钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科(kē)技是真跨(kuà)界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经(jīng)给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫(mò)过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题材搭配公司释放钠(nà)电池(chí)项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和“五连(lián)板(bǎn)”妖股走(zǒu)势。然(rán)去(qù)年末(mò)以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套路完(wán)全失(shī)灵，股价又(yòu)在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项目，传艺科技也(yě)只收获了(le)短暂的上涨，而后再未描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股(gǔ)价过(guò)山车式(shì)的涨跌(diē)折射的是(shì)市场(chǎng)对传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑(yí)：从宣布跨(kuà)界到(dào)现(xiàn)在，时(shí)间不(bù)过10多月，规划(huà)产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺(yì)科技如(rú)何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛(sài)道上，夸下海口的产能又该如何消(xiāo)化(huà)？过往(wǎng)投资计划(huà)频频“跳票”、实际(jì)效益与预(yù)期天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如(rú)何(hé)让(ràng)人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与(yǔ)锂离子(zi)电池同时(shí)期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量密度较低，导致其研(yán)发进度大(dà)大落后于了锂(lǐ)电池。直到(dào)2020年(nián)后，随着钠电关键(jiàn)技术完成(chéng)突破以及(jí)锂(lǐ)价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一(yī)重回(huí)人(rén)们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代(dài)钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作如日(rì)中(zhōng)天之际(jì)，传(chuán)艺(yì)科技于去(qù)年6月(yuè)22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的(de)公告显示(shì)，公司拟投资3000万元通(tōng)过(guò)全资子公司江苏(sū)智(zhì)纬电子科技有(yǒu)限公司(sī)（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自然人(rén)杨(yáng)磊和杨(yáng)崇(chóng)义合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺(yì)钠电科技有限公(gōng)司（公司持(chí)股75％，以下(xià)简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日(rì)盘后(hòu)公司迫不及待召开电话会(huì)议，向合计(jì)64名分析(xī)师和个(gè)人投(tóu)资者(zhě)披露(lù)跨界钠电的各种细节。根据规(guī)划，传(chuán)艺科技(jì)钠电池项(xiàng)目中试线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股(gǔ)价更(gèng)加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨(kuà)界后一口气收出(chū)7个涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股(gǔ)价(jià)的前车在(zài)前，传艺科技开始有意无意地(dì)“主动(dòng)”披露(lù)钠(nà)电项目(mù)进展，而公司股价也往往在公(gōng)告披露后录得大(dà)幅上(shàng)涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电(diàn)池前10元(yuán)/股(gǔ)左右(yòu)的温吞(tūn)股价(jià)，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉头向下(xià)，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难(nán)掀大风浪(làng)，反(fǎn)而随着时(shí)间(jiān)的(de)推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一(yī)提的是，由(yóu)于(yú)在2022年6月(yuè)23日盘后，公司(sī)迫切召(zhào)开电话会并在《投资(zī)者关系活动记(jì)录表》中对外发布钠电(diàn)池业务未来规划、技术水平等涉及(jí)公司(sī)经营的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日(rì)才正式通过《关(guān)于(yú)对深圳(zhèn)证券(quàn)交(jiāo)易所关注函(hán)回复(fù)的公(gōng)告》补充披露相关事(shì)项，传艺(yì)科技及公司董(dǒng)事长兼(jiān)总(zǒng)经(jīng)理邹伟民、时(shí)任董秘许小丽(lì)还遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看(kàn)传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上(shàng)下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资金(jīn)有限(xiàn)与(yǔ)钠(nà)电产(chǎn)能规划(huà)“大跃进(jìn)”不匹配无法让(ràng)市场信服造成(chéng)的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司(sī)此前对交易所回复函和2023年度(dù)定增(zēng)预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本(běn)约54亿元。其(qí)中，土地购(gòu)置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备成本约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的(de)钠(nà)电(diàn)产能远不止这公告(gào)出(chū)来的(de)10GWh。据传艺钠(nà)电官微消(xiāo)息，公司(sī)董事长邹伟民(mín)4月16日在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新(xīn)征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月(yuè)的时间，新上钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材(cái)料、4万(wàn)吨负极(jí)材料、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池、15万(wàn)吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开始试(shì)产试(shì)销，6月底(dǐ)有(yǒu)望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺(yì)科技(jì)在上述的(de)54亿元资金外，还需要(yào)更(gèng)多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科(kē)技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬(qiào)动(dòng)动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电(diàn)路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体(tǐ)包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等输入(rù)类设备(bèi)及通讯用板(bǎn)、消费电子(zi)、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市(shì)以来公司经营(yíng)规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻(fān)了(le)近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上(shàng)市当年公司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句式微，公(gōng)司盈利水(shuǐ)平起(qǐ)起伏(fú)伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已经(jīng)达到了(le)9000万(wàn)元，净利润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科(kē)技业(yè)绩变动(dòng)情况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈(jǐng)，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动(dòng)产生的现金流量净额(é)4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺(yì)科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子电池项(xiàng)目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额(é)度(dù)10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其在投资钠电项目(mù)时自有(yǒu)资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的(de)回函

　　很明(míng)显，一开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷(dài)款解决。后一(yī)期产能(néng)增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同样仰仗银(yín)行贷款(kuǎn)。今(jīn)年3月(yuè)30日公司(sī)公告称，传艺科技(jì)及(jí)子公司拟向(xiàng)工商银行、农业银(yín)行(xíng)等(děng)组成(chéng)的联合银团申请(qǐng)不超过20亿(yì)元的项目贷款，用于公司(sī)钠电池(chí)项目。根(gēn)据最新的调研记录，“截至目前，牵头银(yín)行已审批通过，参团银行处(chù)于正(zhèng)常的审批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度(dù)向特定对象发(fā)行股票预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠(nà)电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口(kǒu)。而为补这(zhè)部分缺(quē)口，传艺(yì)科技甚至(zhì)将2020年定增募投资(zī)金(jīn)中的1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加总(zǒng)便(biàn)知(zhī)，家底不(bù)厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖(lài)融资。至于上述(shù)邹伟民公开演讲时提到的(de)另(lìng)外(wài)8GWh的项目资金来(lái)源，钛(tài)媒体APP向公(gōng)司求证，但截(jié)至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴跌，钠电还有(yǒu)优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整(zhěng)个钠(nà)电池全供应链(liàn)项目计划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实现(xiàn)年(nián)销售250亿元。”若(ruò)传艺科(kē)技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近日(rì)的演(yǎn)讲中所言照(zhào)进现实，几(jǐ)年(nián)后公司营(yíng)收将在(zài)当前基础(chǔ)上翻(fān)十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故(gù)事并不再(zài)买(mǎi)账，除了(le)资金实(shí)力有限(xiàn)公司外(wài)，核心还在其大干快上后产(chǎn)能如(rú)何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元年的2023年(nián)，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者(zhě)初(chū)露威胁(xié)，赛(sài)道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能来看(kàn)，传(chuán)艺钠电的钠电(diàn)池与(yǔ)巨头们(men)不相(xiāng)上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞(ruì)车型、华语新能源(yuán)配(pèi)套雅迪(dí)极钠S9等表明，大(dà)佬们已(yǐ)经(jīng)走在前面，率先在(zài)两轮电(diàn)动(dòng)车和(hé)低速(sù)电动车领域实(shí)现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项(xiàng)目合作或战略(lüè)合作协议(yì)外，并未(wèi)官宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每有投资者(zhě)问(wèn)及客(kè)户情(qíng)况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动(dòng)工具等多个领域(yù)”“公司(sī)钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名(míng)客户签(qiān)订(dìng)了(le)销售(shòu)订单(dān)”“公司已与多家知名(míng)两轮电动车品牌(pái)开(kāi)展送样和合作意向洽谈等(děng)工作”等进(jìn)行回(huí)复。至于具体的(de)客户名(míng)称和订单金额，一(yī)直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能(néng)落地正数倍(bèi)级增长。上海(hǎi)钢联(lián)新能源事业部钠电池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落(luò)地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新(xīn)发布数据(jù)则称，到(dào)2023年底，预计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪(nǎ)种预测(cè)，今年钠电池落地产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能(néng)利用(yòng)率，钠电池落(luò)地(dì)的(de)产(chǎn)能中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅(qiān)酸(suān)电池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不到5％，后(hòu)面成(chéng)本降(jiàng)下来才会(huì)有(yǒu)较大比(bǐ)例的替代。”汪奇(qí)认为，今年(nián)钠电池只会小批量应用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然传(chuán)艺科技却(què)十分自信，其在(zài)调研记录中预测，预计2023年(nián)公司(sī)实际出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技2023年1月(yuè)9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的钠电池是在此前锂价(jià)飙涨的(de)背景下(xià)作为“替代”而被推到台(tái)前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌(diē)至18万元(yuán)/吨(dūn)。一时(shí)间，锂价持续(xù)下(xià)跌(diē)会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧(ōu)阳明(míng)高近日就表示：“钠电池(chí)能够起(qǐ)到对(duì)锂电池的(de)平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的(de)供(gōng)应安全，不太可能成为主流。锂价(jià)一(yī)便宜(yí)，就(jiù)会让钠离子的(de)发展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发(fā)展，因为(wèi)它(tā)是锂(lǐ)离子电(diàn)池的(de)一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建(jiàn)设成本接(jiē)近，目前三元钠(nà)电量产(chǎn)的生产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一(yī)步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度的也(yě)接近三(sān)元523电池(chí)。目前电(diàn)碳价(jià)格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降(jiàng)40％以上，所(suǒ)以目前(qián)已经(jīng)和钠电(diàn)池成本基本(běn)相当(dāng)；而(ér)由于锂原(yuán)料价格大幅下降，目(mù)前铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在(zài)20万以下时(shí)，锂电(diàn)池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠(nà)电(diàn)池还有降本的空(kōng)间。兴储世纪总(zǒng)裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待(dài)产业链完善(shàn)后，规模(mó)量产后(hòu)钠(nà)离(lí)子(zi)电(diàn)池正、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨(dūn)甚至以(yǐ)下，钠(nà)离子电池的(de)理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存(cún)在(zài)降(jiàng)价可(kě)能(néng)，但只(zhǐ)要(yào)碳酸锂价格高(gāo)于(yú)15万元/吨(dūn)，钠离子(zi)电池的成本优(yōu)势就依然存(cún)在，并(bìng)且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池的(de)降本(běn)空(kōng)间有望进一(yī)步打开，该成本临界(jiè)点仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪(wāng)奇也称，明(míng)年钠电产业(yè)规模(mó)化完成后，能(néng)和(hé)锂离子(zi)电池的成本拉开差距，接近铅酸电池(chí)的成本。但(dàn)能(néng)量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价格(gé)在15万以上时，成熟后(hòu)的钠离子电池有(yǒu)一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池在(zài)动力领(lǐng)域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺(yì)科技在内，诸多(duō)入局钠电池的企业都言锂(lǐ)价(jià)下跌无碍钠电池(chí)商(shāng)业化进程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠(nà)电池利润率(lǜ)下降(jiàng)或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月(yuè)9日的调(diào)研记(jì)录中曾表示，公司钠(nà)电(diàn)池定价主要(yào)根据(jù)碳酸锂(lǐ)的(de)价格，一般给到客户的(de)价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项目频(pín)频“跳票(piào)”

　　资(zī)金和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧传(chuán)艺科技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺(yì)科技在投资(zī)上缺乏长(zhǎng)远定力，临时(shí)“跳票”甚(shèn)至(zhì)终止募投计划(huà)可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科(kē)技IPO募(mù)资(zī)4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就变更募资(zī)用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线(xiàn)路板生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目的实施地(dì)点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将(jiāng)该项(xiàng)目的(de)实(shí)施地点变更(gèng)为重庆市合川区工业(yè)园区核心区高阳路30号(hào)，实施主体则(zé)从传艺科技(jì)变(biàn)为全(quán)资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面(miàn)板(bǎn)生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金(jīn)全部(bù)投入轻薄型键盘生产项目的建设，并(bìng)将后者(zhě)的产(chǎn)能从1600万台(tái)提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定(dìng)增募资6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元用(yòng)于年产(chǎn)18万平方米中高端印制电(diàn)路板(bǎn)建设(shè)项目。但次(cì)年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实施(shī)地点由江苏省高邮市(shì)经(jīng)开区凌波路33号改建至江苏(sū)省高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路49号的(de)闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该(gāi)项目(mù)剩余募资（已投入(rù)募资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子(zi)电池制造(zào)二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变更募投计划的地(dì)点、资金乃至项目，直(zhí)接的后果就是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目实(shí)际效益与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅(jǐn)12个(gè)月，达(dá)产年可实现(xiàn)销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日(rì)，该项目就(jiù)已经建成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目的(de)效益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定(dìng)增方案(àn)，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年(nián)实现营收(shōu)7.48亿元，项描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句(xiàng)目净(jìng)利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项目效(xiào)益分别(bié)为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期相去甚远。

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