今(jīn)年以来，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股(gǔ)基金(jīn)基金经理表示(shì)，预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎(yíng)来收(shōu)入(rù)加速扩(kuò)张(zhāng)，未(wèi)来港股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，板块(kuài)方面，看(kàn)好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份额(é)分开(kāi)统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金(jīn)的港股平(píng)均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为(wèi)代表(biǎo)的港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截(jié)至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资(zī)力度，提升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港股(gǔ谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义)仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时(shí)港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市(shì)值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航(háng)空股(gǔ)份(fèn)、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季(jì)度(dù)中表示，展望(wàn谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义g)未(wèi)来(lái)，仍然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方(fāng)面(miàn)，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义和通胀数据以及突发(fā)的(de)银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区(qū)域(yù)；风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧美银行业风(fēng)险事(shì)件对(duì)市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击可控，国(guó)内(nèi)政策积(jī)极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济基金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网和先进制造，在(zài)经(jīng)历了过(guò)去2年的(de)合规整治及业务梳(shū)理后(hòu)，股价均处(chù)在价值投(tóu)资区域，具(jù)有良(liáng)好的投资性价比。同(tóng)时，互(hù)联(lián)网相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通(tōng)过推出人(rén)工智(zhì)能相关模型及应用，提升(shēng)自(zì)身运(yùn)营(yíng)效率，以及对外输(shū)出(chū)算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能(néng)各(gè)个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场(chǎng)大(dà)部分的企(qǐ)业(yè)盈利来(lái)源于中国(guó)内地，中国内地经济(jì)的环(huán)比上行(xíng)将会支撑(chēng)港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽(suī)然(rán)公司(sī)盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于(yú)基数效(xiào)应，下半年(nián)港(gǎng)股盈(yíng)利(lì)同比增(zēng)速(sù)会较上半(bàn)年有所(suǒ)回落(luò)。对于估值相对(duì)较高的(de)行业(yè)将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估值仍将受(shòu)到(dào)一定程(chéng)度的压制(zhì)，但是(shì)当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业(yè)仍(réng)将处在(zài)行(xíng)业快速(sù)增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度集采的预期(qī)，生(shēng)物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头公司(sī)可能会出现(xiàn)一定的(de)调整，但是通过自下而上的方式(shì)生物(wù)医(yī)药行业仍将有机(jī)会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是(shì)推动(dòng)两(liǎng)地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在(zài)高(gāo)位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启盈(yíng)利与(yǔ)估值修复(fù)的戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的(de)机会：由于(yú)中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资(zī)的(de)主线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效优的(de)行业和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会(huì)：关(guān)注在未(wèi)来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或持续性超预期的(de)行业(yè)。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业(yè)，如电子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红(hóng)意愿提(tí)升的高(gāo)股息资产的投资机会(huì)，如(rú)通(tōng)信、石油(yóu)石化等(děng)。

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