30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然(rán)之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债(zhài)今天(tiān)又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如此(cǐ)低价可转债，与此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪崩。分析认(rèn)为(wèi)，资金开(kāi)始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继(jì)续不乐观，自(zì)周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市(shì)场持续(xù)回落，上证指数今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多数板块下跌(diē)，深证成指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板指数和(hé)科(kē)创(chuàng)50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行(xíng)业逆(nì)势(shì)飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金(jīn)却是逆势(shì)抄底，全天净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过的(de)可转债(zhài)退(tuì)市历史(shǐ)，在今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破了(le)30年来的(de)可(kě)转(zhuǎn)债没有出现正(zhèng)股和转债(zhài)退市的历史(shǐ)。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债(zhà81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程i)持续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太(tài)快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之(zhī)下(xià)，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以(yǐ)及可能面临(lín)的违约(yuē)。彻底带崩了整个低价转(zhuǎn)债(zhài)，过(guò)去的双低策略似乎(hū)也不再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而(ér)正股思创(chuàng)医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞(sāi)力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破(pò)100元的低价转债，而一年前(qián)市场还在关注“消灭(miè)”100元以下可(kě)转债(zhài)，一(yī)度(dù)没有转债价格低于100元。如今(jīn)是多只(zhǐ)接连(lián)闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周(zhōu)二在券商、银(yín)行等(děng)金(jīn)融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续(xù)下(xià)行，今日(rì)又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后(hòu)，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市(shì)场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略(lüè)点评表示(shì)，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期(qī)，一季(jì)度(dù)冲量(liàng)明显+票据利率下(xià)行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过后明显(xiǎn)走(zǒu)弱，单(dān)月新增创历史新低，与(yǔ)地(dì)产(chǎn)销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应(yīng)外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复(fù)→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映的制造(zào)业库存及(jí)产能周(zhōu)期位置(zhì)看，弹性(xìng)或有限。金融数据(jù)再次印证复(fù)苏成色需(xū)巩固，或提升政策(cè)加(jiā)码“恢复和扩大(dà)需求”的(de)可能。

　　前海开源基(jī)金近日(rì)也表示，后(hòu)续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外需仍(réng)有韧性。4月(yuè)出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧(ōu)美的(de)韧性与东盟相对(duì)强劲的需求均(jūn)支撑了外需(xū)，内需(xū)同样在修复下市场(chǎng)分子端(duān)边际向好(hǎo)。

　　第(dì)二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议(yì)仍然(rán)强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对(duì)弱复(fù)苏下流动性大概率(lǜ)仍然维(wéi)持宽松(sōng)，同样仍可能有(yǒu)增(zēng)量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非(fēi)压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联储(chǔ)本轮(lún)加息已至顶点(diǎn)，仍然存在区域(yù)银行风险(xiǎn)隐(yǐn)患同时通胀仍在(zài)下行下(xià)，后续海(hǎi)外流动(dòng)性难更紧，外资对(duì)国内市场的流(liú)出压力不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权(quán)重板块(kuài)内(nèi)部的(de)分化，热(rè)门板块(kuài)交易性的波动是指数(shù)调整主因(yīn)，但在内(nèi)需修复、外(wài)需韧性，且国内政(zhèng)81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程策呵护延续、外资(zī)流出(chū)压力不大下市场无大风(fēng)险，震(zhèn)荡修复(fù)延续(xù)。

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