本轮新股中，有不少(shǎo)风口的(de)企业，但基本(běn)面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代(dài)工服(fú)务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工(gōng)艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能(néng)第三大的(de)纯晶圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据(jù)集成电(diàn)路(lù)产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器(qì)合”的产业发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名企业(yè)合作设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集(jí)成(chéng)已成为国(guó)内面板显(xiǎn)示驱(qū)动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前一(yī)直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收入和产(chǎn)品价(jià)格(gé)上(shàng)涨利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游面板行业需(xū)求大(dà)幅下(xià)滑(huá)，公司选择了(le)业绩最好的时候(hòu)上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置后(hòu)利(lì)润重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心(xīn)区(qū)域的(de)医疗服务网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能(néng)神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民(mín)营医(yī)院里毛(máo)利率算(suàn)比较低的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心(xīn)政策的影响，个(gè)人感觉比(bǐ)如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论是收(shōu)入增速(sù)还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家(jiā)拥(yōng)有高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头产(chǎn)品的设计(jì)、研发(fā)和生产及涂布(bù)技术产业化(huà)整体解决(jué)方(fāng)案能力(lì)的高新技术企业。高精密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式(shì)涂(tú)布模头为锂电池(chí)生产涂布机的(de)核(hé)心部件，涂布是继制(zhì)备正负极(jí)浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极(jí)浆料(liào)均匀地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃(rán)料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本(běn)见(jiàn)顶，下游需(xū)求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程(chéng)中很(hěn)小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注于功1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少(gōng)率(lǜ)、传感和(hé)传输应用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及(jí)模块封装的代工服务的(de)制造商(shāng)。中芯集成以晶圆(yuán)代工(gōng)为起点，向下延伸到(dào)模组(zǔ)封装，为国内(nèi)外(wài)客(kè)户提供一站(zhàn)式(shì)代工解决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完整(zhěng)生产制造平(píng)台，支(zhī)持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段(duàn)，但由于(yú)规模扩(kuò)大(dà)太快，折(zhé)旧研发投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬(áo)出头了（资本(běn)支出高(gāo)峰在22年结束），公(gōng)司也(yě)预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是(shì)要比那些已经规模化完成有利润的公司大得多，且(qiě)公司过于依赖(lài)中芯(xīn)国际，未来(lái)还(hái)有可(kě)能(néng)面临同业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观未(wèi)来的走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事分散染(rǎn)料及其(qí)滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以(yǐ)中高(gāo)端分散染(rǎn)料(liào)为主，主要用于涤(dí)纶(lún)及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务(wù)一直聚(jù)焦于(yú)汽车行业营销与(yǔ)后市场服务领域，为客(kè)户(hù)提(tí)供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽(qì)车主要(yào)面向(xiàng)汽车行业的(de)整车(chē)厂、经销商(shāng)、服务站等(děng)客户，提供营销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域的(de)数智化解决方案、云(yún)服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集(jí)团旗(qí)下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公司行(xíng)业(yè)前景不算很(hěn)差，但公司自身技术含量较低(dī)，产(chǎn)品以车企营销(xiāo)系统为主，基(jī)本(běn)没(méi)什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业(yè)有明显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的(de)经纬(wěi)股份(fèn)主要从(cóng)事电力工程技术服务(wù)及(jí)地理(lǐ)信息技术服(fú)务。电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服务占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和利润(rùn)来源。电力工程(chéng)技术服务主要系为电网企业、工商业(yè)企业(yè)电(diàn)力相(xiāng)关工程提(tí)供规划咨(zī)询、设计、工(gōng)程(chéng)建设(shè)等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公司，主要(yào)是电力(lì)工(gōng)程技术服(fú)务(wù)收入(rù)为主(zhǔ)，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地(dì)区的(de)国(guó)家电网，本质上(shàng)是(shì)工程(chéng)类企业(yè)，设备(bèi)施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机(jī)、物联网等领(lǐng)域提供射(shè)频(pín)前(qián)端的芯片设计(jì)公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套(tào)射(shè)频(pín)前端芯片设计(jì)能(néng)力(lì)和(hé)集成化(huà)模组研发能力，技术(shù)体系以功率(lǜ)放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能(néng)力，产(chǎn)品(pǐn)系列(liè)覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕(gēn1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少g)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户(hù)提供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货(huò)大(dà)幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大(dà)量研发投入，但(dàn)高(gāo)研(yán)发下(xià)，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业公司(sī)，但即便(biàn)这样，估值却一路(lù)上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是(shì)一家主(zhǔ)要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的(de)国家(jiā)级(jí)高新(xīn)技(jì)术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及(jí)配(pèi)套(tào)装备，重点供(gōng)应(yīng)国内军方客户和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达主要生(shēng)产单位之(zhī)一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业(yè)绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于这种客户不透(tòu)明度极高的军工企业(yè)，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家(jiā)互联(lián)网数字(zì)化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)综(zōng)合(hé)服务(wù)提供商，主要为(wèi)移动互联网相关(guān)场(chǎng)景客(kè)户(hù)提供移动互联网数(shù)字化虚拟商品聚(jù)合(hé)运营、融(róng)合运营、分发运营(yíng)等综合运(yùn)营服务(wù)，为(wèi)物联网相(xiāng)关场(chǎng)景提(tí)供物联网流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等(děng)综合解决方(fāng)案及云终(zhōng)端解决(jué)方案，并根据(jù)客户需求提供定制化(huà)的运营支(zhī)撑服务及技术(shù)服务(wù)。一家(jiā)售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其(qí)主要盈利(lì)模式是获得购销差价或(huò)服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间商，互联(lián)网(wǎng)卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会(huì)员和(hé)其他通用流量(liàng)，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公(gōng)司(sī)现金流(liú)越(yuè)来越差，且互联网流(liú)量已(yǐ)经见顶，大(dà)互联网公司越来(lái)越不(bù)依赖(lài)买量来(lái)拓广业(yè)务(wù)，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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