用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云(yún)服(fú)务转型第(dì)二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友(yǒu)网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季(jì)最(zuì)大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与(yǔ)此对应(yīng)的是，2020年以来公司股价持(chí)续(xù)大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步大增、股价大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上市23年来(lái)单季最大(dà)亏损

　　净(jìng)利连续三年下(xià)滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季(jì)度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司(sī)2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最大(dà)亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前(qián)，用友网络发布的(de)年报显示，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿(yì)元(yuán)，仅微增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降69％。这是(shì)在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友(yǒu)网(wǎng)络连续第(dì)三年(nián)净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月(yuè)创下历(lì)史(shǐ)新高之后，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网(wǎng)络在股价(jià)相对高点进行了定增(zēng)融资。此(cǐ)次定(dìng)增(zēng)吸引了不少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名机(jī)构(gòu)和投(tóu)资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结果，增发数(shù)量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定(dìng)增(zēng)市场颇为活跃的私(sī)募大(dà)佬葛(gé)卫东(dōng)，也参与了定增，投(tóu)入资金约2亿元(yuán)。

新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗　　但在定增(zēng)结束之后，用友(yǒu)网络发(fā)布(bù)的2021年业绩明显不及市场预期新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季度(dù)业绩更是连续(xù)爆雷：一季报(bào)净利(lì)润-3.932亿(yì)元(yuán)，同比下降2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三(sān)季报净利(lì)润-5.395亿元(yuán)，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的(de)股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六(liù)成(chéng)。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在(zài)此期间，其减持数量至少有4100万(wàn)股(gǔ)。其定(dìng)增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在(zài)用(yòng)友网络(luò)的(de)发展历史上，其1.0阶(jiē)段是(shì)通(tōng)过财务软(ruǎn)件服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服(fú)务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务(wù)企业(yè)的(de)数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服(fú)务(wù)业(yè)务，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全球领先的企(qǐ)业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财(cái)务云、人力云等云产(chǎn)品得到逐(zhú)步发展，各(gè)领(lǐng)域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友(yǒu)BIP经历(lì)了(le)第(dì)一(yī)个阶段的”用(yòng)友(yǒu)云”面世(shì)、云平台及领域服(fú)务快速发展，第二个(gè)阶段的(de)统一(yī)底座和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研(yán)发和持续迭代(dài)，用友(yǒu)的BIP 3正式(shì)发(fā)布(bù)，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收(shōu)入(rù)63.53亿元，同(tóng)比(bǐ)增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗6％，较2021年(nián)提升9个百(bǎi)分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看(kàn)，用友却还(hái)是没有多大(dà)突(tū)破(pò)。《2021年中国工(gōng)业软件发展(zhǎn)白(bái)皮(pí)书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率达到(dào)40％。但在高端(duān)ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在市场曝出华为(wèi)将在(zài)4月启用(yòng)自己研发(fā)的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网(wǎng)络股价直接(jiē)跌停(tíng)。尽(jǐn)管华为目前仅为(wèi)自(zì)用，并不一定会面向外部市(shì)场(chǎng)提供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应(yīng)出市场对(duì)用友在(zài)高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反应了(le)其在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和股价上，在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增(zēng)长的同时，净利(lì)润也在(zài)同时(shí)逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营(yíng)收增幅。对应到股价上，在(zài)此(cǐ)期(qī)间，用(yòng)友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络(luò)3.0转型的(de)第二(èr)阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可(kě)以说是踏步不(bù)前，净利润却(què)大幅下跌(diē)，股价也因此大(dà)跌，公(gōng)司市值严重(zhòng)缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友网络(luò)董事长王文(wén)京(jīng)在(zài)2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有很大(dà)的提(tí)升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶(jiē)段，道阻(zǔ)且(qiě)长。

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