ)500指数几次突破4200点(diǎn)的尝(cháng)试都以失(shī)败(bài)告(gào)终，缺乏动能可能会(huì)限制量化(huà)基金的需求。另一(yī)方面，新(xīn)一(yī)轮(lún)的抛售(shòu)可能(néng)会促使量化基金(jīn)改变路(lù)线，并退出股(gǔ)市。

　　好(hǎo)于预(yù)期的经济数据和企业财(cái)报也(yě)提振股市(shì)。尽管(guǎn)各公司在本财报季(jì)的业绩超出预期，但目(mù)前(qián)来(lái)看，这(zhè)还不足以让美国(guó)企(qǐ)业(yè)重回增长轨道(dào)。就(jiù)连美联储官员也预测(cè)今年(nián)晚(wǎn)些时(shí)候会出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美(měi)国银行的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过早地为嫦娥二号拍到嫦娥二号拍到外星人已经证实外星人已经证实(wèi)经济衰退做准备而采取防御(yù)措(cuò)施，最终可能会(huì)付(fù)出(chū)高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发(fā)现10个(gè)最具周期(qī)性的行业往往在衰退前(qián)的(de)6个月(yuè)内表(biǎo)现(xiàn)优异。直到(dào)真正的经济衰退(tuì)到来，防御(yù)性股票才(cái)开始大(dà)放异彩，尽管它们的领先(xiān)地位(wèi)通常会在下行周期结束前逆转。

　　美国银行的经济学(xué)家(jiā)预计，美国经济衰退将(jiāng)从第三季度(dù)开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 嫦娥二号拍到外星人已经证实