金融界(jiè)5月12日(rì)消息 国内(nèi)期货市场收盘，商(shāng)品期货(huò)多数(shù)下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪(hù)锡(xī)、液化(huà)石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多(duō)逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据(jù)昨夜公(gōng)布的数据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低(dī)于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前(qián)发(fā)布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至(zhì)降(jiàng)息已然成为一种共识，因(yīn)此(cǐ)本周在(使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁zài)美联储越(yuè)来越多官员为鹰派站台使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁的(de)情况(kuàng)下(xià)，预计(jì)从加息(xī)结束到降息周期开启，仍有近(jìn)一个季度的时(shí)间(jiān)，在此期间将(jiāng)面临经济(jì)和政(zhèng)策的不确定性，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失(shī)业(yè)金人数升至2021年以(yǐ)来的最(zuì)高水平，劳动(dòng)力市场(chǎng)正在降温。同(tóng)时国内(nèi)社(shè)融超(chāo)预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还需(xū)关注海外衰退(tuì)预期的(de)发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金(jīn)属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会(huì)面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济(jì)衰退预期将(jiāng)会继续影(yǐng)响有色金(jīn)属(shǔ)与(yǔ)贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数(shù)据(jù)疲软增加美联储政策转向宽(kuān)松预期以及(jí)经(jīng)济风险依然利好(hǎo)贵金(jīn)属，但是(shì)美元指数(shù)大幅上升使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等(děng)有色(sè)金属大幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的(de)白银(yín)走势(shì)，白银表现(xiàn)弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属(shǔ)大幅回落(luò)等因素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定(dìng)的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效跌(diē)破该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情(qíng)仍未走(zǒu)完，建(jiàn)议(yì)继续等白银(yín)行情(qíng)企稳再(zài)低位做多。美(měi)欧银行(xíng)业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策(cè)收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债(zhài)走势(shì)偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关(guān)注调整行情；后(hòu)续(xù)政策(cè)宽松转向、经济(jì)下行风(fēng)险、银行业风险与债务上限风(fēng)险、央行(xíng)购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷新(xīn)历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置依然是核(hé)心建(jiàn)议。

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