财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布(bù)数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望(wàng)带(dài)动购(gòu)车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到(dào)汽车消费的火热(rè)，提升消费信(xìn)心，也(yě)提(tí)振士气(qì)。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价(jià)导致消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开(kāi)始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略上以企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持(chí)续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析称，乐(lè)观来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平，并带动(dòng)上游材(cái)料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由(yóu)于前期基数(shù)较低，环(huán)比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下(xià)游库存状况(k法西斯国家有哪几个uàng)，另(lìng)一方面还需(xū)要(yào)看终端(duān)需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人(rén)士(shì)表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实(shí)际上从去(qù)年四季度(dù)开始便启动大(dà)规(guī)模去库存举措，这(zhè)一(yī)举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停(tíng)的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规(guī)划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的(de)库存已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一(yī)季度的水平。材料价格和(hé)库(kù)存水平，两项关键的指标也(yě)构(gòu)成锂电产业(yè)走向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不(bù)到(dào)半年时间跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召(zhào)开的中国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链(liàn)分配问(wèn)题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下(xià)降也不(bù)是正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价(jià)值(zhí)链的合(hé)理(lǐ)分(fēn)配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来走势进行预(yù)判(pàn)并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列(liè)的数据验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到来。分析(xī)人(rén)士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入(rù)调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下游(yóu)车市(shì)短(duǎn)期需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速(sù)从而在需求表现上提(tí)前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存水位回(huí)退，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生(shēng)产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的(de)市(shì)场恐慌情绪主要来自车市(shì)的(de)需求腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季度(dù)新能源汽车销量数据(jù)来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过(guò)往(wǎng)年(nián)。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也(yě)将进(jìn)一步带动锂电产业(yè)中上游的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆(bào)发法西斯国家有哪几个g>。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业(yè)内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供(gōng)给(gěi)情(qíng)况更(gèng)加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期(qī)回调下(xià)，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的(de)议(yì)价权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推(tuī)进电池回收布(bù)局，来自(zì)终端材料(liào)回收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相(xiāng)关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的(de)废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的(de)产业调(diào)整(zhěng)过(guò)程之后(hòu)，整个锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)的运(yùn)作模式正(zhèng)从“大(dà)开大(dà)合(hé)”的波浪式变得(dé)更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上游库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不(bù)足以带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是(shì)一个下游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去(qù)一(yī)段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料(liào)的(de)价格(gé)下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现(xiàn)主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分(fēn)化(huà)，大(dà)公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下(xià)降周期中获(huò)得(dé)更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更集(jí)中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下降(jiàng)中发生过的事(shì)。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高入局的新(xīn)公司(sī)，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格(gé)下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国(guó)最大的(de)新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业净(jìng)利润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的(de)海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格(gé)也需(xū)要(yào)通过(guò)长协确(què)定，按市(shì)价(jià)定期调整。但(dàn)能(néng)获得上游更(gèng)低成本(běn)的(de)资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价，并能在上游(yóu)因(yīn)降价减产时(shí)保(bǎo)持产(chǎn)能(néng)供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下(xià)游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就亏(kuī)损。