北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环(huán)节中，回答了投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自(zì)全球各地的(de)投资者。“来自中国的(de)投资者是最多(duō)的，据说(shuō)达到(dào)1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基金(jīn)首席(xí)基金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能(néng)达成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国(guó)将(jiāng)会(huì)成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美(měi)国(guó)也(yě)可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过投(tóu)资对象均(jūn)为(wèi)中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可(kě)以让你用便宜的价(jià)格(gé)买到(dào)一(yī)些(xiē)更(gèng)好的公司，而这即(jí)便有一些(xiē)不(bù)确定因(yīn)素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的(de)投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股(gǔ)票可能会得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲(fēi)特(tè)提(tí)出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的价(jià)值判断(duàn)而不是价格(gé)判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值(zhí)偏低(dī)的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲特的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在(zài)重金押注能源领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和(hé)2010年入(rù)手的(de)纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年的(de)百年(nián)老行——富(fù)国(guó)银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融(róng)领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其(qí)中饮(yǐn)料(liào)行其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复(fù)合年增(zēng)长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不(bù其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义)少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特关注的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电(diàn)器行业公司(sī)上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距(jù)最大的是主营集成电路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义，时代财经(jīng)也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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