财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距(jù)离瑞士(shì)政(zhèng)府撮合瑞银(yín)与(yǔ)瑞信合并近(jìn)两个(gè)月后(hòu)，与这次(cì)事件有关的一个重要(yào)问题终于(yú)尘埃落(luò)定：瑞信(xìn)AT1债券的(de)减(jiǎn)记无法触发(fā)CDS（信(xìn)贷违(wéi)约掉(diào)期）的(de)赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲地区的信(xìn)贷(dài)衍生品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在(zài)官(guān)网发布公(gōng)告称，由11家买方机构、卖(mài)方银行(xíng)和做市商(shāng)组成的委(wěi)员会一致投票通过了上述决议。值得(dé)一提的是(shì)，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的一员(yuán)，但没(méi)有出现(xiàn)在投票(piào)的(de)清(qīng)单上。

　拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语　具体来说，提出这个问题(tí)的市场参与者认为(wèi)，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所(suǒ)依(yī)据的(de)参考债券（次(cì)级债）具有(yǒu)同(tóng)等(děng)地位(wèi)，并以一份2020年到期的瑞(ruì)信英镑次级债(zhài)作为标准参考债(zhài)务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有发生“政府干预(yù)的信贷事件”。此(cǐ)外，根(gēn)据AT1债(zhài)券文件中的(de)排名条(tiáo)款(kuǎn)和担保条(tiáo)件，次级债的持(chí)有人是相较(jiào)于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也(yě)为AT1债券定义(yì)了“排除义务”。周三的文件中(zhōng)，决策委员(yuán)会没有对(duì)AT1债(zhài)券是(shì)否构成借款资金做出(chū)任何决(jué)定。

　　在3月(yuè)中旬(xún)的紧急交易中，瑞士(shì)监管机(jī)构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信(xìn)AT1债券全额减记(jì)，此(cǐ)举也引发了大量此类债券(quàn)持有人的诉讼。一些投机者(zhě)也在(zài)市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市场较为常见的金融衍生品，信(xìn)贷违约掉期的作用是(shì)在信贷事(shì)件（违约(yuē)、重组、破产等(děng)）后(hòu)，CDS的买方可以(yǐ)向(xiàng)卖方索赔，索(suǒ)赔(péi)的金额通常等于参考资产的(de)面(miàn)值减去违约后的市场(chǎng)价(jià)值。各个(gè)区域(yù)的信贷(dài)衍生(shēng)品决定委员会，负责决定在这个地区(qū)是否发生(shēng)了信贷衍生品合约中定义的(de)信贷事(shì)件。

　　根据存管信托和清(qīng)算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月，与瑞信集团(tuán)债(zhài)务相(xiāng)关的CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的(de)数据并未区分优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰(qià)好也(yě)在(zài)本周(zhōu)，瑞银(yín)公布(bù)了接手瑞信的最(zuì)新评(píng)估。在本周二提交(jiāo)给美国(guó)SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接(jiē)手瑞信预计将造成170亿(yì)美(měi)元的损失(shī)，其中(zhōng)有40亿美元为潜在(zài)的诉讼和罚款(kuǎn)支出。不过这部分的损失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意(yì)味着(zhe)收购(gòu)资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远(yuǎn)远(yuǎn)低于资(zī)产(chǎn)的实际(拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语jì)价值。

　　这(zhè)份文件(jiàn)同样显示(shì)，从(cóng)去年10月开(kāi)始(shǐ)，瑞银的战略委员会就已经开(kāi)始评估瑞(ruì)信(xìn)的状况，并在今年2月(yuè)得出“不宜(yí)收购”的(de)决定，但最(zuì)后仍(réng)在瑞士政府的要(yào)求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔(ěr)里(lǐ)奇·科纳将在(zài)合并交(jiāo)易完(wán)成后加入瑞(ruì)银集团(tuán)的(de)董(dǒng)事会，同时在“可预(yù)见的未(wèi)来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立运营(yíng)。

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