AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成长派、还(hái)是(shì)价值(zhí)派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环境保护和(hé)可持(chí)续发(fā)展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的(de)快(kuài)速发展为全球带来(lái)无(wú)数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的(de)生(shēng)活方式和社(shè)会发展，为(wèi)确(què)保AI技术(shù)的健康、可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，需(xū)要(yào)建立完(wán)善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护(hù)个(gè)人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季报中(zhōng)也明确(què)表示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。他还(hái)专门谈及(jí)，一(yī)季度(dù)进(jìn)行了(le)一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益(yì)于人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而(ér)高质量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数(shù)字化(huà)时，表示其(qí)本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期向上的类消费行业，在(zài)美国是一(yī)个和互联(lián)网行业一样大规模(mó)的产业(yè)。在中国(guó)，依(yī)然处于产业的早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看(kàn)到(dào)疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越意识到数字(zì)化的(de)重要性(xìng)。而(ér)此轮数字(zì)化(huà)将(jiāng)会和人工智能深度(dù)融合(hé)，也会(huì)给中国公(gōng)司带来发(fā)展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经(jīng)理首次利(lì)用人工智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示(shì)出(chū)人工智能确实开(kāi)始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等(děng)，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者(zhě)教(jiào)育基地(dì)宣布成为百度(dù)文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地也将通过百度(dù)智(zhì)能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关系(xì)管理新模式(shì)，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成为一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一(yī)季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股中，除(chú)了(le)海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重表示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为(wèi)最重要的增长要(yào)素。另外，我们(men)依(yī)然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上(shàng)，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金(jīn)经理明确(què)看(kàn)好人(rén)工智能带(dài)来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时(shí)基本处于(yú)估值(zhí)、机构持仓的历史底部的(de)位置。他(tā)认为，行业(yè)在信创、数字化(huà)、智能化等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年以(yǐ)上的(de)景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长(zhǎng)空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年(nián)为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科(kē)技(jì)板块内会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能(néng)和可再生能源将构成未(wèi)来社会的基(jī)石。在(zài)当下，随(suí)着经(jīng)济(jì)的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮的进入(rù)，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴(xīng)全(quán)合润前十大(dà)重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质(zhì)生活在一(yī)季度也(yě)进行了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结(jié)构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对(duì)未来2年数字经济(j寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思ì)的看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为(wèi)新的(de)生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据(jù)、人工智(zhì)能等(děng)底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具(jù)有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的(de)通(tōng)信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化的(de)行业应用等，这是一个系(xì)统性工程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性的(de)行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人工智能技术(shù)创新带(dài)来的相关(guān)产(chǎn)业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季(jì)度(dù)并未加入对于(yú)AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这(zhè)一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次(cì)的人(rén)工(gōng)智能的应用领域(yù)得到了(le)极大(dà)的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上(shàng)的(de)一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来(lái)多个行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季(jì)度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念(niàn)的(de)丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的(de)看(kàn)好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相(xiāng)关板块的布局。他表示(shì)，除(chú)复合国家(jiā)安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新周期，深(shēn)入(rù)和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子(zi)等偏(piān)成长行(xíng)业的部分(fēn)成长股(gǔ)是(shì)未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能(néng)源板块的非理性(xìng)行为，就如同(tóng)去年三季度半导(dǎo)体及(jí)医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难(nán)得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽然(rán)也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是不(bù)亚(yà)于互(hù)联(lián)网(wǎng)级别的技术要(yào)素(sù)革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看到(dào)AGI通(tōng)用人(rén)工(gōng)智能的雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也(yě)会(huì)努力在火热的行情面前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三四季度(dù)布(bù)局了(le)不(bù)少人工智能相关的标的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情(qíng)的(de)确立，但我们(men)还是认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不(bù)到的(de)。就好比去年初(chū)我们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润(rùn)在产业(yè)链不同环节之间将如(rú)何(hé)分配？市场当(dāng)前(qián)认为(wèi)的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里的(de)难题(tí)。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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