美国债(zhài)务违(wéi)约(yuē)的风险(xiǎn)比以往(wǎng)任何时候都要大，并有(yǒu)可能将全(quán)球(qiú)市场推(tuī)入一个全新(xīn)的痛(tòng)苦(kǔ)深(shēn)渊。而在此(cǐ)背景下，投(tóu)资(zī)者(zhě)应如何(hé)保护自(zì)身的财(cái)富(fù)呢？对此，一份(fèn)业(yè)内机构(gòu)的最(zuì)新调查揭露出了业(yè)内人士眼(yǎn)下的(de)真实(shí)心(xīn)态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对全球637名受访(fǎng)者进行的调查，对于那些寻求避风港(gǎng)的人来说，贵金(jīn)属(shǔ)仍是迄今为(wèi)止(zhǐ)的首选，以(yǐ)防华盛顿在债务上限问题(tí)上(shàng)的“懦(nuò)夫博弈”最终以崩溃(kuì)告终。

　　超过(guò)一半的金融(róng)专(zhuān)业人士表示，如(rú)果美国(guó)政府未能(néng)履行其义务，他们将购买黄金。

　　而更引人(rén)注目(mù)的(de)，或许是其(qí)他替(tì)代(dài)对冲(chōng)工具(jù)的稀缺。根据这(zhè)份最新(xīn)业内调(diào)查，在美国(guó)债务违约情(qíng)况下，第二大受欢迎的资(zī)产(chǎn)仍然是美国国债。这毫(háo)无疑问有点(diǎn)讽刺——因为这(zhè)正是美国政府(fǔ)可(kě)能(néng)拖欠支(zhī)付的重灾区。

　　但值得(dé)留意的是，即使是那些相对(duì)悲观的分析(xī)师也认为(wèi)，债券持有者最(zuì)终会得(dé)到偿付——只是(shì)要晚(wǎn)一些。事实上，即(jí)便在(zài)上一次最为令人担忧的(de)2011年(nián)债(zhài)务上限危机中，当(dāng)时标准普尔取消了美国最(zuì)高的AAA信(xìn)用评级，美国长(zhǎng)期(qī)国债也(yě)依然出现了上涨。

　　此外，日元和(hé)瑞郎(láng)等传(chuán)统避险货(huò)币也有一些拥趸，但它(tā)们都不如美元。或者(zhě)说，更受欢迎的是比特币——被一些投资(zī)者视(shì)为一(yī)种(zhǒng)数字黄金。

　　（专业(yè)投(tóu)资者和散户投资者在(zài)美国债务违约下的投资选择分(fēn)布(bù)）

　　近几周(zhōu)来(lái)，美国(guó)政界和金融(róng)界(jiè)的大(dà)佬们(men)已经纷纷发出警(jǐng)告，如果债务上限僵局在大限前(qián)得(dé)不到解决，可能会发生什(shén)么。美国总统拜登提醒称，“整个世界都将面临麻烦”，而摩根大通首席执行(xíng)官(guān)杰(jié)米·戴蒙则疾呼(hū)，“其后果可能是灾难性的。”

　　这一次(cì)债务上限危机(jī)风险(xiǎn)更大(dà)

　　大约60％的MLIV Pulse受(shòu)访者(zhě)表示，这一次的风险比2011年(nián)更大(dà)，2011年(nián)是过去美国所经历的(de)最严重(zhòng)的债务上限危(wēi)机。

　　目前，一年期美(měi)国主权信用违约互换(huàn)（CDS）反映(yìng)的违约保险成本已飙(biāo)升(shēng)至了远超(chāo)之(zhī)前几(jǐ)次债限(xiàn)危机(jī)时的水平，尽管这仍(réng)表明实际违约的可能性(xìng)相对较小。

　　景顺固定(dìng)收益、另(lìng)类投(tóu)资(zī)和ETF策略主管Jason Bloom表示，“考虑(lǜ)到选民和国会的两(liǎng)极分(fēn)化，风险(xiǎn)比以前更高。双方(fāng)都如此顽固且不愿(yuàn)妥协，意(yì)味(wèi)着他们有可能无法及(jí)时采取行动。”

　　毫(háo)无疑问的是(shì)，买入黄金进行对冲并不(bù)便宜，因为今年迄今为止(zhǐ)，黄金的表现(xiàn)非常好——先是受到(dào)中国(guó)买家不断(duàn)增长的需(xū)求的(de)提振(zhèn)，然后是(shì)银行业(yè)危机和(hé)美国(guó)债(zhài)务(wù)违(wéi)约(yuē)引发的避险需求，目前(qián)现(xiàn)货黄金仅略低于本月早(zǎo)些(xiē)时(shí)候触及(jí)的历史(shǐ)高点。

　　MLIV调查中的大多(duō)数投资者都认为，如果(guǒ)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)之争僵持到最后关头(tóu)，但(dàn)美国政府最终侥幸没有(yǒu)违(wéi)约，10年期(qī)美国国债将上涨(zhǎng)。然而，对于如果美国政府真的跌落债务悬崖(yá)会发生什么，专业(yè)人士意见不一。约60％的散户(hù)投(tóu)资者预计，如(rú)果发生违约(yuē)，10年期美国国债将走软(ruǎn)。基(jī)准(zhǔn)美国国债收益率上周收于3.46％，较今年高点低63个基点左右。

　　与此同时，债(zhài)务(wù)上限僵(jiāng)局推高了一些(xiē)期限非常(cháng)短的国库券收益率，这些短期国库券被认为最有可能(néng)被延期支付，这加剧(jù)了国库券收益率曲线的扭曲。收益率最高(gāo)的(de)是6月初左右到(dào)期的国库(kù)券(quàn)，因为这(zhè)批(pī)票(piào)据最为接(jiē)近(jìn)美国(guó)财政部(bù)长耶伦所警告的最早在6月1日触发的违约“X日(rì)”。

　　而(ér)如果美(měi)国财政(zhèng)部能撑(chēng)过6月中(zhōng)旬，其可能会从预期的纳税(shuì)和(hé)其他收(shōu)入措施中获得一点的喘息空(kōng)间，从而能够继续(xù)“苟延残喘”到7月底。目前，7月底(dǐ)到期国库券的市场定价也表明了一定程(chéng)度的压力和担忧。

　　在2011年(nián)的债务上(shàng)限僵局中，美国长期国债购买(mǎi)量曾激增(zēng)，将10年(nián)期国债收益率推(tuī)至了当时(shí)的创纪录(lù)低点，与此同时，金(jīn)价(jià)上涨(zhǎng)，数万亿美(měi)元的全球股(gǔ)票市值蒸(zhēng)发。

　　不过，这一次(cì)专(zhuān)业投(tóu)资者对标普(pǔ)500指(zhǐ)数的前景预(yù)测，没有散户交(jiāo)易(yì)员那么悲(bēi)观(guān)。道(dào)明证券利率(lǜ)策(cè)略主管(guǎn)Priya Misra表示，“如果(guǒ)我(wǒ)们确(què)实看(kàn)到(dào)短期违约，市场(chǎng)反应将给(gěi)国会带来提高债务上限的压力(lì)。”

　　不少受访者(zhě)还认为，债务上限闹剧对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么已(yǐ)经对美元造成了一(yī)些伤害，41％的人表示，如果美国政府违(wéi)约，美元作为全球主要储(chǔ)备货币(bì)的地位将(jiāng)面临(lín)风险。

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