A股“股王”之争(zhēng)进入白热化阶段，中国移动股价周中创(chuàng)历史新高，一(yī)度从独(dú)占A股市值(zhí)榜(bǎng)首近3年(nián)的茅(máo)台手中抢下“A股之王”的光环，引发市场(chǎng)热议。截至周五(wǔ)收盘(pán)，茅(máo)台最终以(yǐ)微弱优势(shì)反(fǎn)超，但地位(wèi)已岌岌可危(wēi)。值(zhí)得注意(yì)的(de)是，因中国移(yí)动在A+H两(liǎng)地上(shàng)市，若按其A股股(gǔ)本计算则不过是(shì)一场计(jì)算上的乌龙，但若均按(àn)照(zhào)A股股(gǔ)价等(děng)数据(jù)计算，则其总市值一度达2.19万亿元，超越茅台成为(wèi)“市值王”。

　　拉长时(shí)间看，在数字经济、信(xìn)创、中(zhōng)特(tè)估、人工智能等(děng)一系列(liè)热点催化(huà)下，中国(guó)移动今年股价累计(jì)最大涨幅(fú)已近60%，自去年上市以来最近(jìn)一年股价累(lèi)计最大涨幅接近翻倍，而茅台股价则几乎仅(jǐn)在原地踏(tà)步。有市(shì)场(chǎng)人(rén)士(shì)认为，中(zhōng)国(guó)移动和茅台这场股王宝座的(de)争(zhēng)夺(duó)可能(néng)揭(jiē)示着A股(gǔ)未(wèi)来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回(huí)潮(cháo)卷出白酒(jiǔ)泡沫(mò) 数字经济时代带来预备新股王(wáng)

　　A股总市值(zhí)榜首之争(zhēng)，向来是市场关注焦点，回顾历史来(lái)看，最近十多年来股王变迁的背后似乎也反应着国内(nèi)经济(jì)趋势和(hé)产(chǎn)业价值的(de)变化。

　　回(huí)溯2007年中国石(shí)油(yóu)登(dēng)陆(lù)A股时，市值一度超过8万亿人民(mín)币。不仅稳居(jū)A股第(dì)一(yī)，甚(shèn)至登顶(dǐng)全球资(zī)本(běn)市(shì)场市值(zhí)之首，得益于当时基建大发展(zhǎn)时期，中石油在股王的位置上稳坐(zuò)了(le)八年(nián)，直(zhí)到2015年工商银行依托当年互联网(wǎng)金融牛市成为新锐(ruì)股王(wáng)。再后来，随(suí)着我(wǒ)国在2018年进入消费牛(niú)市，开启了此(cǐ)后三年的消费(fèi)白马股(gǔ)大牛市(shì)，也成就了(le)如今(jīn)贵州(zhōu)茅(máo)台股王的(de)A股传奇。

　　（图片来源：格(gé)隆汇、勾股大数(shù)据；资料来源：微信公众号(hào)市值观(guān)察4月17日文(wén)章《谁是A股(gǔ)之王？》）

　　而最近两(liǎng)年，虽然茅台仍一直稳稳(wěn)领跑，但(dàn)在高端(duān)白酒(jiǔ)的高(gāo)估值泡沫下(xià)，以(yǐ)及今年(nián)春(chūn)节后白酒行业的终端(duān)动销几乎并未达到预(yù)期，整个白酒板块经历回调，公司股(gǔ)价也(yě)现大幅下跌。近(jìn)日，中国(guó)移(yí)动的突然崛起更(gèng)是开(kāi)始对其王位发出了挑战。

　　市场(chǎng)分(fēn)析指出，中国移动一(yī)度(dù)超越贵州茅台(tái)市值这一历史(shǐ)性(xìng)事件背后，除了离(lí)不(bù)开国家政策持续推进的数字经济，与最近(jìn)爆火(huǒ)的人工智能两(liǎng)大概念(niàn)加持(chí)，还(hái)有来自于“中(zhōng)特估(gū)”这个新概(gài)念的(de)强力催化。

　　具体来(lái)看，根据(jù)数据(jù)显示(shì)，当前美股市(shì)值前十的上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚(yà)马(mǎ)逊、英(yīng)伟达、特斯拉、META均为科技股。有分析认为，科(kē)技(jì)进(jìn)步(bù)已(yǐ)成(chéng)提升生产(chǎn)力的重要(yào)因素，二(èr)级市场对科技(jì)企业的态(tài)度能一定程度显示出科技企业的竞(jìng)争力强度(dù)。因此，以(yǐ)中国移动为代表(biǎo)的(de)科(kē)技股“逼宫”以贵州茅台(tái)为代表(biǎo)的消费股似乎也预示(shì)着市场中的积极现(xiàn)象(xiàng)。

　　目前，在我国(guó)经济(jì)逐(zhú)渐(jiàn)向数字化深度转(zhuǎn)型的背景下，实力强劲并实现华丽转(zhuǎn)身的(de)中国(guó)移动，已经逐(zhú)渐成引(yǐn)领(lǐng)中国经济潮流的主力军。信达证(zhèng)券研报表示(shì)，公司作为国企数字经济担当(dāng)，积极布局云计算、IDC、工业互联(lián)网等(děng)创新业务(wù)，伴随算力(lì)网络的进(jìn)一步发展，将拉动底层云计(jì)算业(yè)务的需求，公(gōng)司具备较(jiào)强(qiáng)的 IDC/云计算业务能力，正在从(cóng)传统管道运营商向数字科技领军企业加快跃迁升级，有望首先(xiān)迎来估值重塑机(jī)遇。

　　同时，从估值修复情(qíng)况来看(kàn)，根据光(guāng)大证券4月(yuè)15日研(yán)报(bào)显示，2022年底以来，截至4月13日，三大运营商股价(jià)涨幅(fú)均(jūn)超过20%，其中中国电(diàn)信(xìn)涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思ong>三者估值分别修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平(píng)均PB（LF）。以中国移动为代(dài)表的三大运营(yíng)商板块，借助“央企低(dī)估值+数(shù)字经济”成(chéng)为(wèi)率先修复的板块。

　　▌中(zhōng)国移动的(de)新魔法能(néng)否打破“茅(máo)台魔咒”？

　　与(yǔ)此同时，还有另(lìng)一个故事引发市场热议。即很(hěn)长(zhǎng)一段时(shí)间以来，A股市场(chǎng)一(yī)直(zhí)流传着“茅台魔咒”的传说(shuō)，即大(dà)多股价(jià)超过茅台的上市公(gōng)司，在风(fēng)光散尽之(zhī)后往往下场都不(bù)太好。本(běn)次中(zhōng)国移动(dòng)直接在市值上超越茅台，结果是否会不一样呢(ne)？

　　回看那些中了“茅(máo)台魔咒”的(de)A股上市公(gōng)司，有同样中字(zì)头的中国船舶(bó)，其在2007年(nián)依托船(chuán)舶业景气度提升(shēng)，股价超越茅台并一度突破(pò)300元(yuán)/股，但好景不长，在2008年金融危机爆发、船(chuán)舶(bó)业跌入冰点后(hòu)极速(sù)缩水至30元附近(jìn)，至今中国船舶股(gǔ)价维持在(zài)24元左右(yòu)。此外，海(hǎi)普瑞、神州(zhōu)泰岳、安(ān)硕信息(xī)、中文在线、全通教育(yù)等多家(jiā)公司(sī)股价(jià)均超越茅台，但最后(hòu)的结(jié)果不是(shì)业绩暴雷就是股价毫无原因跌跌(diē)不休。

　　可以看出的(de)是，上(shàng)述公司的(de)陨落(luò)大部分主要是由于行业景气度(dù)变化(huà)以及股(gǔ)市(shì)景气(qì)度(dù)无法(fǎ)维持。而茅台凭(píng)借其(qí)产品稀缺性以(yǐ)及(jí)长期稳稳增长的(de)利润，最终一次次甩(shuǎi)开这些(xiē)曾经短暂(zàn)领先者。对于一家企业股价能否持续(xù)上涨以及(jí)维持(chí)高位，市场普遍观点(diǎn)还是(shì)认(rèn)为，实(shí)际需要看公司的基本面。

　　那(nà)么，一向(xiàng)有着“印钞机”之(zhī)称(chēng)，营收规模超茅台约7倍的中国移动，为(wèi)什(shén)么此前市值却一直不如(rú)茅台(tái)呢？

　　对(duì)此(cǐ)，有分析认为(wèi)，大致归结为两个(gè)重(zhòng)要原因(yīn)。一方面，茅(máo)台越卖越贵，但话费越交越少(shǎo)。在市场化的作(zuò)用(yòng)下，一瓶茅台(tái)已(yǐ)经冲上3000元左右的(de)高价，而中国移动虽掌握着大把的(de)通信类资(zī)源，但作为央企需要承(chéng)担“提速降费”的责任(rèn)，也就不(bù)能无(wú)拘束地涨价。另一(yī)方(fāng)面即是(shì)成本方面(miàn)的问题，中(zhōng)国移(yí)动本质作为通(tōng)信基础设施企业(yè)，需要持续不断的建设投入，从2G到5G，其近十年资(zī)本(běn)开支合计1.82万(wàn)亿元。相比之下(xià)，茅台就像一门“躺(tǎng)赢”的生(shēng)意，基(jī)本不(bù)需要如(rú)此(cǐ)沉重的资本(běn)开支，也不需要面(miàn)临追(zhuī)赶最新技术的焦虑。

　　因此，从财务数据可以看出，中(zhōng)国移(yí)动(dòng)今年一季度的营收是茅台(tái)的(de)8倍(bèi)，但(dàn)净利润却差别不大，销售毛(máo)利率更(gèng)是有(yǒu)着一个24%另一个92%的(de)巨(jù)大(dà)差别。

　　不过，近期来看，一系列信号表(biǎo)明中国移动可能正在迎来一(yī)些变化。

　　随着5G建(jiàn)设高(gāo)峰期(qī)的结束，中国移动此(cǐ)前表示，2022年是三(sān)年投资高峰的(d网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思e)最后一年，2023年起(qǐ)资(zī)本开(kāi)支不(bù)再(zài)增长，2023年计(jì)划资本开支(zhī)1832亿元同比下降(jiàng)20亿元，同比下降1.1%，全年(nián)营收则可突破(pò)1万亿元。据(jù)业内人士测算，这意(yì)味着(zhe)届(jiè)时全年资本开支占(zhàn)收入比重将(jiāng)低(dī)于18%，创下2007年(nián)以来的新低。

　　同时，更加重要的是，随着(zhe)移(yí)动互联(lián)网进入下半(bàn)场，行业重心已转(zhuǎn)向(xiàng)产业互联网(wǎng)和智(zhì)能(néng)化，中国(guó)移动(dòng)加(jiā)速(sù)转型下正在抓紧机遇。信达(dá)证(zhèng)券研(yán)报表示，中国移动数字化转(zhuǎn)型收(shōu)入(rù)“第二曲(qū)线”不断攀升，去年公司数字(zì)化转(zhuǎn)型收入对主营业务(wù)收入增量(liàng)贡(gòng)献达(dá)到79.5%，占主营业务收(shōu)入比(bǐ)提升至 25.6%，成(chéng)为公(gōng)司收入(rù)增长(zhǎng)的第(dì)一驱动力。此(cǐ)外，公司移动云收入规模实现(xiàn)新跨越，去年移动云(yún)收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续三年实现(xiàn)翻倍暴涨，综合实力迈入(rù)国内业界(jiè)第(dì)一阵(zhèn)营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思