金融界5月11日消息(xī) 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会融资(zī)规模增量(liàng)为1.22万亿元(yuán)，比上年同期(qī)多2729亿元。其(qí)中，对实体(tǐ)经济发放的人(rén)民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发(fā)放的外币贷(dài)款折合人(rén)民币减少319亿元，同(tóng)比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗减5524亿元(yuán)。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余(yú)额老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币(bì)存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元(yuán)，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证(zhèng)券点(diǎn)评如(rú)下(xià)：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显回(huí)落(luò)。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回落可能是因为一季(jì)度透(tòu)支了部分银行信贷额(é)度和(hé)企业信(xìn)贷需求，而且4月(yuè)地(dì)产销售也边际走弱。社(shè)融(róng)增速与上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重(zhòng)回(huí)表外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出而非企业(yè)活期存款(kuǎn)大(dà)幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人民币(bì)存款(kuǎn)大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为是(shì)季节性(xìng)波动。因为(wèi)银行倾向于让(ràng)理财产品在季(jì)末到(dào)期，使资(zī)金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然后在(zài)下季初(chū)发行(xíng)新(xīn)的理财产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居民存款在季末季(jì)初(chū)常出现(xiàn)波动(dòng)。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经营活跃度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法(fǎ)较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符(fú)合季节(jié)性规律。在本(běn)月(yuè)数据(jù)中，居(jū)民端出现了新增(zēng)存(cún)款，新增(zēng)贷款同时(shí)收缩的情况(kuàng)。从历史(shǐ)规(guī)律来(lái)看，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居(jū)民存款的(de)减少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从(cóng)4月数据得出类似(shì)居民加速偿还(hái)房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对于居民存(cún)款的去向(xiàng)问(wèn)题，申(shēn)万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少(shǎo)更可(kě)能去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于(yú)4月的(de)信贷结构问题，招商宏(hóng)观(guān)表(biǎo)示在放缓的信贷投放中，结构特征依然(rán)明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民(mín)端中长期信贷(dài)出现收缩。这种结(jié)构特(tè)征反映了(le)居(jū)民端(duān)在(zài)前(qián)期购房需求脉(mài)冲式(shì)释放后信(xìn)心(xīn)仍然不足(zú)的情况(kuàng)。如果没有进(jìn)一步的政策支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会(huì)持续维持在(zài)低位。

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