金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮(lún)回的白糖期货正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖(táng)主力(lì)期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息(xī)湮没在(zài)五一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起(qǐ)市场关(guān)注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一(yī)次(cì)白糖主力期货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正(zhèng)在上演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力(lì)合(hé)约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第(dì)二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年(nián)初(chū)才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力(lì)合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期十(shí)分(fēn)准时，从(cóng)未(wèi娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星)缺席过(guò)。而形(xíng)成这种周期的(de)原(yuán)因与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般(bān)甘(gān)蔗的(de)每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决(jué)定了(le)白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受(shòu)不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食(shí)糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少约(yuē)80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白(bái)糖来(lái)说(shuō)并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前(qián)国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情(qíng)况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农业(yè)组织（粮农组织）发(fā)布的报告(gào)显示(shì)，4月国(guó)际食品价格指数出现1年(nián)以来的(de)首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类(lèi)及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月(yuè)环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要(yào)生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚(yà)等，其(qí)中前十(shí)位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别(bié)是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印(yìn)度(dù)正(zhèng)面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的出(chū)口限制，世界(jiè)各(gè)地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极(jí)限(xiàn)，市场将会(huì)给出答案。

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