今年(nián)以来，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行(xíng)业(yè)，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开统计(jì)，下同(tóng)）中含(hán)“港(gǎng)”字的(de)主动权益(yì)基金近400只，这些都是(shì)“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投资(zī)方向的(de)基(jī)金(jīn)。截至(zh商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级ì)一季(jì)度末，这些基金的(de)港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港股数(shù)字经济呈现了(le)上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加大(dà)了对(duì)港股的投(tóu)资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆港通基金重仓的(de)前十大港(gǎng)股分别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为(wèi)中国海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国(guó)石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易(yì)、航空(kōng)机(jī)场、房地产开发(fā)等领(lǐng)域。值得注(zhù)意的(de)是(shì)，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)在一季度对(duì)其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持有基(jī)金基金经(jīng)理史博在(zài)一(yī)季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好(hǎo)港股市场(chǎng)投(tóu)资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发(fā)的银行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬(yìng)的(de)紧缩预(yù)期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事(shì)件对(duì)市场冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上(shàng)行，在板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)方面(miàn)，我们将加大(dà)对政策(cè)优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表行业为互联(lián)网和先(xiān)进(jìn)制造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的(de)合规整治及业务(wù)梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资区域，具(jù)有良好(hǎo)的(de)投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平(píng)台(tái)和算(suàn)法的整合能(néng)力，通(tōng)过推出人工(gōng)智能相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提升自(zì)身运(yùn)营效(xiào)率(lǜ)，以及(jí)对外输出算法和(hé)算力(lì)。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好港(gǎng)股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的环(huán)比上(shàng)行将会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈(yíng)利的环比增长，从而支(zhī)撑下(xià)港股公(gōng)司下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较(jiào)上半(bàn)年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有(yǒu)一(yī)定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估(gū)值仍(réng)将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较好的买入(rù)机(jī)会(huì)出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报(bào)业绩的释放和四季度(dù)集(jí)采(cǎi)的预期(qī)，生物(wù)行业前(qián)期涨幅较多(duō)的(de)龙头公(gōng)司可能会出现一(yī)定的调整(zhěng商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级)，但是(shì)通过(guò)自下而上的方式生物(wù)医药行(xíng)业(yè)仍将有机(jī)会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一(yī)步(bù)凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢(yì)价均在高(gāo)位(wèi)的背(bèi)景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为(wèi)全球投资(zī)的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本(běn)增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测有较(jiào)大(dà)上修(xiū)空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会：关注(zhù)在未(wèi)来经(jīng)济周期中上行风险显著大于下行风(fēng)险的行业(yè)。市场预期在(zài)低位(wèi)、景气(qì)度有拐点或持(chí)续(xù)性超预期的(de)行(xíng)业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产的(de)机会：关注基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资(zī)产的(de)投资机会，如通(tōng)信、石油石化等(děng)。

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