总市值超6万亿的科创(chuàng)板(bǎn)市场，增添风险管(guǎn)理新工具！

　　5月12日，中国证监(jiān)会官(guān)网消息(xī)，为健全多(duō)层次资本市场产品(pǐn)体系(xì)，丰富资本市场风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具，证监会启动科创50ETF期权上市(shì)工作。同一天，上交所(suǒ)也发布消息，将在中国证监会指导下认真(zhēn)做好科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　多位业(yè)内人士表示，科(kē)创50ETF期权上市工作的启动(dòng)，将为科创板市(shì)场的科(kē)技创新投(tóu)资带来风险管(guǎn)理工具，进(jìn)一步(bù)丰富ETF期权品种，满足投资者(zhě)多元化的交易和(hé)风险(xiǎn)管理需求。而相关合(hé)约标的(de)纳(nà)入ETF期(qī)权(quán)，也(yě)将对ETF龙头产(chǎn)品的(de)规模、流动性和交投活跃(yuè)度产生积极影(yǐng)响，同(tóng)时为科创板市场投资带来中(zhōng)长期资(zī)金，增强(qiáng)市场的关(guān)注度和吸引力(lì)。

　　科创板新增风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)上(shàng)市(shì)工作启动

　　5月12日，中国证监会消(xiāo)息显示，为健全多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰富(fù)资本市(shì)场风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具，证(zhèng)监会启动(dòng)科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权上(shàng)市工作(zuò)。

　　科创50ETF期权是(shì)我国首只基于(yú)科(kē)创50指数的场内期权品(pǐn)种，科(kē)技(jì)创新特(tè)色鲜明，与现(xiàn)有(yǒu)ETF期权品种形成良好互补(bǔ)。上市科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)，是(shì)贯彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是(shì)贯彻落(luò)实党(dǎng)中央、国(guó)务(wù)院(yuàn)关于推进上(shàng)海(hǎi)国际金融中心建(jiàn)设、支持浦东新区(qū)高水平改革(gé)开放决策(cè)部署的重要安(ān)排(pái)。

　　证(zhèng)监会(huì)表(biǎo)示，上市科创50ETF期(qī)权，有利于吸引长(zhǎng)期(qī)资金配(pèi)置科(kē)创板，激(jī)发科创板创新活力，满足多元化的交易和(hé)风险(xiǎn)管理需求，有(yǒu)助于继续发挥好科创板改革(gé)先行先试的示范引领作用(yòng)，不断提升服务实体经济质效。

　　同期，上(shàng)海(hǎi)证券交易所(suǒ)官网也发布消(xiāo)息，上交(jiāo)所将在中国证(zhèng)监(jiān)会指导下认真(zhēn)做好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表示，推(tuī)进科创50ETF期权(quán)新产品上市，是上交所贯彻落实(shí)党的二十大(dà)精神、“十(shí)四五(wǔ)”规划《纲(gāng)要》提出的(de)“完善金(jīn)融支持创新体系”、支持(chí)浦(pǔ)东(dōng)新区高水平改革开(kāi)放、支(zhī)持创(chuàng)新驱动(dòng)发展战略的重要举措，对促进(jìn)科创板企(qǐ)业进一步发(fā)挥(huī)科创(chuàng)能效、支持科创(chuàng)板(bǎn)建设(shè)具有积极意义。

　　据统计(jì)，2019年设立以来(lái)，科(kē)创板建设稳(wěn)步推进，市(shì)场(chǎng)运(yùn)行平稳有序，支(zhī)持和鼓励“硬科技”企业上(shàng)市的集(jí)聚示(shì)范(fàn)效应日益显(xiǎn)现。截至2023年4月底，科创板已有上(shàng)市(shì)公司(sī)519家，总市(shì)值达6.65万亿元，板(bǎn)块的科技创新属性持(chí)续强化(huà)。

　　上交(jiāo)所表示，目(mù)前(qián)科创(chuàng)板尚缺(quē)少相应的(de)风险管理工具，上交所根据市(shì)场需求积(jī)极推动科创50ETF期权新产品研发，将其作(zuò)为(wèi)完善科创板配套产品体(tǐ)系、提升科(kē)创板吸引力和流动性、推进科创板(bǎn)做市商制(zhì)度功能发挥、持续发挥科创板改(gǎi)革先行先(xiān)试示(shì)范引领作用的(de)重要举措。

　　“上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权(quán)，可有效满足科创(chuàng)板投(tóu)资者风险管理需要，有助于科(kē)创板更(gèng)好(hǎo)发挥资本市(shì)场(chǎng)改革试(shì)验田(tián)作用，对于促(cù)进科(kē)创(chuàng)板和股(gǔ)票期权市场长期(qī)持续健康发(fā)展意义重大。”上交所(suǒ)相关负责人称。

　　同时(shí)，监管机(jī)构还积极关注ETF期权(quán)市(shì)场(chǎng)的(de)稳健运行和(hé)风(fēng)险防控工(gōng)作，多举措确保新(xīn)产品平稳上市。

　　证监会表示(shì)，证监会(huì)一直高度(dù)重视ETF期权市(shì)场稳健运行和风(fēng)险防控工作，持续(xù)完善(shàn)制度规则体系，加强运(yùn)行管理和风险监测。科创50ETF期(qī)权上市后，证监会将(jiāng)进一步完善风险防控机制，并根据市(shì)场运行情况改进优化，确保科(kē)创50ETF期权稳健运行(xíng)。

　　上(shàng)交所也表示，上交所高度重(zhòng)视(shì)ETF期权市场风险防(fáng)控工作，基(jī)于我(wǒ)国ETF期权市场发展特点(diǎn)，实(shí)施了投资者适当性管理制双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖(zhì)度、保证金(jīn)制度、持仓限额制度等一系(xì)列风控安排，保障了期权市场(chǎng)平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期(qī)权产品，上交(jiāo)所将总体沿用前期的(de)风(fēng)控措施，并根据(jù)科创板(bǎn)股(gǔ)票(piào)涨(zhǎng)跌幅设置对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数适应性调整为(wèi)20％，相关(guān)措(cuò)施在创业(yè)板ETF期权已有实践(jiàn)。后续(xù)，上交所将在目前(qián)行之有效(xiào)的风(fēng)险防控和(hé)市场监管措施的基础上，进一(yī)步(bù)做(zuò)好(hǎo)风险(xiǎn)研判，全面(miàn)加强市场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会的指导(dǎo)下，会同市(shì)场各方扎实做好各项(xiàng)业务和技术(shù)准备工(gōng)作，保障科创(chuàng)50ETF期权平稳上市(shì)。”上交(jiāo)所(suǒ)相关负责人称(chēng)。

　　国内ETF期(qī)权产品将增至8只

　　龙头产品规模和流动性受益(yì)

　　ETF期权(quán)作(zuò)为全球资(zī)本市场基础、成熟(shú)、普遍的金融衍(yǎn)生工具，在价格发现、风险管(guǎn)理、完善市场(chǎng)多(duō)空平衡(héng)机制(zhì)等方面发挥了重要作(zuò)用。

　　自2015年(nián)2月开(kāi)展(zhǎn)股票期权试点以来，证监会组(zǔ)织沪深(shēn)交易(yì)所先(xiān)后上市了(le)7只(zhǐ)ETF期权，市场运(yùn)行平(píng)稳有(yǒu)序，有效发挥(huī)了(le)引入增量资(zī)金、稳定现货市场的作用，为进一步丰富(fù)ETF期权品种(zhǒng)夯实(shí)了基础。

　　据记者统计，作(zuò)为股票(piào)市场的(de)基础性风(fēng)险管理工(gōng)具，早在2015年2月(yuè)9日，上交所就上(shàng)市交易(yì)上证(zhèng)50ETF期(qī)权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深交所上市交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市中证500ETF期权，同期深交所上市(shì)创业板ETF期权(quán)、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深(shēn)证(zhèng)100ETF期权在深交所上市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品将增至8只，投资者(zhě)的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具将(jiāng)更加(jiā)丰富和多(duō)元化。

　　一位(wèi)公募投(tóu)资(zī)人士对此表示，目前(qián)我(wǒ)国(guó)已经(jīng)推出了不双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖同类(lèi)型(xíng)的期(qī)权品种，不同品种对(duì)应(yīng)市场不同的(de)市值(zhí)的公司和(hé)投(tóu)资风格，科创50ETF期(qī)权的推出(chū)，将对(duì)科创板市(shì)场的宽基指数形成覆盖，科技(jì)创新风(fēng)格投资有了风险管理工具(jù)，这将有利于投资者做(zuò)好风险管理(lǐ)，满足不(bù)同投资者的(de)投资交易需求(qiú)。

　　同时，按照(zhào)记者(zhě)观察，目前(qián)ETF期权的合约标(biāo)的都是ETF市场的龙头产品(pǐn)，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易(yì)方(fāng)达创(chuàng)业板ETF、易方(fāng)达(dá)深(shēn)证100ETF等(děng)龙(lóng)头(tóu)产品，都是期权合约标的。

　　而从目前全(quán)市(shì)场跟踪(zōng)科创50指数的ETF产品看(kàn)，华夏科创50ETF规模(mó)最大，达到583亿元(yuán)，目前管(guǎn)理规模仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二名(míng)。另外(wài)，易方达、工银瑞(ruì)信(xìn)基(jī)金旗下科创50ETF规模分别(bié)为(wèi)199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型指数跟踪产品中，规模(mó)也位居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期(qī)权(quán)的合约标的，华夏科创50ETF成为合约(yuē)标的的可能性较(jiào)大，管理规模和产品流(liú)动性都具备突出优势(shì)。”上述公募投资人士称(chēng)。

　　而根据业内(nèi)人士分析，相关合约标的(de)纳入(rù)ETF期权，将(jiāng)对(duì)该ETF龙(lóng)头产品的(de)规模、流动性和交投活(huó)跃度产生(shēng)积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表(biǎo)示，相关的ETF期权(quán)上市后，投资者可以借助(zhù)相应的风险管(guǎn)理工具进行方向性投资(zī)、波动率投资(zī)等，在投资层面的配套策略也会丰富(fù)起来。充分发挥(huī)上述作用，可以提升(shēng)ETF期权产品交易需求，流动性进一(yī)步(bù)提高，进而促(cù)进规模的提升。

　　“长期来看，有了(le)风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具，有利(lì)于吸引中(zhōng)长(zhǎng)资资金(jīn)，增强股票ETF产(chǎn)品(pǐn)关(guān)注度，这(zhè)也会让相应的(de)龙头ETF产(chǎn)品的规模和(hé)流(liú)动性进一步巩固，市场(chǎng)吸引力也会不断增(zēng)强。”该股票ETF基(jī)金经理称。

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