编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募(mù)基金(jīn)披露(lù)落(luò)幕(mù)，基金经理的(de)调仓(cāng)路线被(bèi)完整(zhěng)曝光(guāng)。首季(jì)行情变化以春节(jié)为轴，节后市(shì)场热点从(cóng)复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤其(qí)是AI的(de)里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管的(de)产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但是(shì)在(zài)管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的(de)调仓来看，在(zài)他的成名作(zuò)信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚(jiān)守(shǒu)新能源的大框架，在(zài)细分(fēn)赛道(dào)中不(bù)断寻找性价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替换(huàn)了(le)药(yào)明康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂(zhī)板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒吃药(yào)大类赛道(dào)中龙头(tóu)的(de)持续青(qīng)睐(lài)，茅台持(chí)股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值(zhí)，去(qù)翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作(zuò)景顺(shùn)长城新兴成长中，前三(sān)大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能(néng)源(yuán)在公募基金组合配(pèi)置(zhì)中的压(yā)舱(cāng)石地(dì)位依然(rán)稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目前(qián)在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布(bù)的(de)两只A股基(jī)金一季报，在管理时间更长的(de)易方(fāng)达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序有所不(bù)同(tóng)，而实际上腾(téng)讯和茅台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也(yě)是小幅减(jiǎn)持了另外三大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利(lì)、招行均(jūn)是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思(sī)路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在一(yī)季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对(duì)结构(gòu)进行了(le)调(diào)整，增(zēng)加(jiā)了(le)消费等(děng)行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个(gè)股方面，我们(men)仍然持有商业(yè)模(mó)式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华(huá)基(jī)金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有(yǒu)三(sān)大白酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来看，这(zhè)一(yī)季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路(lù)可(kě)能是想利(lì)用次(cì)高端和地产酒来增(zēng)加组合的(de)进攻弹(dàn)性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三(sān)者在上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线(xiàn)，进(jìn)入(rù)二季度，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢(huī)复是确定(dìng)的；其次(cì)，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台依然是(shì)他的最(zuì)爱(ài)，不(bù)过他对于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至十大(dà)重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用金域(yù)医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新(xīn)进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情(qíng)时代，公司主营(yíng)回归本(běn)源后依(yī)然亮(liàng)点众多，作为第三(sān)方医(yī)学检验及(jí)病理(lǐ)诊断服务商，金域医(yī)学近(jìn)日率先推出国内(nèi)首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产业链(liàn)上游的(de)施成外，本周一(yī)众(zhòng)新(xīn)能源(yuán)高手中的顶流冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产品(pǐn)一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前他所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理最(zuì)长的就(jiù)是代表作(zuò)新能源产业(yè)股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产(chǎn)业(yè)链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓(cāng)的(de)三只(zhǐ)标的(de)中，占比相对最高的(de)就是(shì)非传(chuán)统新(xīn)能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究(jiū)优选(xuǎn)中还(hái)出现(xiàn)了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是一家高科(kē)技(jì)公司，主营业(yè)务中有分布式(shì)光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入(rù)AI或数字经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能(néng)源大潮中快(kuài)速走红(hóng)的(de)类型(xíng)。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底时他(tā)就(jiù)已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他(tā)在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一(yī)季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中股票依然(rán)为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然(rán)上(shàng)述标的年初(chū)至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具(jù)备(bèi)较长的(de)生(shēng)命周期，不少细(xì)分板块还能维持(chí)较长时间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们(men)看(kàn)到行业(yè)中的(de)优(yōu)质公司对应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在当前市值的(de)投资价值。或安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的许，新能源行业的(de)终局(jú)如大部分制(zhì)造业(yè)一样是(shì)一个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压缩的(de)市场(chǎng)，但在发(fā)展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司(sī)一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺，最新数(shù)据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)年内回(huí)撤全部(bù)超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之(zhī)一(yī)的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的(de)重仓行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析(xī)其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊(kān)》发现他所(suǒ)持有的是(shì)完全一(yī)致的(de)10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的(de)地位似(shì)乎进一步稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为(wèi)罕见的(de)情(qíng)况是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上(shàng)一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度(dù)的(de)调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优势(shì)的高端制造(zào)产(chǎn)业链布局。我们对重点持(chí)仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基金经理，而他(tā)的业绩特(tè)别从去(qù)年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在他所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚满两个(gè)月的中泰元和价值精选不(bù)纳(nà)入统计外，其余(yú)7只基金均实现(xiàn)了正收益，特(tè)别是兴(xīng)诚价值一年持有的(de)收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对(duì)比基金四季报(bào)和(hé)今年(nián)一季度可以看出(chū)，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调了一(yī)个席位，而新调进来(lái)的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就(jiù)是中字(zì)头中的(de)典型(xíng)代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字(zì)头公(gōng)司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏(xì)股吉比特，最新(xīn)该(gāi)股(gǔ)年内上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的(de)价值投(tóu)资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资产是我们的(de)投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初(chū)以来，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职(zhí)回报最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到(dào)其(qí)偏爱高估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一(yī)季的第(dì)三重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓(cāng)，不过中(zhōng)国(guó)电信却退(tuì)出了前(qián)一季的(de)前十。同时(shí)他加(jiā)仓了(le)川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类(lèi)资(zī)源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季(jì)报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增(zēng)加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代(dài)以(yǐ)及底层(céng)芯(xīn)片制造，我(wǒ)们(men)都希望国(guó)内企业能在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而(ér)言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的(de)行情，需要对其可持续性保(bǎo)持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任(rèn)基金经理也(yě)接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它(tā)们分别是(shì)核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心(xīn)中(zhōng)景一年(nián)、核心优选一年，从今年(nián)的表现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四(sì)倍的核心竞争力(lì)为例(lì)，第(dì)一季度他在(zài)前(qián)十(shí)中(zhōng)调(diào)仓了四个席(xí)位，其(qí)中新进的(de)公司(sī)半数(shù)为中(zhōng)字(zì)头，它(tā)们(men)就(jiù)是(shì)中国海油和中国移动，与它们携(xié)手进入的(de)还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去(qù)两只中字(zì)头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其(qí)提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下(xià)而(ér)上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我(wǒ)们较为(wèi)看(kàn)好今(jīn)年的权(quán)益市场，特别是(shì)前期(qī)调整较为充分，估值较为低(dī)估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍(wēi)山今(jīn)年业绩优异，特(tè)别(bié)是(shì)其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联主(zhǔ)题净(jìng)值(zhí)快速拉(lā)升(shēng)，截(jié)至本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超过(guò)了他的成名作银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基(jī)金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有(yǒu)较强的新能源属性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联(lián)主题为(wèi)例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去(qù)用(yòng)友网络和海康威视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是第一(yī)季度新近重仓(cāng)的公司。同(tóng)时(shí)，郑巍山(shān)所保留的上(shàng)一(yī)季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通信(xìn)。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格执行基金合同的(de)配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季(jì)度智联主题继续增加(jiā)了软件(jiàn)服务(wù)、信息(xī)技术的(de)配置比例。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应用(yòng)展开(kāi)投资(zī)。二(èr)季度，将会继续(xù)围(wéi)绕(rào)信息技术、数字经(jīng)济的范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭(zāo)遇非议(yì)人物(wù)同(tóng)期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司(sī)力捧(pěng)的三位(wèi)基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来(lái)。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基(jī)金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作(zuò)华安媒(méi)体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基(jī)金，我们发(fā)现他所(suǒ)保(bǎo)留(liú)的(de)上(shàng)一个(gè)季度重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的(de)来(lái)看(kàn)，这其中就(jiù)有近期(qī)大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的(de)年(nián)内表(biǎo)现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未(wèi)来科(kē)技创新和(hé)消费升级仍(réng)将成为经济(jì)总量(liàng)增(zēng)长核(hé)心驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业(yè)创新、尖端技(jì)术突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同(tóng)主题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受益(yì)于国(guó)民(mín)经济持(chí)续增长的消费及原材(cái)料(liào)放在前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名(míng)将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势回(huí)归(guī)。天(tiān)天基金网(wǎng)数(shù)据显示，他目前(qián)在(zài)管的基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过了10％。特别(bié)是(shì)万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析他的(de)成名作(zuò)万(wàn)家行业优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度末的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目(mù)前(qián)年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过(guò)90％，与保(bǎo)留(liú)重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降低了半导(dǎo)体行业(yè)的持(chí)仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季(jì)报(bào)来看，这些相对(duì)低调的(de)领域也开(kāi)始越发受到(dào)明星基金经理们(men)的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是2012年开(kāi)始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职回(huí)报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比例超限后，这一(yī)季(jì)度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合(hé)力，虽然(rán)去(qù)年下半年(nián)以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上在当季的(de)重仓(cāng)行安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思(sī)路(lù)，他在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季度(dù)增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置(zhì)偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)国(guó)内经济稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)的(de)主线(xiàn)展开，相(xiāng)关(guān)配置集(jí)中(zhōng)在优质(zhì)房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如(rú)兰石重装年(nián)报(bào)的(de)十大流通(tōng)股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名(míng)，目前(qián)他在(zài)公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长(zhǎng)城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中(zhōng)占据明显的(de)数量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽(suī)然(rán)在基金十大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包(bāo)括华(huá)测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的(de)大范畴中(zhōng)，也(yě)就是(shì)说其(qí)占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能(néng)对收入(rù)利润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只是一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库存可能(néng)也进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来(lái)苹果新(xīn)品推出或是行业复(fù)苏(sū)契机(jī)。

　　而(ér)在高(gāo)端(duān)制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽(suī)然(rán)很难有持续性(xìng)的表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经(jīng)理万方(fāng)方，是(shì)圈内(nèi)少数(shù)同(tóng)时管理两只军工主(zhǔ)题的(de)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的军工(gōng)安全混合为(wèi)例(lì)，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进(jìn)一步(bù)对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的产业(yè)趋势和(hé)高(gāo)增长的细分(fēn)赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年(nián)全年维度(dù)在高确定性的(de)航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不(bù)做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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