财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的(de)反弹(dàn)，据上海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价(jià)格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化(huà)集(jí)团和(hé)永(yǒng)兴(xīng)材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有望(wàng)带动购车需求预(yù)期(qī)的提振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士(shì)气(qì)。国泰(tài)君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅(fú)降价导致消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观(guān)望心(xīn)态(tài)有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价(jià)策略上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析(xī)称(chēng)，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电池(chí)厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到(dào)支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排(pái)产(chǎn)预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明(míng)会上表示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢(huī)复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度(dù)会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游(yóu)库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一家主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人士此前对财联(lián)社记者表(biǎo)示(shì)。该(gāi)人士(shì)表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上(shàng)已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬(xún)以(yǐ)后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库(kù)存金(jīn)额已(yǐ)从年初的女生工资多少算正常，女生工资多少算正常766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的(de)库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平(píng)，两(liǎng)项关(guān)键的(de)指标也构成锂电产业走向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者(zhě)预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全(quán)年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议(yì)。就在(zài)26日召开的中国(guó)汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽(qì)车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍然存在(zài)一些问(wèn)题(tí)，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材(cái)料(liào)短期大(dà)幅(fú)下降也不(bù)是正(zhèng)常(cháng)的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当(dāng)涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势(shì)进行预判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据(jù)验证锂电产业(yè)拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短(duǎn)期需(xū)求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从而在需求(qiú)表(biǎo)现上提前透支碳(tàn)酸(suān)锂的未来增长空间。进(jìn)而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入(rù)清库(kù)存阶段(duàn)。从上游(yóu)材料(liào)价格变化(huà)来看(kàn)，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值得(dé)注意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点的(de)另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存(cún)也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能源汽车市场表现上看，年(nián)初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽车销量数据(jù)来(lái)看，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年(nián)。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太(tài)大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同(tóng)时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商一体化(huà)带(dài)来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电池(chí)回收布(bù)局，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电(diàn)池(chí)的(de)总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的波(bō)浪式变得更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到(dào)下游车企，产(chǎn)业链各个环节的(de)价格以及供需变化(huà)也将(jiāng)变(biàn)得(dé)更加平衡(héng)且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当前上游(yóu)库存水女生工资多少算正常，女生工资多少算正常平(píng)依(yī)旧处(chù)于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是(shì)并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不(bù)是一个下游获利、上游承压(yā)的简单故(gù)事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价(jià)格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为业(yè)内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元(yuán)不到，价(jià)格(gé)跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则(zé)命运(yùn)分化，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有(yǒu)机(jī)会在价(jià)格(gé)下降周期中获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业将变得(dé)更集中。这(zhè)是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下(xià)降长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车(chē)企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的(de)未来亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司入(rù)股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂价(jià)下降带(dài)来的(de)连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承(chéng)压的(de)简单故(gù)事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁(níng)德(dé)时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年(nián)长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时(shí)代今年5月计(jì)划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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