金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期(qī)货多数下(xià)跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆(风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生dòu)系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做(zuò)多逻辑变(biàn)了？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者价(jià)格指数PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期，反映出生产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大(dà)概率暂停加息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至(zhì)降息已(yǐ)然成为一(yī)种共识，因此本(běn)周在美联储越来越多官员为鹰派站台(tái)的情况(kuàng)下，预(yù)计从加(jiā)息结(jié)束到降息周期(qī)开(kāi)启，仍有近一个(gè)季度的(de)时(shí)间，在此期间将面临(lín)经济和政策的(de)不确定性，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐前期超涨的幅度。另(lìng)一(yī)方面，上周初请失(shī)业金(jīn)人数升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修(xiū)复之前难言企稳，后续还需关注(zhù)海(hǎi)外衰(shuāi)退预期的(de)发酵情况(k风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生uàng)。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期(qī)货：经济衰退预(yù)期与有色金属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预期(qī)角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白(bái)银连续(xù)上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预(yù)期将会继续(xù)影(yǐng)响有色金属(shǔ)与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策转(zhuǎn)向宽(kuān)松预期以(yǐ)及经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵金属承(chéng)压(yā)回落，而(ér)铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的白(bái)银走势，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色(sè)金(jīn)属(shǔ)大(dà)幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下(xià)方仍有一定的空间(jiān)，首先关(guān)注24美元/盎司(sī)整数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位(wèi)置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续(xù)等白银(yín)行情企稳再低位做多。美欧银行业(yè)危(wēi)机引发避(bì)险需求，美联储政策(cè)收紧预期迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强(qi风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生áng)，当前继续关注调(diào)整(zhěng)行情；后(hòu)续政策宽松转(zhuǎn)向、经济(jì)下行风(fēng)险、银行(xíng)业风险(xiǎn)与(yǔ)债务上限风(fēng)险、央行购金持续(xù)等(děng)宏(hóng)观因素下(xià)，黄(huáng)金(jīn)将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低做多配置依(yī)然是核(hé)心(xīn)建议。

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