金融(róng)界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范开展(zhǎn)内(nèi)地(dì)与香港利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投资者合法权(quán)益，维护(hù)利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序(xù)，中国人(rén)民银(yín)行制定(dìng)了《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行(xíng)有关(guān)部门负责人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局(jú)将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人(rén)民银行有关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求(qiú)的境外投资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国人(rén)民银行关于境外央行、国(guó)际金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财富(fù)基金运(yùn)用人民币投资银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)有关事(shì)宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于进一步做(zuò)好境(jìng)外机构投资者投(tóu)资银行间(jiān)债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求(qiú)、完成银行间债券(quàn)市场准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外(wài)投资者可(kě)以签署的协议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者(zhě)开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生品主协(xié)议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清算衍(yǎn)生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境(jìng)内投资者应(yīng)当将是否(fǒu)签署协(xié)议、签(qiān)署协(xié)议类型(xíng)等事项向中国外(wài)汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间(jiān)市场交易商协会正在(zài)研究制定“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正(zhèng)式(shì)发布后(hòu)也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外(wài)投资者现阶段可在银行(xíng)间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币(bì)利率互换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平(píng)台包括哪些？境(jìng)外投(tóu)资(zī)者的对手方(fāng)、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互换通(tōng)”下受认可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受认可的电子交易(yì)平台，受认可(kě)的境内电子交易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者(zhě)开展人民币利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北向互(hù)换通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由(yóu)境内投资者(zhě)（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可在(zài)中国外(wài)汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易在境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)达成，交(jiāo)易一经达成(chéng)即视为交易已确认。境(jìng)外投(tóu)资者可通过中国(guó)人民银行(xíng)认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)与(yǔ)境内电子交(jiāo)易平台的连接，向(xiàng)境内电子交(jiāo)易平台(tái)发送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境(jìng)内清算(suàn)机构和(hé)香港证监会认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的(de)境内清算机(jī)构(gòu)为(wèi)银行间市场清(qīng)算所股份有限公司(sī)（以下(xià)简称(chēng)上海清算所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结(jié)算(suàn)有限公司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清(qīng)算的主要流(liú)程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需要申请获(huò)得场外结算公司(sī)清算会员资格或(huò)作为清算客(kè)户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)综合清算会员(yuán)签订客(kè)户清(qīng)算(suàn)协议。交易达成后，境(jìng)内外清算机构(gòu)对(duì)交易(yì)进行风控检(jiǎn)查(chá)，对于(yú)符合(hé)集中清(qīng)算(suàn)要求的交(jiāo)易及时(shí)纳入(rù)集(jí)中清算。境(jìng)外机构通过(guò)场外结算公(gōng)司或其(qí)综合(hé)清算会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内外清算机(jī)构如何进行衍生(shēng)品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交的交易充当买(mǎi)方(fāng)的卖(mài)方和卖方的买方(fāng)的(de)一种法律安排(pái)，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初始债(zhài)务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外与境内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)达(dá)成(chéng)的交易在经过上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)的(de)集中(zhōng)清算审核(hé)后，上海清(qīng)算所与场外结算公司于当日将交易进(jìn)行合(hé)约替(tì)代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独(dú)立的新(xīn)合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司与上海清算(suàn)所、上(shàng)海清算所与境内参与(yǔ)者之(zhī)间的(de)合约。境外与境内(nèi)参与者(zhě)之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入(rù)集中加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差(zhōng)清算(suàn)的(de)交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下(xià)的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务场景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司之间的(de)跨境资金结算主要(yào)通过人民(mín)币跨境支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结(jié)算公司可在境内(nèi)银行开立人民(mín)币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算(suàn)安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易(yì)结(jié)算资(zī)金、因“互换(huàn)通”交易结算(suàn)需要在应急情况下所融入(rù)资金的(de)本息和费(fèi)用(yòng)以及符合中国(guó)人民银行(xíng)规定(dìng)的(de)其他(tā)收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)风(fēng)控方案的(de)一部分(fēn)，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算公司将针对双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于(yú)每一(yī)中央对手方从各自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的(de)保证金、清算基金(jīn)之外(wài)，不(bù)用于(yú)任何会(huì)员机构的违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所向资源池缴纳的(de)资金存放在以场外结算(suàn)公司(sī)名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结算公司(sī)向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海清(qīng)算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可(kě)豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务登记及额度管理(加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差lǐ)要求。场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所每日(rì)基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存管银行(xíng)办(bàn)理人民(mín)币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的(de)机构应当及时(shí)履行(xíng)报(bào)送义务。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)和(hé)境内资源池存管银行应当向(xiàng)人(rén)民币跨境(jìng)收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收支信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易(yì)如涉及双边结(jié)算补偿(cháng)金的，相关境(jìng)内(nèi)结算(suàn)银(yín)行应当进行跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息报送。上(shàng)海清算所、境内(nèi)投资者等相关(guān)主体应(yīng)当按(àn)照规定履行国际收支统(tǒng)计(jì)申报义务，原则(zé)上(shàng)“互(hù)换(huàn)通”交易(yì)和(hé)资源(yuán)池(chí)业务(wù)由上海(hǎi)清算(suàn)所集(jí)中进行国际收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等不经由上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)清算的交易(yì)或资(zī)金收(shōu)付(fù)，由(yóu)境(jìng)内投资者(zhě)等(děng)相(xiāng)关主体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市(shì)场的情况，初期全市场每(měi)日交(jiāo)易(yì)净限(xiàn)额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易在轧差后的(de)名义本金净额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元人民币（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿(yì)元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币(bì)购售业务相(xiāng)关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关(guān)于(yú)明确跨境(jìng)人民币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)调整(zhěng)人民币购售(shòu)业务(wù)管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽人民币(bì)购售业(yè)务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)办公厅(tīng)关于加强境(jìng)外金融机构(gòu)进入银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场开展人民币(bì)购售业务宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有关事(shì)项的通知(zhī)》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于完善(shàn)人民币购售业(yè)务管理有关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加(jiā)行和境(jìng)外清算行(xíng)进入银行间外汇市(shì)场有(yǒu)关事(shì)项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，沿(yán)用(yòng)现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息报送等相关(guān)安(ān)排(pái)。根据《办法》和人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务管理规定，香港结(jié)算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其(qí)相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外(wài)汇参与交易的，其交易到期或不(bù)再继续参(cān)与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的(de)境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”投资内地银(yín)行间金融(róng)衍生品市(shì)场，使用外(wài)汇的(de)境外(wài)投(tóu)资者可在香港结(jié)算(suàn)行办理外(wài)汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差(cùn)可到境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘。初期(qī)，境外(wài)投资者可选择(zé)一家香港结算行办(bàn)理业务。香港结(jié)算行(xíng)为境(jìng)外投资(zī)者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性(xìng)审核相关工作，确(què)保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融市(shì)场(chǎng)基础设施(shī)应当(dāng)向(xiàng)中国人民银行认可的交易报告库报(bào)告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交(jiāo)易中心是(shì)中国(guó)人民银行认可的(de)“北向互换通”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另行报(bào)告(gào)。此外，中国人民(mín)银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部门(mén)可以根据需要向基础设施(shī)调取(qǔ)与境外(wài)投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配(pèi)套业(yè)务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境内电子(zi)交易平(píng)台、境内(nèi)外清算机构将制(zhì)订配(pèi)套(tào)的业务(wù)规则(zé)等(děng)文件并(bìng)对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品(pǐn)种，调整(zhěng)交易(yì)和(hé)清(qīng)算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算(suàn)安排(pái)，为境外(wài)投(tóu)资者(zhě)提供更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情(qíng)况，在风(fēng)险可控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的(de)原(yuán)则下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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