金融界4月26日(rì)消息 国内期(qī)货市(shì)场早盘收盘(pán)，商品(pǐn)期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌(diē)超2％，沪(hù)镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低(dī)硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向下看胆量 向上无(wú)驱动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有限(xiàn)的阶段(duàn)。前期我们做空(kōng)纯碱的原因(yīn)在于(yú)4月偏宽松(sōng)的(de)预期下(xià)，存在累(lèi)库(kù)和订单下滑导致的现货价格下(xià)降，近几(jǐ)周现货也基本兑现，期货重心下移。从(cóng)09可能的向上驱动(dòng)来(lái)看，检修、可流通现(xiàn)货、投(tóu)产延迟这三点(diǎn)可能(néng)会构成(chéng)反弹的驱动。而目前来看，投产的变(biàn)数预计不大；中游(yóu)库存偏(piān)低，但是现货反馈并不(bù)存在缺货(huò)迹(jì)象(xiàng)，基差表(biǎo)现同样(yàng)偏弱；因此09反弹的(de)驱动依旧(jiù)是等待检修的兑现造成现(xiàn)货(huò)的趋紧反馈，短期确(què)难见得。策(cè)略上，SA现货存(cún)在企稳的迹象，但是(shì)驱动依旧(jiù)是等待检修兑现，可选择(zé)9-1正套的方(fāng)式(shì)入场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看(k钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思àn)，玻璃的表现环(huán)比(bǐ)和同比(bǐ)上都是相当出类拔萃，日(rì)均水平持平去年8月份和2021年(nián)旺季的水平，而这一点和(hé)下游反馈和实(shí)际地产的表(biǎo)现(xiàn)并不匹配。同(tóng)时，我们(men)观察到下(xià)游原片(piàn)库存(cún)基本补至2022年年初(chū)水平(píng)；进入(rù)五月(yuè)，我们还(hái)是(shì)得考(kǎo)虑梅雨季(jì)的因素(sù)，往(wǎng)年下(xià)游存在(zài)压(yā)缩原片库存的(de)可能性。但是从近期(qī)的现(xiàn)货反馈来看(kàn)，各(gè)家玻璃厂继续上调现货价格，产销维持(chí)在较高水平，因此近月确实难以出现(x钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思iàn)回撤，总体还是正套思路。

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