5月(yuè)迎来开(kāi)门(mén)红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人(rén)工智能、消费、新能(néng)源等(děng)板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业来看，机(jī)械设备行业(yè)板块暂时是(shì)5月机(jī)构人气最(zuì)高的(de)板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多(duō)只金(jīn)股，两者(zhě)一定程度与中特估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人(突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么rén)工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒(méi)板块关(guān)注度提升最为明(míng)显，计算机板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能(néng)会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一(yī)旅游(yóu)市(shì)场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家(jiā)及以上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金(jīn)股策略(lüè)表现，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡(gòng)献其中绝大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在(zài)热门金股上(shàng)则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时(shí)代涨幅(fú)为(wèi)正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子(zi)涨幅(fú)超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较(jiào)保守，建议(yì)多(duō)看(kàn)少(shǎo)动(dòng)，推荐较(jiào)多的行业是电气设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工，对地(dì)产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是(shì)每(měi)年5月到10月股票市场的(de)相(xiāng)对弱势(shì)。这有悖(bèi)于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年(nián)-2013年(nián)的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他年份均(jūn)现下(xià)跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现，则四年均报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经(jīng)济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆(lù)续推出和开(kāi)工)不会停止;同时(shí)，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风险及资产价(jià)格风险的(de)容忍度正在降低，但(dàn)在投(tóu)资缺(quē)口重回下行通(tōng)道、通胀继(jì)续低位(wèi)徘徊的(de)经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然维持震荡(dàng)格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市场估(gū)值体(tǐ)系国际化(huà)是(shì)趋势(shì)，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下(xià)，要么(me)减少负债，要(yào)么增加资(zī)本，减负债会(huì)带来经济收(shōu)缩压(yā)力，增资本(běn)会带来股票供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望(wàng)经济(jì)会出现持(chí)续或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动(dòng)性(xìng)出现主动式(shì)改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低(dī)仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等(děng)一线(xiàn)白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件(jiàn)性(xìng)亮点望提(tí)振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来(lái)看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积极因素出(chū)现，建议备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场对(duì)短期经济预(yù)期偏(piān)乐观，而(ér)实际政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自(zì)房(fáng)地产等领域带来的经济下行动能，基本(běn)面预期(qī)很(hěn)有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是(shì)政策主要目(mù)标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政(zhèng)策(cè)不(bù)全(quán)面放(fàng)松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难(nán)以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势下(xià)跌格(gé)局(jú)。

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