如果要论二季度迄今，全球股票市场(chǎng)中最为靓丽的一道“风景(jǐng)线(xiàn)”，那么(me)显然非日(rì)本股市(shì)莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数(shù)进(jìn)一步强(qiáng)势(shì)高开逾1％，最(zuì)高(gāo)触及3092knocked什么意思，knocking什么意思4.47点，创下了自1990年8月(yuè)以来的新高，收在(zài)30808.35点。在本(běn)周早些(xiē)时候，东(dōng)证指数已(yǐ)经率先创下了1990年8月3日以来的(de)最(zuì)高收盘点位。

　　多组对比可以显示出(chū)日股今年(nián)以来(lái)的强势：东证指(zhǐ)数年(nián)内(nèi)已累计上涨(zhǎng)了逾15％，远远(yuǎn)超过了标普(pǔ)500指数约9％的涨幅。截止(zhǐ)本周三(sān)，追(zhuī)踪日本股(gǔ)市的最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上涨了11.8％，而追(zhuī)踪标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二(èr)季(jì)度迄今的短短一个半(bàn)月，日股的涨幅更是在全球主要股(gǔ)指中(zhōng)几无(wú)敌手……

　　日股(gǔ)为何能一举领涨全球(qiú)？对于(yú)许多国际市场(chǎng)的投资(zī)者而(ér)言，近来提(tí)到日股的优异表现，脑海中(zhōng)第一时间浮现出的，无疑都(dōu)是“股(gǔ)神”巴菲特在上月对(duì)日本市场表现出的强烈投资意愿(yuàn)。正(zhèng)是巴菲特进一步增持(chí)了日本五大(dà)商(shāng)社仓位，令越来越多的业内人(rén)士开始(shǐ)注意到这一全球第三(sān)大经(jīng)济(jì)体(tǐ)的巨(jù)大投资机会。

　knocked什么意思，knocking什么意思　不(bù)过，日股本轮爆发背(bèi)后的成功秘诀，真(zhēn)的仅仅(jǐn)只是(shì)获得了“股神”的青睐吗？

　　答(dá)案(àn)显然没(méi)那么简单！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看来，并不是巴菲特的(de)出现让(ràng)日股(gǔ)变得吸引人。巴菲特所看到的（机会）其实也正是其他人眼下正在看到的，人们对日股的前(qián)景正感(gǎn)到非常兴奋！

　　至于究(jiū)竟(jìng)有哪些因素在推动着日股上涨？“干货(huò)”其实有很多……

　　狂热的外资买需

　　根据(jù)东京证(zhèng)券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，外国投(tóu)资者(zhě)目(mù)前已经连续第(dì)六周(zhōu)成(chéng)为了日本股票的净买家。在(zài)此期间，外(wài)国投资者大(dà)举涌入了(le)日(rì)股股票和(hé)期货市场(chǎng)，净流(liú)入逾(yú)300亿美元，是过去(qù)10年最大规模的资金流入(rù)之一。

<knocked什么意思，knocking什么意思img src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/22/e4c60129ab3585b177442155c2b9d532.jpeg" alt="连(lián)创33年(nián)高位(wèi)！除了股神青睐 日股爆发背后还有哪些“秘(mì)诀”？">

　　根据(jù)交(jiāo)易所的数据(jù)，在截至5月12日(rì)的最(zuì)近一周内，海外(wài)交(jiāo)易(yì)者又净买入了(le)价值7810亿日(rì)元（约(yuē)合(hé)57亿美元）的股(gǔ)票和期货。

　　杰富(fù)瑞日本股票策(cè)略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经(jīng)济学(xué)”时代初(chū)期以来，他就(jiù)从未(wèi)见过外国投资者对日本如此感(gǎn)兴(xīng)趣。

　　在欧美银(yín)行(xíng)系统不稳定(dìng)和信用紧缩风险的(de)笼(lóng)罩下，越(yuè)来越多的海外(wài)投(tóu)资者似乎看(kàn)到了(le)日本股(gǔ)市作为避险地的“稳定(dìng)性”。日本股票给人的长期低迷印(yìn)象(xiàng)正在减弱(ruò)，持续稳定(dìng)在1美元(yuán)兑换130日(rì)元的(de)日元汇率、以(yǐ)及(jí)股(gǔ)神巴菲特对日(rì)本五大商(shāng)社(shè)的增持，也(yě)令不少(shǎo)海外投(tóu)资者对投资日本产生(shēng)了更多的兴趣。

　　高盛日本公司就表(biǎo)示，近来(lái)已受(shòu)到了越来越(yuè)多平时不太关注日(rì)本市场的海外投资者的咨询。不少海外投(tóu)资者在(zài)看到日本股(gǔ)市的涨(zhǎng)幅超过美股后，开(kāi)始调查其中的原因，他(tā)们的建仓买入又(yòu)进一步促使(shǐ)股市(shì)上涨，形成了目前的(de)良性循环(huán)。

　　一个值得留意(yì)的现象是，在巴菲特(tè)上月(yuè)公开表态力挺日股后，包(bāo)括对冲基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内华尔街(jiē)资(zī)本(běn)也已相(xiāng)继造访日本。这些海外资金有(yǒu)意复制(zhì)巴菲特的策(cè)略，通过(guò)低成本日元(yuán)融资押注高股息日元资产。

　　其实，巴菲特在日本五大(dà)商社上(shàng)的加大投资，也存在(zài)着在国(guó)际市场上(shàng)分散投资对(duì)象的想法。虽然巴(bā)菲特相(xiāng)信美国的增长潜力，但过(guò)度集中会(huì)产生风险(xiǎn)。

　　嘉信理(lǐ)财（Charles Schwab）首席全球投资策(cè)略师Jeff Kleintop指出(chū)，日(rì)本股市的回报率是在波动性远低于(yú)美国科技(jì)股的(de)情况下实(shí)现(xiàn)的(de)。这意味着日本股市对美国投资者来(lái)说应该颇有吸引力(lì)。对美国债(zhài)务(wù)上限的担忧可能也(yě)刺激了一些(xiē)“末日准(zhǔn)备者”涌入日(rì)本股市，以此作为避险手段。

　　法国兴(xīng)业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告(gào)中(zhōng)也表(biǎo)示(shì)，“外资(zī)的(de)回归是日(rì)本股市复苏的重要标志(zhì)。（我们(men)）将(jiāng)继续对(duì)日本股票维持超配(pèi)，并偏向银行、金融和价值股的投资(zī)。”

　　深层次的企业治理(lǐ)变革(gé)

　　当然，在海(hǎi)外投资(zī)者今年对日本产生兴趣之前，他们(men)此前在这片“失落地带”曾经历过长达数十(shí)年虚假的曙光和令人失望的低回报。那么这一次，即便(biàn)有着避(bì)险和多元(yuán)化分散投资的需求，他们(men)又为何(hé)铁了心一定要来日本(běn)市场？日本市场的吸(xī)引力就一定远超全球其他地区吗？

　　这便不(bù)得不提日本市场眼下正(zhèng)经历的一场(chǎng)“蜕变(biàn)”了！

　　金融服务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日本股市本轮(lún)上涨的主要原因还源于治理标准的提高，以及(jí)企业部门推动向股东返还(hái)现金。日(rì)本多年的公司治理改革已开始见效，这项改革(gé)最初(chū)由已故(gù)前首相安(ān)倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企(qǐ)业的派息已大(dà)幅增加，在截至今(jīn)年3月的财年中，日本企业(yè)宣布的(de)回(huí)购(gòu)规模已(yǐ)飙升至(zhì)9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最(zuì)高水平。

　　Rosenberg还(hái)发现(xiàn)，近50％的(de)日本公司(sī)资(zī)产(chǎn)负债表上有(yǒu)净现金，而美(měi)国的这一比例只有20％多一点；东证指数成分股公(gōng)司中约有54％的公司(sī)股价低于(yú)每股(gǔ)账面价值，而标普500指(zhǐ)数成分(fēn)股中这(zhè)一比例仅为7％。单从市净(jìng)率(lǜ)等估(gū)值指标来看，这就为(wèi)日(rì)本股市提供了更坚(jiān)实(shí)的底部和更高(gāo)的上限(xiàn)。

　　今年3月底(dǐ)，东京证券交易所(suǒ)为了改变股价跌破每股净(jìng)资产——市净率低(dī)于1倍的情况，还(hái)请求上市(shì)企业在意识(shí)到资本(běn)成本的前提下推进经营并(bìng)公布改(gǎi)善方案等。

　　与(yǔ)此(cǐ)相呼(hū)应的行动(dòng)已开始扩大。4月下旬(xún)，JVC建伍(wǔ)株式(shì)会(huì)社推出了力(lì)争“早日(rì)实现市净率超过1倍”的中期经营计划和股票回购，股价随后大涨(zhǎng)近4成。清水(shuǐ)建设(shè)株式会社4月下旬也宣(xuān)布了上限200亿日元的股(gǔ)票(piào)回购和积极压缩政(zhèng)策性持股的方针，该公(gōng)司股价(jià)随后上涨了10％。

　　包(bāo)括(kuò)软(ruǎn)银、丰田汽车、三菱商事在内的日本龙头企业在近期公布(bù)财报时(shí)，也(yě)均宣(xuān)布了新的股票回(huí)购(gòu)计划(huà)。不(bù)少(shǎo)分析师(shī)预计(jì)，到今年5月底，各日本上(shàng)市公司的(de)回(huí)购规模(mó)将进一(yī)步创下新纪录。

　　高(gāo)盛首席日本股(gǔ)票策略(lüè)师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证交所）主题正引起(qǐ)许多海外投资(zī)者的(de)共鸣，他们开(kāi)始看到(dào)这方(fāng)面的有利证据。在交易所(suǒ)这些变化(huà)的推(tuī)动(dòng)下，许多公司正在回购股份(fèn)，厘(lí)清(qīng)经常令人(rén)困惑的交叉(chā)持股，并在定期公(gōng)开会议之前(qián)与股东进行更密切的接触。”

　　对冲(chōng)基(jī)金(jīn)集团Man GLG日本股票(piào)主管(guǎn)Jeff Atherton也(yě)表(biǎo)示(shì)，东京(jīng)证交(jiāo)所的(de)鼓励意味(wèi)着“过去两年(nián)在这方面发(fā)生的事情比过去30年还(hái)要多”，这是股市(shì)充满活力表(biǎo)现的最大单一原因。他们对提高(gāo)股本回报率有(yǒu)着坚定的(de)态度，希望市值上升。

　　宽(kuān)货币(bì)、稳经济(jì)

　　最后，日本央行目前依然(rán)宽松的货币政策(cè)和(hé)日本相对稳(wěn)健的经济基(jī)本面，显然也对日股的表现构成了(le)提振(zhèn)。

　　尽管(guǎn)新(xīn)行长植(zhí)田和男上月已走马上任，但日本央(yāng)行暂时仍未改变其大(dà)规(guī)模(mó)的(de)货币宽松(sōng)路线。即便日本通(tōng)货(huò)膨胀率超过了央行2％的目标，但植田和(hé)男依然(rán)强(qiáng)调，“还(hái)不能放心地(dì)说通(tōng)胀（达到了央行目标）”。

　　相(xiāng)比之下，欧美央行今年上(shàng)半(bàn)年还在持续加息，并(bìng)已被迫在物价(jià)与经济稳定之间作出艰难(nán)抉择。继(jì)续宽松的(de)日本央(yāng)行眼下依然处于能让海外投资者放心购买的状态。

　　日本宏观(guān)经济的(de)表现目前也相对更(gèng)为稳健。日(rì)本内阁府17日公布的数(shù)据显示，今年前三个月(yuè)日本国内生(shēng)产总值（GDP）折合成年率增(zēng)长1.6％，创(chuàng)下(xià)了近三个季(jì)度以来(lái)新高(gāo)。

　　日本国(guó)家旅游(yóu)局表示，受益(yì)于(yú)中国放(fàng)宽旅行限制，4月商务和(hé)休闲外(wài)国游客人(rén)数(shù)从此前的182万攀升至195万。高盛策略师在报(bào)告中指出，考虑到入境旅(lǚ)游业复苏、强(qiáng)劲资(zī)本支(zhī)出计(jì)划(huà)和日本央行持续宽松等积极因(yīn)素，日本(běn)这个世界第三大经(jīng)济体的前景十分(fēn)强劲。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是，从经济合作与发展组织的经济(jì)前景指数(shù)来看(kàn)，日本目前(qián)是七国集团中唯一一个超过临界线100的。

　　日本第三(sān)大在线(xiàn)经(jīng)纪商Monex的首席(xí)策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业(yè)绩似乎相当不错，重要的汽车行业预计利润将(jiāng)增长。以内需(xū)为导向(xiàng)的(de)企业正受益(yì)于(yú)入(rù)境游增长(zhǎng)的前景，而大型(xíng)银行(xíng)也获(huò)得(dé)了丰厚的收(shōu)益。预计日(rì)本股市到今年年底将进(jìn)一步上涨10％或更多。

　　里(lǐ)昂证券(quàn)也(yě)认为，日本股市(shì)今年的涨势或将延续下(xià)去，因盈利(lì)增长、股(gǔ)票回购和(hé)估值仍处于低位吸引了买(mǎi)家(jiā)，巴菲(fēi)特的认可、公(gōng)司(sī)治理的改善(shàn)均提(tí)振了市(shì)场，而企业财报的不俗表现或有望成(chéng)为最新的上(shàng)行(xíng)催化剂(jì)。

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