金融界(jiè)4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作相(xiāng)关业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维护(hù)利率互(hù)换市(shì)场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)有关(guān)部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等互利(lì)的原则下(xià)，适(shì)时研(yán)究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关(guān)部(bù)门负(fù)责人就《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的(de)境外(wài)投资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于境(jìng)外央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基(jī)金(jīn)运用人民币(bì)投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做好境外(wài)机构投资者投资银(yín)行间债券市场有(yǒu)关事(shì)宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（中国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完(wán)成银(yín)行间(jiān)债(zhài)券市场准入备案的境(jìng)外投(tóu)资者等，可根据(jù)《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协(xié)议(yì)范围是(shì)什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)前(qián)可以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生品协(xié)议。境内投资者应(yīng)当将是否签署(shǔ)协议(yì)、签署协议(yì)类型等事项(xiàng)向中国外汇(huì)交易中心(xīn)备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商协会正在研究制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其(qí)正(zhèng)式发布后也(yě)可供境内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外(wài)投(tóu)资者(zhě)的(de)投资范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可(kě)在银行间市(shì)场开展符合集中清算要求的人民(mín)币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台、境内电子交易(yì)平台(tái)包括哪些？境(jìng)外投资(zī)者的(de)对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换(huàn)通”下受(shòu)认可的境外电子(zi)交易(yì)平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市(shì)场(chǎng)需求(qiú)加入其他受认(rèn)可的电(diàn)子交易平台，受认(rèn)可的境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境(jìng)外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在(zài)中国外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民(mín)银行认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台与境内电子交易平(píng)台的连接(jiē)，向境内电子交易平台发(fā)送交易(yì)指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算机构和(hé)香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构为银行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易(yì)所旗下香港场外结算有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简称场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资(zī)者开展集中清(qīng)算的主(zhǔ)要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要申请获得场外结算公(gōng)司清算(suàn)会员资格或作为(wèi)清(qīng)算(suàn)客(kè)户委(wěi)托(tuō)场外结(jié)算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外结(jié)算(suàn)公司综合清算会(huì)员签订客户清算协(xié)议。交易(yì)达成后，境内外清(qīng)算机构(gòu)对交易(yì)进行风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求的交易及时纳入(rù)集(jí)中清算。境外机构通过场外(wài)结算公(gōng)司或(huò)其(qí)综(zōng)合清算会(huì)员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作为(wèi)中央对手方针(zhēn)对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的(de)买(mǎi)方的一种法律安排，并据(jù)此与买方和卖(mài)方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的(de)初始债务(wù)。“北向互换通”业务(wù)中，境外(wài)与境内参与(yǔ)者达成的交易在经过上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)的集中清算审核(hé)后，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司于当日将(jiāng)交易(yì)进(jìn)行合(hé)约替(tì)代，进(jìn)入集中清(qīng)算，生(shēng)成(chéng)为三个(gè)独立的新(xīn)合约，分别为境外(wài)参与(yǔ)者(zhě)与(yǔ)场外结算公(gōng)司、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算(suàn)所与境内参与(yǔ)者(zhě)之(zhī)间的合约。境(jìng)外(wài)与境内参与(yǔ)者(zhě)之(zhī)间将不再存在合同关系。对(duì)于未纳入(rù)集(jí)中清算的交易，依照成(chéng)交双方约定的处(chù)置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨(kuà)境(jìng)资金流动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下(xià)，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司之间的跨境(jìng)资(zī)金结算主要通过人(rén)民币(bì)跨(kuà)境支付系统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开(kāi)立人(rén)民(mín)币基(jī)本存款账(zhàng)户和人民币(bì)“互换通”结(jié)算(suàn)专(zhuān)用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情况(kuàng)下应急结(jié)算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)结算(suàn)需(xū)要在(zài)应急情况下所融(róng)入资(zī)金的本息和(hé)费用(yòng)以及(jí)符合(hé)中国人民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通(tōng)”业务风控方案的一部(bù)分，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司将(jiāng)针对双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立(lì)“互(hù)换通(tōng)”资源池安排(pái)。双(shuāng)方(2l是多少毫升 2l是多少升fāng)向“互换通”资(zī)源池(chí)缴纳担(dān)保(bǎo)品，该(gāi)资(zī)源池独立于(yú)每一中央对手方从(cóng)各自清算参与者收取(qǔ)和(hé)追缴的(de)保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违(wéi)约(yuē)损失(shī)分摊(tān)。上海清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场外结(jié)算公司名义于境外开(kāi)立(lì)的“互(hù)换通”专用(yòng)账(zhàng)户(hù)，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以(yǐ)上(shàng)海清算所名义于境(jìng)内开(kāi)立(lì)的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账(zhàng)户内资(zī)金可(kě)豁免跨境(jìng)债权债务登(dēng)记(jì)及额度(dù)管理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所每日(rì)基于双方清算所之间的风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要(yào)求(qiú)，并通过境内外存管银行办(bàn)理人民币或外币资(zī)金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任的机构(gòu)应(yīng)当及(jí)时履行报送义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境内资(zī)源(yuán)池存管(guǎn)银行(xíng)应当向人民币跨境收(shōu)付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边(biān)结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币(bì)收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)应当按照(zhào)规定(dìng)履行国际收支统计(jì)申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业务由(yóu)上海清算所集中进(jìn)行国际(jì)收支统计申报(bào)，补偿金2l是多少毫升 2l是多少升 #ff0000; line-height: 24px;'>2l是多少毫升 2l是多少升等不经由上海清算所清算(suàn)的交(jiāo)易或资金收付(fù)，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平(píng)稳(wěn)运行(xíng)，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外(wài)投资者(zhě)投资银行间债券市场的(de)情况，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币(bì)（即(jí)全部境(jìng)外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互(hù)换通”开(kāi)展(zhǎn)利(lì)率互换交易(yì)在轧(yà)差(chà)后(hòu)的名义本金净(jìng)额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司(sī)之间净头(tóu)寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算(suàn)行应当(dāng)遵(zūn)守(shǒu)的人民币购售业(yè)务相(xiāng)关规定具体包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人民币购售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民(mín)币购售业(yè)务(wù)范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办(bàn)公厅关(guān)于加(jiā)强境外金融机构进入(rù)银(yín)行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场开展(zhǎn)人(rén)民币(bì)购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于完善人民(mín)币购售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业(yè)务境外(wài)参加(jiā)行和境外清(qīng)算行进入银行间外(wài)汇市场有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有境外(wài)清(qīng)算行和境外参(cān)加行(xíng)的(de)业务(wù)模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规(guī)定，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确(què)保(bǎo)与(yǔ)其相关的(de)境外投资(zī)者在本机(jī)构的资(zī)金兑换是基(jī)于“北向互换通(tōng)”的真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易(yì)的(de)，其交易(yì)到期或不再继(jì)续参与的(de)，原则上应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投资者通过“北(běi)向互(hù)换通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品(pǐn)市(shì)场，使用外汇(huì)的境外投资(zī)者可在香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生的头寸(cùn)可到(dào)境内银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港结(jié)算行(xíng)办理业务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换(huàn)的资金用于“北(běi)向互(hù)换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的(de)人民币资金，可继续投资，如(rú)用(yòng)于非“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易(yì)报(bào)告有哪些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资者(zhě)和(hé)相关金融市场(chǎng)基础设(shè)施应(yīng)当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的(de)“北向互(hù)换(huàn)通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的(de)“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)，境(jìng)内外(wài)投资者无需(xū)另行报告。此外，中国人民银(yín)行和相(xiāng)关监管部门可以根据需(xū)要向(xiàng)基础设施(shī)调(diào)取与境外投(tóu)资者投资(zī)活动相关的(de)数据(jù)。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布后，还会发布(bù)相(xiāng)关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的(de)业务规则等文件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时(shí)增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局(jú)将结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可(kě)控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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