在锂价初现企稳(wěn)态势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业(yè)去(qù)库存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开放日上作出(chū)一系(xì)列判断。在交流(liú)中，公司管(guǎn)理层(céng)对中国基金报记者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌不休(xiū)”的(de)碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显(xiǎn)示(shì)，库(kù)存(cún)“水位”已经显著降低，压力(lì)已并不明显。这也在一(yī)定程度上反映(yìng)了电池厂商(shāng)们近期去库存动(dòng)作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高科方面看(kàn)来，储能行业今年上升空间预计将(jiāng)高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接棒动力电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核(hé)心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落(luò)在市场上引起(qǐ)巨大争议(yì)。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中(zhōng)国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定程(chéng)度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿(chuān)20万元关(guān)口，在近期(qī)才(cái)有(yǒu)明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳(tàn)酸锂(lǐ肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的)价格已经(jīng)连(lián)跌(diē)52肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连续(xù)两日上涨(zhǎng)，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较(jiào)为合(hé)理，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科方(fāng)面也给(gěi)出自己研判。王启岁在会(huì)上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能(néng)形成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察(chá)来看，新(xīn)能源(yuán)行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业(yè)在一季度是处于投标、招标(biāo)的阶(jiē)段，第三季度将迎来(lái)大规(guī)模交付，而储能(néng)大规模(mó)交(jiāo)付(fù)会带(dài)来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持(chí)在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价(jià)格(gé)下降，对于(yú)电(diàn)池厂商的毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面(miàn)来(lái)看，国轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同样的情况也发生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬锂(lǐ)能身上，其(qí)中宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则(zé)不(bù)如前两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁(suì)也认为，在(zài)碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格之(zhī)后，新能(néng)源(yuán)汽车市场(chǎng)会趋于较为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、庐(lú)江基地年产20万(wàn)吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相(xiāng)继投产。据规(guī)划，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科2025年(nián)产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截至(zhì)报告期末其(qí)存(cún)货余(yú)额(é)为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科(kē)存(cún)货水平保持了较低位置(zhì)。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江西宜(yí)春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其外购(gòu)仅补充自产不足，“外购只是(shì)缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了(le)行业(yè)整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余(yú)额均在下降。其(qí)中宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬(wěi)锂能一季报也显示，其(qí)存货金额从去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库(kù)存较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将(jiāng)根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研(yán)报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去(qù)库存，生产(chǎn)材料均(jūn)维持极(jí)低库存，电(diàn)池(chí)本身库存不足1个月；另外(wài)在中游材料(liào)方面，正极(jí)和电解液库存周期(qī)大幅下降至7天左右，负极(jí)因石墨化需要一个月时间，库(kù)存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中于上(shàng)游锂盐厂，中(zhōng)游(yóu)材料库存极低，基本保持(chí)7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，在去库存的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试(shì)“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世(shì)集团(tuán)的(de)德(dé)国(guó)哥廷(tíng)根工(gōng)厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此(cǐ)前(qián)市场普(pǔ)遍预计(jì)，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商出(chū)货增(zēng)长。近日，宁(níng)德时代也作出判(pàn)断认为，储能方面今年预计增速将(jiāng)会比动力(lì)电池(chí)更高。

　　王启(qǐ)岁在交(jiāo)流中也(yě)认同这一观点。他预计(jì)，储能行业(yè)今(jīn)年上升(shēng)空间(jiān)预(yù)计会(huì)高于动力(lì)电池，其中国外(wài)家储市场需(xū)求预计会在下半年放量，而国内大(dà)储市场方面(miàn)，今年(nián)一季(jì)度处(chù)于招标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶(jiē)段(duàn)，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国(guó)轩高(gāo)科披露的年报数据显(xiǎn)示，其(qí)储能业务在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储(chǔ)能(néng)业务已经(jīng)占到(dào)其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空间比(bǐ)动力电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求(qiú)量大于供(gōng)应(yīng)量的(de)领域，不(bù)存在需求疲(pí)软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用电需求，每年(nián)到(dào)了(le)第(dì)二季度开始后才爆(bào)发。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货是在(zài)二季度以后，目(mù)前(qián)订单(dān)状况(kuàng)看(kàn)来是供不应(yīng)求。此外，海外的(de)客户也正(zhèng)逐渐接(jiē)受中国的标(biāo)准化集装箱产品(pǐn)。

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