财(cái)联社4月21日(rì)讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从业内(nèi)获悉，近期(qī)监管部门正陆(lù)续召集相关保险公(gōng)司开会，主(zhǔ)要内(nèi)容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发(fā)产品的定价利率，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监管(guǎn)部门陆续召集了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导(dǎo)的名(míng)义，要求公(gōng)司(sī)调整产品(pǐn)利(lì)率，控制(zhì)利(lì)差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　这次调(diào)整是不久(jiǔ)前(qián)监(jiān)管召集险(xiǎn)企进行调研会的(de)后续。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为引导人身险(xiǎn)业降低负(fù)债成本，加强行业负债质(zhì)量管理，银保监会人身(shēn)险部(bù)组织(zhī)保险行业协(xié)会以及多家保险公司开展(zhǎn)调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利(lì)率(lǜ)分布、分红险预定利率(lǜ)和分红水平等公司负债成本情况，以及降(jiàng)低(dī)责任(rèn)准备金评估利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包括(kuò)对新(xīn)产品(pǐn)定价、存量业(yè)务退保(bǎo)、销售行(xíng)为、市场竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北(běi)京、南(nán)京、武汉(hàn)三地(dì)召开座谈会。其中，北京参(cān)会(huì)的保(bǎo)险公(gōng)司包括中国(guó)人寿、新华人(rén)寿、阳光(guāng)人寿、中(zhōng)邮人寿(shòu)等；南京参会的(de)保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中(zhōn一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元g)韩人寿等；武(wǔ)汉(hàn)参(cān)会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人(rén)寿(shòu)等。

　　据当(dāng)时参会的一位总精算师表示，各险企(qǐ)基本就降低(dī)责(zé)任准(zhǔn)备金(jīn)评估利(lì)率达成共识，有(yǒu)公(gōng)司建议分阶段调整，比如普(pǔ)通(tōng)型长期年金的(de)责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)目前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调(diào)整(zhěng)。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内人士对财联社记者表示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对财联(lián)社记者表示(shì)，此次(cì)主要涉及新开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价(jià)利率(lǜ)，以往的产(chǎn)品不受影响，行(xíng)业“炒停售”难(nán)以(yǐ)避免。

　　下调预定利率(lǜ)避(bì)免利(lì)差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国(guó)险企资产配置(zhì)风格稳健，债券投资比例(lì)稳(wěn)步提升，其他(tā)资产以(yǐ)非标资产为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例(lì)持续回落(luò)，股票和基金投(tóu)资(zī)比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢(shū)下行，长久期债券和优质非标资(zī)产供(gōng)给有限，保险固收类(lèi)资产配置面临挑战。同时(shí)，权益市场波动率较大、对投资(zī)收益(yì)率(lǜ)影(yǐng)响(xiǎng)较(jiào)大。近年监(jiān)管按产(chǎn)品(pǐn)类型调整评(píng)估利(lì)率、防范化解利差损风(fēn一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元g)险。2023年(nián)3月(yuè)银(yín)保监会召开座谈会，各险企已就(jiù)降低责任准备金评估利(lì)率达成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴证券非银团队此前曾(céng)表示(shì)，短(duǎn)期来看，引导降低负债成本将大幅刺(cì)激(jī)产品销售(shòu)，老(lǎo)产品停(tíng)售炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中期来看，预(yù)定利(lì)率跟随评(píng)估利率下行，保险(xiǎn)公司分红险占比提升(shēng)，有望缓解人身险(xiǎn)公(gōng)司刚性负债(zhài)成本压力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保本属性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监(jiān)管历史上有过多次(cì)调(diào)整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险(xiǎn)公(gōng)司为了和银(yín)行竞争(zhēng)，长期保(bǎo)险的预定(dìng)利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于(yú)调整寿(shòu)险保(bǎo)单预定利率的紧急通(tōng)知(zhī)》，全(quán)面叫停(tíng)高预定利率产(chǎn)品，强制寿(shòu)险公(gōng)司将寿险(xiǎn)保单的预(yù)定利(lì)率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来(lái)看，美(měi)国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末(mò)都曾(céng)面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大(dà)量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿和健(jiàn)康保险公司(sī)破产，其中80％发(fā)生在1982年以后(hòu)，主要系险企(qǐ)销售大(dà)量(liàng)对利率(lǜ)敏感的低利润产品；同(tóng)时市场(chǎng)压力致使投(tóu)资(zī)端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，参考海(hǎi)外，低(dī)利(lì)率环境下，负债端主要(yào)通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利率的(de)方式(shì)来(lái)避免利差损风(fēng)险。近(jìn)年(nián)来(lái)，我国长端利率地位震(z一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元hèn)荡、权益(yì)市场波动(dòng)加剧，寿险行业(yè)面临着(zhe)潜在的(de)利差损(sǔn)风险、险企(qǐ)利润承压。保险监(jiān)管趋(qū)严，通(tōng)过发布产品负面清单、下调(diào)演示(shì)利率、分产品调(diào)整评估利率等降低负债端成本。

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