AI板块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅不(bù)少上市公司宣布试水人(rén)工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始布(bù)局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期(qī)投资价(jià)值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产(chǎn)、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发(fā)和(hé)利(lì)用等(děng)领域。文中表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的(de)快速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极(jí)大地(dì)影响我们的(de)生活方式和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续(xù)发展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能(néng)带(dài)来的机遇，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业的(de)改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了(le)一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的(de)观点时，他针对(duì)半导体、数字化(huà)、互(hù)联(lián)网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示其本质是(shì)利用(yòng)技(jì)术的(de)手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行业一样大(dà)规模(mó)的产业。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业(yè)的早(zǎo)期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越来(lái)越意识到数字化的(de)重(zhòng)要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和人工智能深度(dù)融合，也会(huì)给中国公司带来发展的机会。目前(qián)整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完(wán)成季报(bào)，也显示出(chū)人工智能(néng)确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们(men)的(de)生活(huó)、工(gōng)作等，是一个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育基(jī)地(dì)宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地也将通过(guò)百度(dù)智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积(jī)极(jí)布(bù)局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为(wèi)一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经理选择(zé)了(le)积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏(fá)价值(zhí)投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐(lè)一季报可以看出，该(gāi)基金一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药(yào)。我们(men)认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的(de)看好(hǎo)港股的(de)机(jī)会，特别是软件和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科技(jì)成长团队中，有不少基(jī)金(jīn)经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈(chén)涛在去年下半(bàn)年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业(yè)在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来(lái)3年(nián)以上的景气(qì)周期，也(yě)是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间的(de)板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科技(jì)板(bǎn)块内(nèi)会(huì)持续有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和可再生能(néng)源将构成未(wèi)来社(shè)会的基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精(jīng)选和布(bù)局(jú)。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品质生活在一季度也进行(xíng)了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经济发展模(mó)式转变(biàn)，数(shù)据成为新(xīn)的生产要素，高质(zhì)量发展的核(hé)心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云(yún)计(jì)算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻(luó)辑(jí)，通过信息(xī)技(jì)术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智(zhì)能(néng)生活(huó)在(zài)一季(jì)度继(jì)续调整(zhěng)了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业(yè)的配置，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人工智能(néng)技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了(le)对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路(lù)线的(de)成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本(běn)次的人(rén)工(gōng)智能的应用领(lǐng)域(yù)得到了极大的(de)拓(tuò)展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的(de)一次(cì)重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将极大(dà)受(shòu)益于这(zhè)一(yī)技术的(de)应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该(gāi)更加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除(chú)复合国家安全自主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模(m有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看ó)型技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮(lún)的科技(jì)创新周期，深入(rù)和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市(shì)场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时(shí)抛弃(qì)了新能源板块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如(rú)同去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们(men)已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季(jì)度布局了(le)不少人工智能相关的标(biāo)的，在一(yī)季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交(jiāo)易(yì)占比创新高代(dài)表了主线行情的(de)确立，但我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的(de)。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要(yào)的事(shì)件之一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？市(shì)场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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