财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股(gǔ)份(fèn)一度(dù)涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和(2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车(chē)展有(yǒu)望带动购车需(xū)求(qiú)预期(qī)的(de)提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树表示，上(shàng)海车(chē)展将让(ràng)消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车(chē)消费的火热，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前(qián)车企大幅(fú)降价导致(zhì)消费者对(duì)电(diàn)动车的(de)观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始(shǐ)预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士(shì)分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平(píng)，并带(dài)动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业(yè)由于前(qián)期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下(xià)游库(kù)存状况(kuàng)，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士此前对财联社(shè)记者表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至(zhì)健康水平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业(yè)内人(rén)士(shì)直(zhí)言，相关库存基本出清(qīng)，后续(xù)将根据公司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货(huò)。作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的风向标，宁德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其库存金额(é)已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁(níng)德时代(dài)的库(kù)存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库存水平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电(diàn)产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及库存(cún)2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历水平(píng)恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐价(jià)格(gé)走(zǒu)向 最乐(lè)观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召(zhào)开的中国汽车动力(lì)电池产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业(yè)链分(fēn)工，价值(zhí)链(liàn)分(fēn)配问题(tí)。“原(yuán)材(cái)料(liào)短期大(dà)幅下降也不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材(cái)料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进(jìn)行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列的(de)数据验证(zhèng)锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或(huò)已经到来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市(shì)短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在需(xū)求表现上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来增长空间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)集体进(jìn)入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的(de)是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点的(de)另一关键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存(cún)也(yě)已经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电了解，目(mù)前中游电池(chí)厂商库(kù)存(cún)水位回退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一(yī)季度(dù)新(xīn)能源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太(tài)大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，电池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电(diàn)池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进电池(chí)回(huí)收布(bù)局，来自终端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的(de)运作模式正从“大开大合”的(de)波浪(làng)式(shì)变(biàn)得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料(liào)到电(diàn)池，再到下游车企，产业(yè)链各个环(huán)节的(de)价格以及供需(xū)变化也将变(biàn)得(dé)更加平(píng)衡且具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水平(píng)依旧处于(yú)高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但是(shì)并不足(zú)以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一(yī)段(duàn)时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料的(de)价格下跌(diē)过快，但这并不为业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已(yǐ)经(jīng)出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第(dì)二日股价(jià)跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分化，大公司如(rú)天齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在价格下(xià)降(jiàng)周期中获(huò)得更多市场份额(é)，行业(yè)将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生(shēng)过的事(shì)。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤(yóu)其(qí)是(shì)最近两年追高入局(jú)的新公司，则面(miàn)临(lín)停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润(rùn)都超过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能源车企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利(lì)润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公(gōng)司也(yě)有行业里最优的(de)成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股的海外锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能以低(dī)于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产的(de)分(fēn)销权或(huò)开(kāi)采权(quán)，交易价(jià)格也(yě)需要(yào)通过长协确定，按市价(jià)定(dìng)期调整(zhěng)。但能获(huò)得上游更(gèng)低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来(lái)的连锁(suǒ)反应(yīng)，并(bìng)不是一个下(xià)游获(huò)利，上游承压的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历(yóu)，宁德(dé)时(shí)代理论上会受益(yì)，但锂价的超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价(jià)格绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是，宁德(dé)时代今年(nián)5月计划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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