奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗-橘子百科-橘子都知道

奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分(fēn)红，是包(bāo)括能源链、“一带(dài)一路”和运营商在内的“中特估”方(fāng)向最鲜明的(de)共(gòng)同特(tè)征：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商PB估值分别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而(ér)即便经历年初以来(lái)的(de)大幅上涨后，当前这些(xiē)板块估值仍处于历史(shǐ)平均(jūn)水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商股息(xī)率(lǜ)显著高于市场整体，较高的(de)分红(hóng)也成为(wèi)其进可攻、退可(kě)守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政(zhèng)策(cè)的(de)持续支(zhī)撑和催(cuī)化

　　政策(cè)持(chí)续(xù)支撑和催化，成为“中(zhōng)特(tè)估”中“一(yī)带(dài)一路”和运(yùn)营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一路”十周年之际，从沙伊(yī)和解、中(zhōng)俄深化合(hé)作联合(hé)声明、中巴联合(hé)声明等，以(yǐ)及后续5月召开在(zài)即的第三届(jiè)“一(yī)带(dài)一(yī)路”国际合作高峰论坛，“一(yī)带一路”相关利好不(bù)断，板块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以来，数字(zì)经济上升为国(guó)家战略，相关政策密集(jí)出台(tái)。今年国务院改组又(yòu)新设国家数(shù)据局(jú)。运营商作为“数字经济”的(de)基础设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中(zhōng)特估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值(zhí)的(de)全年宏观主线驱动盈(yíng)利能力(lì)修复，带(dài)动能源链整体性上(shàng)涨。1）能源产业链作为原材料(liào)高度(dù)依赖(lài)海(hǎi)外供应、同时下游需求基本(běn)集中在国内市场的方向之一，将(jiāng)充分受益(yì)于人民币升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济复苏，下游领域需求预期回暖，能源产业(yè)链尤其(qí)是行业龙头盈利已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中特估(gū)”重点关注(zhù)哪些方(fāng)向(xiàng)？

　　除了能源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商等之(zhī)外，当前我们建议关注机械（造(zào)船）、交运(yùn)（公路(lù)、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制(zhì)造业作为(wèi)国家重点支持(chí)的(de)战略性产业之一，近年来经历了行(xíng)业调整和产(chǎn)能过剩的困(kùn)境，但近期板块景气已在(zài)改善：一方面，随着全球航运市场需求正在增长，带来包括化学(xué)品(pǐn)船与成品(pǐn)油轮船的(de)订单大幅(fú)提升。另一(yī)奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗方面，国(guó)企改革(gé)推(tuī)动造船企业重组整合和产能(néng)优化之(zhī)下，国内(nèi)船舶制造业已在逐步(bù)实(shí)现结构(gòu)调(diào)整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运(yùn)（公路(lù)、铁(tiě)路、港口）：五一期间各项(奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗xiàng)数据恢复(fù)良好。业绩(jì)确定(dìng)性强，承诺(nuò)高分红(hóng)，类(lèi)债属性(xìng)突出。经济增速下(xià)行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确定性较高(gāo)。同时近几(jǐ)年，高速公(gōng)路及铁路板块上市公司更加(jiā)注重投资(zī)人回报，多(duō)家公司(sī)发(fā)布股东(dōng)回报计划，大幅提高分红比例(lì)以及承诺未来(lái)几年(nián)高分红水平，给(gěi)投(tóu)资(zī)人带(dài)来确定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大(dà)型银行：经(jīng)济复苏(sū)大(dà)背景(jǐng)下(xià)融资需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)，基本面(miàn)有支撑，板块(kuài)估值也具备(bèi)修(xiū)复空间。2023年以来(lái)，信(xìn)贷(dài)需求连续(xù)三个月超预期回(huí)暖，在稳增(zēng)长和(hé)扩投资的政(zhèng)策(cè)基调下(xià)，后续信(xìn)贷、社融(róng)仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳(wěn)定且高分红(hóng)的(de)板块，当前(qián)银行PB估值处于2016年以来11.6％的(de)较低位置(zhì)，修复空间(jiān)较大。