金融(róng)界5月12日消息 国内(nèi)期货(huò)市场(chǎng)收(shōu)盘，商品(pǐn)期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石油气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油、纯(chú中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜n)碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上(sh中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜àng)涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨(zuó)夜(yè)公布的(de)数据(jù)，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预(yù)期，反映出(chū)生产物资通胀压(yā)力进(jìn)一步趋(qū)缓。结合此(cǐ)前发布的美(měi)国4中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜月CPI数(shù)据(jù)，6月美联储(chǔ)大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至(zhì)降息已然成为(wèi)一种(zhǒng)共识，因此本(běn)周在(zài)美联储越来越(yuè)多(duō)官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从加息结束到(dào)降息周(zhōu)期开启，仍有近(jìn)一个季度(dù)的(de)时(shí)间，在此期间将面临(lín)经济和(hé)政策的不确(què)定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方(fāng)面，上周(zhōu)初请失业金(jīn)人(rén)数(shù)升至2021年以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)水平，劳动力市(shì)场正在降温。同时国内(nèi)社(shè)融超预期下滑，白(bái)银(yín)因工业(yè)属性(xìng)偏(piān)强大幅下跌，在(zài)情绪修(xiū)复之前难言企(qǐ)稳，后(hòu)续还(hái)需(xū)关注(zhù)海外衰退(tuì)预期的(de)发酵情况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期(qī)货：经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金属走势拖(tuō)累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预期角度出发，有色(sè)金属(shǔ)将(jiāng)会走弱，白银连(lián)续上(shàng)涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会(huì)继续影响有色金(jīn)属(shǔ)与贵(guì)金属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国经济数(shù)据(jù)疲软增加美联(lián)储(chǔ)政策转向宽松预(yù)期以及经济(jì)风险依然利(lì)好贵(guì)金(jīn)属(shǔ)，但是美元指数(shù)大(dà)幅上(shàng)升使(shǐ)得(dé)贵金属承压回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工(gōng)业(yè)属性较强的白(bái)银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色(sè)金属(shǔ)大幅回落等因(yīn)素综(zōng)合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一(yī)定的空间，首先关注24美(měi)元/盎(àng)司整(zhěng)数关(guān)口(kǒu)（5400元/千(qiān)克）支(zhī)撑；若有效(xiào)跌破(pò)该位置将会测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支(zhī)撑；上方(fāng)关注继续(xù)26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情(qíng)仍未走完，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危(wēi)机引发避险需(xū)求，美(měi)联储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美(měi)元美(měi)债走势(shì)偏弱，贵(guì)金(jīn)属持续走强(qiáng)，当前继续(xù)关注调(diào)整行情(qíng)；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债(zhài)务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做多(duō)配置依然是核心建议。

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