今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的(de)大行情之下(xià)，引发了(le)全行业所(suǒ)有基金经理关(guān)注，而公募基(jī)金2023年一季报揭(jiē)开(kāi)了(le)基金经(jīng)理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安(ān)积(jī)极回报基金，一(yī)季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了(le)市场(chǎng)机(jī)遇实(shí)现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益(yì)基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季报(bào)表示，一季度在(zài)人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在(zài)人工智能板块的(de)带(dài)动下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因(yīn)抓住市(shì)场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名(míng)度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极(jí)回报成为(wèi)2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主动权益(yì)基金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将成为(wèi)未来(lái)最(zuì)强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。

　　他还(hái)提(tí)到，海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。国内厂商也(yě)纷纷开展(zhǎn)结合自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产业端的积极布局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言(yán)，诺安积极回报基(jī)金一(yī)季(jì)度(dù)主要投资在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都(dōu)有(yǒu)相(xiāng)应布(bù)局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回报的(de)持仓看，前十大重(zhòng)仓股进(jìn)行(xíng)了较大幅度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其(qí)前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全(quán)部换，新进了长川(chuān)科技、华(huá)海清(qīng)科、盛美上(shàng)海、拓荆科(kē)技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更是(shì)年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技(jì)、江波(bō)龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好的(de)重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报(bào)并没有(yǒu)保持去(qù)年底(dǐ)的高(gāo)仓位，一季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水平。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年(nián)三季(jì)末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺(nuò)安成长并没(méi)有太大变化，前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股相较去年底变化(huà)很(hěn)小，仍重点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季报中写(xiě)道，主要布局芯(xīn)片板块，在当前(qián)的(de)市场位置，迎(yíng)接即将(jiāng)到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块(kuài)的(de)两大细分领域，在一季度都(dōu)到了临(lín)近拐(guǎi)点(diǎn)的(de)阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情(qíng)落下帷(wéi)幕，在今年一季度(dù)拐点将(jiāng)至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季(jì)度毛利(lì)率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出(chū)现了(le)突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为未(wèi)来(lái)最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬(yìng)件的拉(lā)动，都是(shì)未来芯(xīn)片需求的(de)重要增长(zhǎng)。新需求将让(ràng)芯片周(zhōu)期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要(yào)板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日(rì)美国半导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施(shī)压之(zhī)后，进一步的制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟(shú)制(zhì)程，另一(yī)方面在国内(nèi)设备(bèi)厂商(shāng)的配合下(xià)，继(jì)续研发攻克先进制程(chéng)。虽(suī)然(rán)美国的制裁(cái)对我国先进(jìn)制程的扩产造成(chéng)了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设备的国产化(huà)率(lǜ)却取(qǔ)得了突飞猛进(jìn)的增(zēng)长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期(qī)的大背景下，国(guó)产替代(dài)进程(chéng)加速对(duì)设备(bèi)材(cái)料EDA板块(kuài)的(de)拉动，很(hěn)可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业(yè)绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成(chéng)为2023年以来业(yè)绩最强的(de)主动权益(yì)基金。这一业绩还是受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩(jì)超(chāo)过72％，一(yī)路(lù)涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩(jì)也(yě)让这只冠军基金(jīn)一(yī)季度规(guī)模暴(bào)增超900％。数据(jù)显示(shì)，诺安积极回报(bào)去年底的规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的(de)净值(zhí)涨幅，这一规(guī)模暴(bào)涨更多来自于(yú)投资者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)基金的话题(tí)也屡见报(bào)端，成为基(jī)民(mín)热(rè)议的话(huà)题(tí)。

　　同样，受(shòu)益于净值(zhí)大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的(de)5只基金在一(yī)季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优(yōu)化配置同(tóng)样规(guī)模暴增(zēng)，从去年底的(de)0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的(de)总规(guī)模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管(guǎn)投研的(de)副总，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换股方(fāng)向也受(shòu)到市(shì)场关(guān)注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季(jì)报(bào)披露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要加(jiā)仓(cāng)半导体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一(yī)季度主要对对人(rén)工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多(duō)类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活动记(jì)录(lù)表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对(duì)海(hǎi)康(kāng)威视的营(yíng)收(shōu)增(zēng)长起了很大的(de)作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为云计(jì)算和人工智(zhì)能领域提(tí)提供以芯片为基础的(de)解决方(fāng)案，目前主要产品包括内存接(jiē)口(kǒu)等(děng)。晶晨(chén)股份也是全球布(bù)局(jú)、国(guó)内领先的无晶(jīng)圆半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)系统设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数据中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在(zài)积(jī)极加(jiā)仓(cāng)，仅(jǐn)一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接(jiē)买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)在(zài)内的四只(zhǐ)个股在一(yī)季度退出兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合(hé)润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可(kě)投港(gǎng)股的兴全合宜基金在一(yī)季度除了加仓半导体等板块之外(wài)，互联网板块中的(de)腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中(zhōng)表示，随(suí)着各种风险因(yīn)素减弱，一季(jì)度(dù)A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的(de)人工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖(wā)掘公司长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价值，不断寻(xún)找具有(yǒu)良好投(tóu)资性价比(bǐ)的(de)优秀公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕(yù)成为市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞争力一(yī)季报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资(zī原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕)思路和(hé)路径。从股票持(chí)仓来看，一季度末该基金股票市值(zhí)占基金(jīn)总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金(jīn)成(chéng)立以来(lái)的最高值(zhí)，显示(shì)出一(yī)种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年(nián)报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例有所(suǒ)降(jiàng)低，配置(zhì)港股比例(lì)有所(suǒ)提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值(zhí)占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱(zhū)红裕整体做(zuò)了(le)一些持仓调整，绿城服务、中国(guó)民(mín)航信息网络(luò)、安(ān)琪酵母新进前十大(dà)重仓(cāng)股之列，通(tōng)威股份(fèn)、希望教育、中航光电则退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在(zài)季报中写(xiě)道，一季度初期，我们基于对经济复(fù)苏(sū)预(yù)期大(dà)概率偏弱的判断(duàn)，主(zhǔ)要减持(chí)了(le)经济(jì)复苏敏感度相对较高的部分制造业(yè)，增持(chí)了(le)计算机、大众消费品(pǐn)等(děng)行业，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢低增持(chí)了(le)港股中可能(néng)面临业绩拐点的物业及(jí)计算机(jī)等(děng)公司。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然创造了一(yī)定的超额收益(yì)，但市场的(de)博弈(yì)程度超出了我们的(de)预期(qī)，导致对部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我(wǒ)们(men)将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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