全球头号对冲基金桥(qiáo)水的最新(xīn)调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会提交的(de)13F文件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值达到(dào)163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿(yì)元(yuán)），较一季(jì)度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度(dù)获得桥水大幅加仓，晋升为(wèi)其第(dì)一大重仓，但桥(qiáo)水减持了两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事可(kě)乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费(fèi)股；另外桥水加仓了(le)谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观点表示，其非(fēi)常看好黄金(jīn)，认为黄(huáng)金可能(néng)正(zhèng)处于持续增长期(qī)的开端(duān)。

　　桥水美(měi)股持仓市值近164亿美元

　　美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文件，桥水基金今年(nián)一季度末的持仓(cāng)曝光。据了解，到今(jīn)年4月(yuè)末(mò)，桥水管理的(de)全(quán)权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看(kàn)看桥水在今年一季度的(de)美股持(chí)仓(cāng)变动情况(kuàng)，数据显(xiǎn)示，截(jié)止(zhǐ)2023年(nián)3月末，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿美元(yuán)，较(jiào)去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金，桥(qiáo)水的美股组合仅占(zhàn)总(zǒng)资(zī)产(chǎn)很(hěn)小(xiǎo)的一(yī)部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖(mài)卖(mài)卖(mài)，清(qīng)仓了228只证券，减持(chí)了360只证(zhèng)券(quàn)；同时也积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一(yī)季度末，桥水的(de)前(qián)十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季(jì)度末晋升为(wèi)桥水的(de)第一大(dà)重(zhòng)仓，加仓了331万股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末持(chí)仓市值为8.72亿美(měi)元(yuán)，占投资组合(hé)比例的(de)5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七大持(chí)仓是(shì)两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一(yī)季(jì)度都有所减持，期末(mò)持仓市值(zhí)分别为(wèi)7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有多只消费品个股，但(dàn)是今年一(yī)季度(dù)都(dōu)进(jìn)行(xíng)了(le)减持，比如其第三(sān)大持仓宝洁，减(jiǎn)掉(diào)了(le)5万股左右，期末持有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿(yì)美元；还有桥水也(yě)减持了百事(shì)可乐、可口可乐，持股(gǔ)数量分别(bié)降(jiàng)至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第六大重仓股(gǔ)；另(lìng)外，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了麦(mài)当(dāng)劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛的减持(chí)幅度相对较大。

　　但(dàn)是，桥水(shuǐ)在(zài)一季度小幅加仓了医疗(liáo)领域的(de)强生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市(shì)值为5.56亿美元，位列(liè)第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷(gǔ)歌(gē)、脸书

　　减持(chí)黄金(jīn)ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥水基金美(měi)股(gǔ)前30大重(zhòng)仓，其中增持的标的(de)还包括(kuò)谷歌(gē)母公司Alphabet，增(zēng)持(chí)了156.46万股(gǔ)，持(chí)股数量(liàng)增至230.83万股，持有市值为2.39亿美(měi)元；还(hái)增持了脸(liǎn)书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿美元；此外，增(zēng)持了(le)VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君(jūn)发现，桥(qiáo)水在(zài)一季度(dù)减持的标的相对较多，除去前十大重(zhòng)仓(cāng)，桥水还减持了先锋(fēng)领航富(fù)时新兴市(shì)场ETF，减(jiǎn)少(shǎo)535.74万(wàn)股(gǔ)，持股数量降至847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另(lìn拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗g)外桥水减(jiǎn)持幅(fú)度较大的还有拼多多(duō)，减少了150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有(yǒu)市(shì)值为1.63亿美(měi)元(yuán)。桥水还减(jiǎn)持了亿滋(zī)国际22％，持(chí)股降至(zhì)223.41万(wàn)股，持(chí)有市值为(wèi)1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥(qiáo)水在一季度(dù)还(hái)减持了其特别看好的(de)黄金资产，卖出(chū)黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末(mò)持(chí)仓降至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美元。该基金从去年(nián)年(nián)底(dǐ)以来出(chū)现较大涨势(shì)，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联(lián)席首(shǒu)席投资官凯伦(lún)·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能正处于持续增(zēng)长期的开端，因为全球对(duì)美元去杠(gāng)杆化的推(tuī)动仍(réng)是金价的长期支撑(chēng)。她(tā)表示，黄金(jīn)被(bèi)低估了(le)，还(hái)有很长的路要走。

　　她(tā)还说，黄金在(zài)全球(qiú)货币市(shì)场中(zhōng)日益重要，这使得它不(bù)仅仅是(shì)对抗债券市(shì)场和利率的工具(jù)。另(lìng)外(wài)，地缘政治动荡(dàng)不会消失，这是对黄金的长期(qī)支撑。不仅(jǐn)如此，由(yóu)于全球(qiú)通胀水平仍相对较高，黄金将继(jì)续(xù)吸引投资者，以(yǐ)对冲(chōng)购买力(lì)下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新(xīn)观点曝(pù)光(guāng)

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席投资官鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯分享了他(tā)在2023年(nián)一季(jì)度的(de)最新观察。

　　他指出，名义支(zhī)出水平高于经济体(tǐ)的生(shēng)产能力，导致通胀(zhàng)率远高于目标水平，美国和其(qí)他西方(fāng)经(jīng)济体(tǐ)处(chù)于看跌失衡中(zhōng)。为了纠正这种失衡(héng)，缓解需求压力，欧美各国(guó)央行一直(zhí)在实(shí)施紧(jǐn)缩政策——目前紧缩政策造(zào)成(chéng)的负面影响(xiǎng)初现苗头。但一切才(cái)刚刚开始，恢复均(jūn)衡将会给经济和市场带(dài)来(lái)一定的负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支出(chū)与劳(láo)动(dòng)力产出(chū)水平一致，通胀可控，政策(cè)制定者(zhě)有足够(gòu)的空间提(tí)振经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在大部分西方国家，货(huò)币(bì)政策紧缩扭(niǔ)转了流动性方向(xiàng)，促(cù)使(shǐ)人(rén)们抛售资产(chǎn)持有(yǒu)现金。紧(jǐn)缩政策(cè)推高(gāo)了折现率（即现金(jīn)未来实际收益率的预期），但迄今为止尚未严重影响风险溢价(jià)和(hé)经(jīng)济增长，上述情况极有可能在周(zhōu)期的下一(yī)阶段出现。与西方(fāng)国家相比，中国(guó)、日本和许多亚(yà)洲国家和地(dì)区处于(yú)周期(qī)的(de)不同位(wèi)置，这(zhè)些国家(jiā)和地区的政策制定者支(zhī)持货币和(hé)信(xìn)用(yòng)流动，这降低了折现率(lǜ)和风险溢价，促进(jìn)了经济增长。

　　5月份，对(duì)于(yú)近期(qī)美联储加(jiā)息，桥(qiáo)水(shuǐ)基金在(zài)其官微发文称，“上周(zhōu)美联储加(拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗jiā)息(xī)25个基点(diǎn)。虽然(rán)没有明确声(shēng)明加息将会暂停(tíng)，但政策指引的(de)取消(xiāo)和鲍威尔讲话清楚表明，美联(lián)储希(xī)望持观望态度。这符合我(wǒ)们对当前形(xíng)势的(de)解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应(yīng)对疫情(qíng)带来的影响，许多发达经济体(tǐ)都推出了大规模(mó)财政刺激(jī)政策，引发了通(tōng)胀问题。为了(le)应(yīng)对(duì)高通胀，央行不得不(bù)收(shōu)紧政策。其中美国采取了最激进的应对通胀的举措，在不(bù)到18个月的时间里，美(měi)联储加息500个基(jī)点(diǎn)，并迅速减(jiǎn)持(chí)债(zhài)券。目前(qián)，虽然美国经济尚未出现严重(zhòng)问题(tí)，但名义(yì)支出(chū)已经放缓。如(rú)果美联储进一步(bù)收紧政策，银行业就会继续承(chéng)压(yā)，从而影响(xiǎng)信贷供应。上周，美国(guó)第一(yī)共和银(yín)行(xíng)被(bèi)接管，再次凸显美国金融体系(xì)面(miàn)临压(yā)力(lì)，股市和债券收益率出(chū)现(xiàn)下(xià)跌(diē)。美国可能需要（也可(kě)能不(bù)需(xū)要）进(jìn)一步(bù)收(shōu)紧政策。鉴于(yú)迄今为止的紧缩举措，美联储可以评估形势再做出(chū)决(jué)策。

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