本周，沪(hù)综指(zhǐ)3400点关(guān)口之前虚晃一枪，以(yǐ)连(lián)跌6天的(de)逼(bī)空(kōng)形态洗盘，兔年收(shōu)益(yì)消耗殆(dài)尽。乐观来(lái)看(kàn)，A股下行更多是受中概股(gǔ)拖(tuō)西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？累(lèi)，后(hòu)市下跌空间(jiān)不(bù)大(dà)。

　　中概股(gǔ)下跌拖累A股急(jí)挫

　　截至周四，兔年股(gǔ)市走过3个月行程(chéng)，期间沪(hù)指(zhǐ)仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不(bù)了”之叹。其实(shí)，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰(fēng)值仅缩水约(yuē)3％，上行通道仍在(zài)。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下跌的风(fēng)险输入。作为(wèi)同股同权的(de)两地上市指数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股(gǔ)市排(pái)行榜(bǎng)数据显示，截西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？至(zhì)周四，香港中(zhōng)企指数和恒生(shēng)指数过去3个(gè)月(yuè)表现(xiàn)为(wèi)全球垫底，分(fēn)别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克中国金龙指数周二盘中低位较2月峰值(zhí)缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低迷，主(zhǔ)因是美联(lián)储加息在即，市场避(bì)险情(qíng)绪(xù)上升(shēng)，国(guó)际资金从新兴市场撤(chè)离。瑞士瑞(ruì)联银行(xíng)日前将中国股票评(píng)级(jí)从高(gāo)配下(xià)调为中性。从宏(hóng)观面看，今年首季，美国(guó)GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百(bǎi)分点。剔(tī)除食品和能源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数首(shǒu)季上升(shēng)4.9％，去(qù)年四季度为(wèi)4.4％。两(liǎng)大数据预示(shì)着美国滞胀隐忧未减，加息(xī)势在必行。英为财情(qíng)的(de)美联(lián)储利率观测器最新(xīn)数据显示，5月(yuè)4日加息25个(gè)基点至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美(měi)国对策是：以1930年大(dà)萧条以来最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货币(bì)供应量（未经季节性调整）为20.7万亿(yì)美元(yuán)，同比下(xià)降4.05％，为历史最(zuì)大降幅，且(qiě)是连续第四(sì)个月收缩(suō)。美联(lián)储加息(xī)导致金融资产(chǎn)盈利缩(suō)水，缩表则令流动性折价效应加剧，在全球金融市场催生戴(dài)维斯双杀现(xiàn)象。

　　中特估受追捧

　　助涨(zhǎng)中字头(tóu)个(gè)股

　　美国银行业又(yòu)一张骨牌(pái)崩塌(tā)！第一(yī)共和(hé)银行股价周三盘中最(zuì)多下跌41.23％至4.76美(měi)元（对应的总(zǒng)市值为8.86亿(yì)美元），较2021年11月的历史峰值缩(suō)水约97.85％。截至(zhì)一季度末，其实际(jì)存款较(jiào)去(qù)年(nián)末减(jiǎn)少约1020亿(yì)美(měi)元，缩水约57.8％。全球银行业(yè)危机频现(xiàn)，让A股机构不再抱(bào)团(tuán)银(yín)行股，银行部分龙头股招行等承压，相(xiāng)较而言，工商银行兔年(nián)以来表现抢眼，A股股价(jià)上涨9.5％。西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？>

　　招行和宁波(bō)银行股价兔年(nián)颓(tuí)势，一是二者(zhě)虎年最后3个(gè)月股(gǔ)价大涨，涨幅透支了(le)盈利增速；二(èr)是“中国特色(sè)估值体系”开始风行，市场风格转(zhuǎn)换。但二(èr)者市净率远高(gāo)于行(xíng)业均值，难以(yǐ)赋(fù)予中特估概念中的回购预期(qī)。

　　通(tōng)达信数(shù)据(jù)显示，中字头指数年内上涨11％，强于(yú)同期上涨6.36％的沪(hù)综指，年(nián)K线(xiàn)已是五连(lián)阳。其市盈率和市净率分别为(wèi)11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估值洼地(dì)，而沪深京三市A股的市盈率和市净率(lǜ)中位(wèi)数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政(zhèng)策面来看，让(ràng)央企国企估值回(huí)归市(shì)场均值，已是国家资本新(xīn)战(zhàn)略(lüè)。国家外汇局(jú)日前表示：“无论从(cóng)市盈率还是市净率等指标看(kàn)，当(dāng)前(qián)A股(gǔ)的估值相对偏低(dī)。”类(lèi)似(shì)表态无疑(yí)是为中字(zì)头股票(piào)点(diǎn)赞。

　　典(diǎn)型个股是，当(dāng)前(qián)总市(shì)值取(qǔ)代(dài)贵州茅(máo)台成为市值“一哥”的(de)中国移动(dòng)，流通小盘+次新+绩(jì)优概念让其成为(wèi)中特估(gū)龙(lóng)头。

　　五月预期下跌空(kōng)间(jiān)不大

　　股市“红(hóng)五月”之说(shuō)，源(yuán)自井喷式牛(niú)市带来的(de)财(cái)富记忆。1992年5月(yuè)21日，上交所放开(kāi)15只股票的(de)涨(zhǎng)跌(diē)幅限制，沪指当(dāng)日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技股主导的行情拉开(kāi)序幕。

　　自从1991年以来的32年(nián)里，沪指全年和5月份上(shàng)涨的年份(fèn)分别为18次和17次，二(èr)者同时(shí)上涨的(de)年份有11次。自2008年至去(qù)年的15年里(lǐ)，红五月出(chū)现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘红(hóng)4次，5月份这个风(fēng)向标已不太灵光(guāng)。相比之下，自从2008年以来(lái)，沪综指4月飘(piāo)红5次，除了(le)2008年当(dāng)年下跌65.4％之(zhī)外，其余年份皆飘红。截至周四，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年(nián)飘红概率不低。

　　以科技股为(wèi)主题的红五(wǔ)月行情能否再现？关(guān)键在要看两点：一是(shì)年内上涨(zhǎng)逾53％的互联网指数能否维持(chí)强势行情(qíng)。二(èr)是作(zuò)为A股第二大行业指数，电(diàn)气(qì)设备板块能否企稳(wěn)。该指数年内(nèi)跌幅为(wèi)4％，总市值(zhí)跌至5.48万亿(yì)元(yuán)，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重(zhòng)降低(dī)6.52％。不过，龙(lóng)头(tóu)宁(níng)德时代首季盈利增长5.58倍，周四收盘(pán)较周(zhōu)三低位上涨一成，或是否极泰来。

　　进入(rù)4月(yuè)以来，沪深两市单日成交(jiāo)始终维持在万亿(yì)元之上，市场人气并未退潮，只是风格轮(lún)换(huàn)在加速。鉴于大盘重新回到W形整理格局，后市即使考验3200点附近的(de)半年线和(hé)年线关口，下(xià)跌空间亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？