今年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又将迎(yíng)来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日，产品的(de)首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预计发(fā)行(xíng)情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企主题系列指数有助(zhù)于资本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能源产(chǎn)业(yè)等多维度服务(wù)央(yāng)企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持(chí)央企利用(yòng)资(zī)本市场做强做优做(zuò)大(dà)，提(tí)升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也(yě)稍有差异(yì)，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份(fèn)的(de)，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万(wàn)份的(de)，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商(shāng)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解(jiě)，上交所拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企(qǐ)投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会(huì)暨(jì)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为(wèi)进(jìn)一(yī)步探索建立(lì)中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系(xì)，引导(dǎo)央(yāng)企(qǐ)投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合(hé)理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所上市，上交所此次(cì)会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业(yè)人士(shì)也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也比较重视，基金公司(sī)肯定会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市场上也存(cún)在(zài)不少央企(qǐ)主题(tí)基金，因此预计此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF发行也(yě)会(huì)相对理性(xìng)。”一位基金公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表示(shì)，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧(cè)重(zhòng)点放在产品保有量上(shàng)，同时降低基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位基金(jīn)公司人士也预(yù)计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不会(huì)在此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不是(shì)九只(zhǐ)同时获批发售，就是(shì)为了(le)避免发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会(huì)过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基(jī)金公司也积极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来(lái)全市(shì)场已有18家基(jī)金公司陆续(xù)申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博时、招商(shāng)等各大(dà)公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实(shí)、华安(ān)、银华基金(jīn)等多(duō)家机构，还各(gè)申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)、郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊博时(shí)、嘉实则上报了(le)中证国新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题产品的发(fā)行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革(gé)红利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，早在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系，促(cù)进(jìn)市场(chǎng)资(zī)源配置(zhì)功能更好发挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资(zī)本(běn)市场(chǎng)的(de)价值发现以及资源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能的发挥有重要作用，也(yě)是(shì)资本(běn)市场支(zhī)持实体经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域(yù)的产品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题基(jī)金(jīn)，就是看(kàn)准这类企业的(de)投资(zī)价(jià)值。”据一位基(jī)金(jīn)公司人士表(biǎo)示，建立(lì)具(jù)有中国(guó)特色(sè)的估(gū)值体系，有助于(yú)提升市场对(duì)国有上市企业(yè)的关注(zhù)度，对企业估(gū)值(zhí)层面的各类因素(sù)做进(jìn)一步(bù)的研究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关领域(yù)在新(xīn)环(huán)境下的资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企板(bǎn)块的(de)投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发(fā)展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科技(jì)创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升(shēng)；四(sì)是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来(lái)在不(bù)断(duàn)完善中国(guó)特色现代资(zī)本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前(qián)稳(wěn)健(jiàn)的经营(yíng)业绩(jì)为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈(yíng)利能(néng)力方面(miàn)来(lái)看，近年(nián)来(lái)央国(guó)企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目前已超过其他类(lèi)型企业(yè)，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年(nián)三(sān)季度国资(zī)委旗(qí)下上(shàng)市央企(qǐ)营业(yè)总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成为央国企估(gū)值重塑(sù)的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘(liú)重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值(zhí)，或更符(fú)合机构(gòu)投资者、个人养老(lǎo)金(jīn)等配置性的需求。在中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系的推进(jìn)过程(chéng)中(zhōng)，央企股东回报(bào)指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于(yú)央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新(xīn)投资(zī)有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金(jīn)分红或回购总额占总市(shì)值比率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数样本， 以(郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊yǐ)反映央企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数前十(shí)大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红(hóng)与(yǔ)高(gāo)回(huí)购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表(biǎo)现出更(gèng)低的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额(é)么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模(mó)上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及(jí)认(rèn)购费、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购(gòu)费用(yòng)来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多(duō)家公司后(hòu)续将安排做(zuò)市商，保障充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广发(fā)央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗(luó)国庆为广发(fā)基金指数投资部副(fù)总经理，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报(bào)指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化(huà)回报(bào)12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的(de)投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系背(bèi)景下(xià)估值提升(shēng)空(kōng)间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与(yǔ)其(qí)经济地(dì)位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持(chí)下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构(gòu)的对外观点来看，多家券商明(míng)确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把(bǎ)握(wò)国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革(gé)和中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系推动(dòng)下，当(dāng)前国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估行情有望持续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。

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