金融界5月12日消息(xī) 国(guó)内期(qī)货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗商(shāng)品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据(jù)，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期(qī)，反映出生产物资通胀压(yā)力进一步(bù)趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂停加息(xī)。 顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至降息已然(rán)成为一种(zhǒng)共识(shí)，因此本周在美联(lián)储越(yuè)来越多官员(yuán)为(wèi)鹰(yīng)派站台的(de)情况下，预计从(cóng)加息结束到降息周期(qī)开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此期间(jiān)将面临经济(jì)和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数(shù)升至2021年以来的最高水平(píng)，劳动力市场正在(zài)降温。同时国(guó)内社融超预期下滑，白银(yín)因工业属性(xìng)偏强大幅下跌(diē)，在情(qíng)绪修复(fù)之前难言(yán)企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退(tuì)预期的发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货(huò)：经济衰退预期与有色金(jīn)属走势拖(tuō)累 白银(yín)如期(qī)大幅调(diào)整(zhěng)

　　前期强(qiáng)调(diào)从(cóng)宏观经济(jì)衰退预(yù)期角度出(chū)发，有色金属将会(huì)走弱，白(bái)银连续上涨后会(huì)面临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)将会继续(xù顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪)影(yǐng)响有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济数据(jù)疲软增加美联储政策(cè)转向宽松(sōng)预期以及经(jīng)济(jì)风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上(shàng)升使得(dé)贵金(jīn)属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下(xià)行，拖累工业(yè)属(shǔ)性较强的白银走(zǒu)势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预(yù)期与有色金属大幅回落等因素综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎(àng)司整数(shù)关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会(huì)测(cè)试(shì)23美元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支撑；上方关(guān)注继续26美(měi)元(yuán)/盎(àng)司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍(réng)未(wèi)走完，建议继(jì)续等白银行情企(qǐ)稳再低(dī)位(wèi)做多。美欧银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策(cè)收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当(dāng)前(qián)继续关注调(diào)整行情；后(hòu)续政策(cè)宽松转向(xiàng)、经济下行风(fēng)险、银行(xíng)业风险与债务(wù)上限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金(jīn)属逢低做(zuò)多配(pèi)置依然是核心建(jiàn)议。

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