投资者除(chú)了关注AI产业(yè)景气、资(zī)金情绪、政策等因(yīn)素外，还需要关注(zhù)业(yè)绩验证以及估值等因素(sù)。

　　近期，受益于人工智能主题的(de)热炒，全球(qiú)AI芯片巨(jù)头(tóu)公司(sī)英伟达（NVIDIA）股(gǔ)价连续(xù)上涨，截至6月1日收盘，最新股价(jià)达397.7美元，市值超过9800亿美元，逼(bī)近万亿美元大关。

　　英伟达(dá)今年股(gǔ)价的强劲表现，带动(dòng)了国内AI投资(zī)热。Choice数据显示，多只云计算、人(rén)工智能(néng)ETF涨幅超30％，游(yóu)戏ETF涨幅超90％。

　　那(nà)么(me)，AI主题(tí)的投资能火热多久？

　　公(gōng)募基金提前布(bù)局

　　凭借(jiè)着AI芯片和算力的先进技(jì)术(shù)，英伟(wěi)达公(gōng)司(sī)的股价在(zài)近期大涨。5月(yuè)30日(rì)盘中，该公(gōng)司股(gǔ)价最(zuì)高(gāo)达到419.38美元(yuán)，公司市值一(yī)度突(tū)破万(wàn)亿美元。截至(zhì)6月1日(rì)收盘，其股价回落至(zhì)397.7美元(yuán)，但(dàn)依旧有望再次突破万亿(yì)美(měi)元的(de)市值。

　　英伟达公司在中国官(guān)网宣称(chēng)：“我(wǒ)们(men)在AI和(hé)元宇宙方面的工作正在改变全(quán)球大型(xíng)行业(yè)，并将为社(shè)会(huì)带来深远的影(yǐng)响。”除了英伟(wěi)达公司(sī)，微软、ADM等科技(jì)公司也加大了AI方(fāng)面的(de)投(tóu)资。

　　国内(nèi)市场对于(yú)AI行(xíng)情的关注热情也是持续高涨。Choice数据(jù)显示，截(jié)至6月2日，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来涨幅最高(gāo)的(de)股(gǔ)票型(xíng)ETF是游(yóu)戏主题ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅超过90％，这类主(zhǔ)题ETF的大涨也与(yǔ)AIGC（人工(gōng)智能自(zì)动(dòng)内容生成）概念的热(rè)炒有(yǒu)关。涨幅紧随其后的(de)便是传媒、云(yún)计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能等主题ETF，多只云计算、大数据、人工智能(néng)主题ETF涨幅(fú)超过30％。

　　公募基金也(yě)早已布局(jú)英伟达(dá)或相关概念(niàn)股(gǔ)。交易软(ruǎn)件通达信推出了英伟达概念股，该软件信(xìn)息(xī)显示(shì)，相关概念股(gǔ)一共包含32家A股上市公司(sī)，这些公司与英伟达在某些方(fāng)面有业务上的合作。从公募基金(jīn)一季度末的(de)数据来看，部分被纳入(rù)重仓股名单。

　　直接或(huò)间(jiān)接(jiē)持有英伟(wěi)达公司股票(piào)的(de)公募(mù)基金主要集(jí)中在能投资海外市场(chǎng)的QDII基金和QDII-ETF。据记者(zhě)统计，持(chí)有英伟达且基金规(guī)模最(zuì)高(gāo)的(de)是广发纳斯达克100ETF，该只基(jī)金今(jīn)年一季度末规模为147.59亿元，跟(gēn)踪指(zhǐ)数为(wèi)纳斯(sī)达克100指数，前十大重仓股中包(bāo)括苹果(guǒ)、微软、英伟(wěi)达和(hé)谷(gǔ)歌等多家(jiā)全球科技公司。

　　主动管理型基(jī)金(jīn)中，持(chí)有英伟达且规模最高的是广(guǎng)发全球精选，该只(zhǐ)基金今(jīn)年一(yī)季(jì)度末规模为25.6亿元，英伟达(dá)是其第(dì)二(èr)大重仓股，持有12.6万股，持仓(cāng)市值占净值比例为9.39％。除了(le)英伟达，该基金还持有(yǒu)微软、AMD、台积(jī)电、特斯拉、META等多只科技股(gǔ)。

　　挖财基金投研人员郑昕昊(hào)告(gào)诉《国际金融报(bào)》记者(zhě)，国内AI投(tóu)资的热(rè)潮与微(wēi)软(ruǎn)、英伟达(dá)等美股科技股(gǔ)年初至今(jīn)的大(dà)涨(zhǎng)有关。

　　郑昕(xīn)昊称，年初以来，微软就在AI领(lǐng)域加(jiā)大了投资，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引(yǐn)擎Bing，然后又将(jiāng)其整合进(jìn)Office办公套(tào)件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布向ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追(zhuī)加投资数十(shí)亿美元(yuán)，这是AI领域史上规模(mó)最大的一笔投资。作为一(yī)站式(shì)解决方案(àn)的(de)提(tí)供商，英伟达公司是今年AI概念热潮中(zhōng)的另一大赢(yíng)家(jiā)，该公(gōng)司今(jīn)年一(yī)季度的业绩远超(chāo)预期，AI芯片(piàn)所(suǒ)在数据中心业务的营(yíng)收创(chuàng)历史新高(gāo)，远好于市场预期(qī)。

　　如(rú)何把握投资机会

　　对于(yú)寻求AI主题投(tóu)资机(jī)会的(de)投(tóu)资(zī)者而言(yán)，英伟达和微软在内的(de)众多美股科(kē)技股公司是其关(guān)注(zhù)的焦(jiāo)点。

　　“从目前的(de)产业发展趋(qū)势来看(kàn)，AI应(yīng)用已是科技革(gé)命最新的(de)突破口。能够率先建立起良好商业模(mó)式(shì)的公(gōng)司与掌握(wò)AI应用核心竞争(zhēng)力的(de)公司将会成为(wèi)未来(lái)最(zuì)有潜力的(de)大(dà)赢家(jiā)。显然，微软(ruǎn)、英伟达已具备这些特(tè)质，他们(men)的中长期基本面有所改善。”郑昕昊(hào)表示。

　　虽然AI产业未来的故事看起来很美好(hǎo)，但实际(jì)投资中还受诸多因素影响(xiǎng)。

　　郑昕(xīn)昊认(rèn)为，半导(dǎo)体作(zuò)为AI受益板块，受到资(zī)金关注(zhù)，行(xíng)业成交热(rè)度上升，从3月中旬一直(zhí)涨至4月上旬，涨幅(fú)接近(jìn)30％。但其上涨并未得到业绩的验(yàn)证，半导体行业一季度整体营收(shōu)同比下降(jiàng)2.9％，净利润(rùn)同比大幅下(xià)降59.4％。

　　“根据对产(chǎn)业(yè)数据的跟踪，目前全球半(bàn)导(dǎo)体产业整体仍处于主动(dòng)去库存阶段，行业并未迎来(lái)拐点(diǎn)。在缺乏基本面支撑的情况下，4月(yuè)中(zhōng)旬以来半导体重回(huí)弱势。最近两周，半导(dǎo)体板(bǎn)块左眉毛有一根特别长是什么意思？虽然有所企稳，但也很难说行业已经迎(yíng)来拐点(diǎn)。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　金百临咨询首席分析(xī)师秦洪告诉记者：“半(bàn)导体板块回暖的(de)驱(qū)动力(lì)主要来源于AI产业的大发展，带(dài)动GPU（图形(xíng)处(chù)理器）为代(dài)表(biǎo)的(de)算力(lì)芯片(piàn)业务快速增长(zhǎng)，美股英伟达的股价表现以及背后(hòu)的产能扩张(zhāng)信息就(jiù)是(shì)最好(hǎo)的例(lì)证。而(ér)从未(wèi)来的一段时间来看，AI产业(yè)发展仍然是强劲有力，且空间(jiān)不可(kě)小视。”

　　郑昕昊也(yě)表(bi左眉毛有一根特别长是什么意思？ǎo)示，尽管目前(qián)半导体产业(yè)周期尚未反转，但(dàn)在资金(jīn)情绪、政策扶持(chí)和半导体设备(bèi)业绩高(gāo)增(zēng)长等利(lì)好因(yīn)素支撑下，当前位(wèi)置也不悲观(guān)。

　　站(zhàn)在(zài)投资(zī)的(de)角度考虑，秦洪认(rèn)为(wèi)，虽然(rán)AI产业的发展趋势值得期待(dài)，但投资需要仔(zǎi)细观察(chá)，“就A股的过去(qù)经验来(lái)看，大热必死、均(jūn)值回归的规律永不变色，所以投资与产业发展之(zhī)间存在着较大差异。在操作中，不宜在股价高涨、人(rén)气亢奋时买入，而(ér)是需要在相对低位(wèi)或调整一定程度后再买入。”

　　郑昕(xīn)昊认为(wèi)，投资者除了(le)关注AI产业景(jǐng)气、资金(jīn)情绪(xù)、政(zhèng)策等因素外(wài)，还需要关注业绩验证以及估值(zhí)等(děng)因(yīn)素。在具体投资的(de)时(shí)候(hòu)要(yào)选择掌握核心技术、真(zhēn)正具有核心竞争力的投资标(biāo)的，确保产业景气(qì)能够反映在未来的业绩上(shàng)，要(yào)避(bì)免没有业(yè)绩支持的跟风炒作。另外，好的投(tóu)资标的也要以合适的价格买(mǎi)入，否(fǒu)则很(hěn)可能会赚了景(jǐng)气亏了钱(qián)。最后(hòu)，投资者要做好(hǎo)分散(sàn)配置，不要将资金全押一个赛道。

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