5月12日晚间，根(gēn)据美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产(chǎn)递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日的第一(yī)季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股的(de)买方机构(gòu)之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提(tí)升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在(zài)美股市场(chǎng)持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市值(zhí)中(zhōng)的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资(zī)产一(yī)季度前五大(dà)卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季(jì)度(dù)增持(chí)拼多多(duō)。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多多也不负(fù)众(zhòng)望，从股价(jià)表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年(nián)2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或(huò)许在股价“掉(diào)头”之际(jì)进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第(dì)七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育(yù)股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓(cāng)教育一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为景林资产(chǎn)的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产(chǎn)一季(jì)度还(hái)建(jiàn)仓了好未(wèi)来(lái)，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育(yù)个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并(bìng)无(wú)太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行(xíng)业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的需(xū)求(qiú)依然旺盛，除了应对考试(shì)，还(hái)包(bāo)括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策(cè)推(tuī)行之后，目(mù)前行(xíng)业(yè)政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多(duō)公司退出(chū)离开，使得(dé)行业竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局趋(qū)缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司本身(shēn)来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部(bù)企业在K9学科之外的教(jiào)育领域业务基础扎实，原有的留(liú)学(xué)等业务(wù)恢复增(zēng)长，同时素质(zhì)教育、直(zhí)播电(diàn)商(shāng)业务等新业务(wù)成为新的增(zēng)长(zhǎng)驱(qū)动(dòng)力。且公司的利(lì)润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足(zú)，当时的(de)估(gū)值下有足够的(de)安全边际。在过去几(jǐ)个季度的(de)财(cái)报中(zhōng)，我们看到(dào)了相关的积极信号(hào)。”景林(lín)资产表示。

　　值得(dé)一提的(de)是(shì)，高毅资产对于教(jiào)育领域也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相比于去年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特(tè)估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始持续(xù)下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日(rì)成交额超(chāo)万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成(chéng)交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破万亿，5月11一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者日(rì)和(hé)5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于(yú)预期(qī)。

　　据(jù)国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因(yīn)而与往年(nián)相比，今年4月信(xìn)贷则是(shì)明显跌落(luò)，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信(xìn)贷回落的主要(yào)原因。而(ér)企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)继(jì)续(xù)保持同比多(duō)增(zēng)，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今年4月同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票据(jù)利(lì)率先下后上(shàng)，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要(yào)因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行(xíng)收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了(le)很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快(kuài)要(yào)接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这是4月(yuè)信(xìn)贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起(qǐ)来(lái)，必然要让(ràng)大家(jiā)看到(dào)宽信用的信号出现，而这(zhè)可能还需要(yào)一定的(de)时(shí)间。

　　当前市场存量资(zī)金博(bó)弈(yì)的(de)背景不(bù)改，而两大(dà)主(zhǔ)线人(rén)工智(zhì)能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多(duō)只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边(biān)，在(zài)未有(yǒu)增量资金进(jìn)场的情况之(zhī)下，再(zài)想继续(xù)向(xiàng)上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业绩(jì)一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者和投资信仰(yǎng)之间无(wú)法两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制(zhì)应(yīng)要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的(de)心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经理更是(shì)有苦(kǔ)难言，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直(zhí)白点说，市场(chǎng)根本(běn)就是(shì)绕(rào)着公募(mù)持仓在涨。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难言.......

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