5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于人(rén)工智能(néng)、消费、新能(néng)源等板块看法分歧(qí)较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最(zuì)高的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块(kuài)关注度(dù)提升(shēng)最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块关(guān)注(zhù)度则快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相互印(yìn)证，传(chuán)媒(méi)板块率先突破(pò)，可(kě)能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市(shì)场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的(de)金股(gǔ)标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家(jiā)及(jí)以上的机构共(gòng)同推荐。其中三(sān)个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做只传媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分别(bié)是三(sān)七(qī)互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注(zhù)的逻(luó)辑也(yě)主要(yào)是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商(shāng)中仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要(yào)与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测(cè)电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对(duì)五(wǔ)月份的(de)投资方向做了(le)预判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的大盘的(de)看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是(shì)电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧(qí)，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有(yǒu)事件驱动所以有(yǒu)短期(qī)的机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐述了美(měi)国(guó)股票投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现下(xià)跌。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的(de)市(shì)场表现，则四年均报下(xià)跌(diē)，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经(jīng)济(jì)的(de)微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆(lù)续(xù)推(tuī)出(chū)和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信用(yòng)风险及资产价(jià)格风险的容(róng)忍度(dù)正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的(de)经济周(zhōu)期格局下(xià)，只托不举、个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市场依然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期(qī)看(kàn)二级市场估值体系国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在(zà个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做i)去杠杆的背景下，要(yào)么(me)减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来(lái)股票供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的(de)回(huí)落是衰退性的，不意味着流(liú)动(dòng)性出现(xiàn)主动式改善;风险偏(piān)好(hǎo)受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预期(qī)影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度(dù)投资(zī)策略(lüè)观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积(jī)极(jí)因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看(kàn)，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月(yuè)有些(xiē)积极(jí)因(yīn)素出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来自(zì)房地产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结(jié)构(gòu)调(diào)整依(yī)然是政策主要目标(biāo)，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不(bù)全面放松(sōng)的(de)情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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