5月(yuè)迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分(fēn)歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家(jiā)券(quàn)商(shāng)发(fā)布了5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银(yín)行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了(le)154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是(shì)5月机构人气最高的(de)板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现(xiàn)多(duō)只金股，两者一定程度与中特估(gū)概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关(guān)注(zhù)度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家(jiā)及以上的(de)机(jī)构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块(kuài)受关注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精测(cè)电子(zi)贡献(xiàn)其中绝(jué)大(dà)多(duō)数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策(cè)略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则出(chū)现了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了(le)预(yù)判，综合多家观点，券商们对五月的大木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢(dà)盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的(de)走势(shì)机(jī)构有分(fēn)歧，区域(yù)规划(huà)、券(quàn)商(shāng)、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则(zé)因有(yǒu)事(shì)件(jiàn)驱(qū)动所以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述(shù)了美国股票(piào)投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市(shì)场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(jī)(包括(kuò)重(zhòng)大项目的陆(lù)续(xù)推出(chū)和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口重回下(xià)行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济(jì)周期(qī)格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力的“微刺(cì)激”难(nán)以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的(de)机会，可以(yǐ)做一(yī)把反(fǎn)弹，国(guó)企改(gǎi)革红利(lì)释(shì)放非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下(xià)，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望(wàng)经济会出现持续(xù)或者(zhě)大幅改善;资金利率的(de)回落是(shì)衰退(tuì)性的，不(bù)意味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观(guān)点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中(zhōng)盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马等业绩增长(zhǎng)确(què)定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月(yuè)市场环境，一些(xiē)积极(jí)因素(sù)正出现(xiàn)，将给市场带(dài)来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积(jī)极(jí)因素(sù)出现，建(jiàn)议备战回(huí)调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策(cè)略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前(qián)期(qī)小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期(qī)偏(piān)乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来(lái)的(de)经济(jì)下行动能，基(jī)本(běn)面预期(qī)很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调(diào)整(zhěng)依然(rán)是政策(cè)主要目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好都有不利影响。监(jiān)管部门的(de)维(wéi)稳措施亦难以改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡(héng)向下打破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱(ruò)势下跌格局。

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