美国(guó)银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括(kuò)资产(chǎn)出售，可能(néng)出售所有业务或(huò)部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区(qū)银行(xíng)传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美(měi)股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行(xíng)考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量周四(sì)，西太平洋合众银(yín)行发(fā)布声明确认(rèn)了周三的(de)媒体消息，称在(zài)和(hé)多位(wèi)潜在(zài)的(de)投资者(zhě)商谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款3月(yuè)以来已经增长，在(zài)第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经历(lì)超出正常(cháng)水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行磋(cuō)商出售资(zī)产等战略(lüè)选项的(de)媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的(de)第(dì)一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美国参议院(yuàn)银行委员(yuán)会(huì)就近期(qī)大(dà)型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不(bù)善(shàn)是导致破产(chǎn)的主要原因。美(měi)国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)、签名银行和(hé)第一共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行专注(zhù)于资本密集型的科技以(yǐ)及生物(wù)医学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有大量(liàng)的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家(jiā)们明确(què)将最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善(shàn)，同时(shí)他们担(dān)心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道(dào)，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在评估近几(jǐ)天银行(xíng)股大(dà)幅波动(dòng)背(bèi)后(hòu)存(cún)在(zài)“市(shì)场操(cāo)纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在(zài)周四就通过做空某些地区(qū)银行获利(lì)3.789亿(yì)美(měi)元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面强劲且资本(běn)充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增加和(hé)股市波动已(yǐ)引起官员(yuán)及(jí)监管机构(gòu)越来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银(yín)行体系动荡(dàng)之际(jì)，近一半的(de)美国(guó)人(rén)担心他(tā)们在银行或(huò)其他金融机构账户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人表示(shì)他们担(dān)心自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美国(guó)成年(nián)人表示(shì)，他(tā)们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银(yín)行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安全的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人(rén)机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随(suí)后发生(shēng)爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道称，另一处位于(yú)俄罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆区的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会(huì)议，决定将欧元区(qū)三大关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本月10日(rì)起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续(xù)7次上调关键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本(běn)轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏观(guān)避险情绪的影(yǐng)响(xiǎ碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量ng)，原油市场(chǎng)自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体(tǐ)现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期(qī)加息25个(gè)基点，市场对连续加息(xī)对经济造成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组(zǔ)组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告(gào)诉期(qī)货(huò)日报(bào)记者，近期海外宏观(guān)集中(zhōng)避险，主要还是与美国银(yín)行(xíng)危机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍(réng)未解决(jué)，市场担心(xīn)该问题是(shì)另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发(fā)布的一(yī)份(fèn)评估文(wén)件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不(bù)提(tí)高(gāo)债务上限，美国经(jīng)济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济(jì)都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集(jí)中(zhōng)避险状态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美国银(yín)行问题(tí)再次出现，叠(dié)加(jiā)债务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于当(dāng)前(qián)的(de)宏观避险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变(biàn)成周度级别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师(shī)郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下(xià)的(de)情况(kuàng)下(xià)，美国经济(jì)难以获得动(dòng)能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否(fǒu)停(tíng)止加息取决于数据(jù)。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三(sān)方(fāng)面探索货(huò)币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初之前高利(lì)率带来的(de)风险事件进一步扩大(dà)，美联(lián)储(chǔ)或将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场的关(guān)注点在于美联储是否(fǒu)会(huì)在接下来的议息会(huì)议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续(xù)大(dà)跌的(de)情况与3月(yuè)中旬的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表(biǎo)示，共(gòng)同(tóng)点是在银(yín)行业危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下(xià)跌。不同点有两个：一(yī)是此(cǐ)次(cì)宏观避险还有一部分债(zhài)务上限的加成；二(èr)是当前(qián)原(yuán)油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好于(yú)3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原(yuán)油大(dà)跌(diē)有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位(wèi)筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的表现(xiàn)是连续(xù)收(shōu)出(chū)长下(xià)影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重(zhòng)点留意是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基(jī)本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑(huá)的基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美国即将进入(rù)夏(xià)季用油高峰(fēng)，市(shì)场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首(shǒu)的(de)中(zhōng)东产油国为稳定(dìng)油价进行(xíng)着各种努力，虽然(rán)实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度进(jìn)入供(gōng)小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价仍以弱(ruò)势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破上(shàng)行仍(réng)需(xū)其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油(yóu)还(hái)是振荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线(xiàn)级(jí)别(bié)的行情。除(chú)此之(zhī)外(wài)，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本(běn)全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上(shàng)将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但(dàn)市场的底部仍需要(yào)观(guān)察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求(qiú)会(huì)下降多少也尚未有(yǒu)明确(què)的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而(ér)言，沥青(qīng)走势(shì)偏(piān)强。美(měi)国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交易许可(kě)证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国(guó)的(de)问题(tí)依(yī)然存在，沥青原(yuán)料(liào)供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数(shù)据，供应提(tí)前发(fā)力(lì)，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本(běn)面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货(huò)能(néng)化分析师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青(qīng)供(gōng)应端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生产供(gōng)应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受(shòu)沥(lì)青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生(shēng)产积(jī)极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥青供应存(cún)在(zài)收缩预(yù)期，后续(xù)关注(zhù)国内炼厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季(jì)，南(nán)方(fāng)开始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需(xū)求(qiú)回(huí)升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的(de)表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道(dào)路需(xū)求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需(xū)求(qiú)表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体需(xū)求一般(bān)。5月份基建乐观预(yù)期(qī)仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青(qīng)价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑在(zài)于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预(yù)期的压力，预(yù)计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价(jià)格(gé)也(yě)难有较(jiào)强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利(lì)润或将有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存持续(xù)累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏(piān)低水平，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游终端(duān)具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期(qī)需(xū)关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事件的(de)扰动加大(dà)了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大(dà)期货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解(jiě)价差开始(shǐ)回(huí)落，芳(fāng)烃调(diào)油需(xū)求(qiú)也不(bù)再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月(yuè)时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年(nián)内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等(děng)有检修计(jì)划，但由(yóu)于高加(jiā)工(gōng)差下装置开(kāi)工较为(wèi)积极，实际检修(xiū)力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚(yà)洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工率回升明(míng)显，而国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价(jià)格走(zǒu)势(shì)偏(piān)弱。后续需关(guān)注原(yuán)油(yóu)价格(gé)企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳(wěn)、调油(yóu)需(xū)求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌(diē)和(hé)聚酯端开(kāi)工(gōng)下(xià)滑的利空可(kě)能会慢(màn)慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国内开盘(pán)后(hòu)油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了周度回(huí)升(shēng)的(de)态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价(jià)差(chà)仍高达435美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走势(shì)看，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势(shì)。

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