编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披(pī)露落(luò)幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估(gū)、人工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前(qián)在管的产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩(jì)较为一般，但是(shì)在(zài)管规模(mó)仍(réng)维持在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的(de)成名作信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季(jì)度的(de)七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团和祥鑫(xīn)科(kē)技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新能(néng)源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻(xún)找性价(jià)比更优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报(bào)中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)替换了药(yào)明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大(dà)类赛(sài)道(dào)中龙头的持续(xù)青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上季(jì)持平稳居(jū)首(shǒu)位。而他(tā)也一如既(jì)往地表示，会在优质的(de)股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更(gèng)多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新(xīn)兴(xīng)成(chéng)长中(zhōng)，前三(sān)大(dà)重仓就依(yī)次是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组(zǔ)合(hé)配置中的压(yā)舱石(shí)地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成(chéng)进攻(gōng)热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也(yě)有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情确(què)立，但(dàn)我们(men)认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基(jī)金(jīn)一季(jì)报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在(zài)他管理的易(yì)方达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所(suǒ)不(bù)同(tóng)，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持了(le)另(lìng)外三(sān)大白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一(yī)的(de)变化是他用(yòng)中国海洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了(le)精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置(zhì)，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出(chū)色(sè)、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华(huá)盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比上(shàng)一(yī)季度(dù)仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙(lóng)头和(hé)古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这一季其(qí)新进重(zhòng)仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利(lì)用次高端(duān)和地产酒来(lái)增加(jiā)组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美(měi)客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性(xìng)会加大(dà)。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的(de)医(yī)美以(yǐ)及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依(yī)然(rán)是他的最爱(ài)，不过(guò)他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的(de)第五位(wèi)；其次(cì)，他选择小幅减持了(le)创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前(qián)者年内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学(xué)去年作为(wèi)核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服务商，金域(yù)医学近(jìn)日(rì)率先推出国内(nèi)首(shǒu)个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本(běn)周一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明(míng)远在管(guǎn)基(jī)金中，任(rèn)职管理最(zuì)长的就是代表作新能源产业(yè)股票(piào)。从被调出(chū)的三只产品看，其(qí)中斯莱克(kè)的主营与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高(gāo)的就是非传统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极体研发的(de)公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业(yè)绩快报来看，公(gōng)司的(de)主营与净利润(rùn)均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也(yě)是一家高(gāo)科技公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分布(bù)式(shì)光伏发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的(de)整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分(fēn)公(gōng)司(sī)加入AI或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们(men)会(huì)继续在(zài)新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成(chéng)名多时的冯(féng)明远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示(shì)，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新(xīn)能源(yuán)产业还具(jù)备较长的生命周期，不(bù)少细分板块还(hái)能维持较长时间的高速增长，而经过(guò)市(shì)场的调整，我们看到行业中的(de)优质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局(jú)如大部分制(zhì)造业一样是一个竞(jìng)争充分、利(lì)润极(jí)度压(yā)缩(suō)的市场，但在发展过程中不少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回(huí)撤全部(bù)超过了(le)10％，以他的(de)代表作之一的广(guǎng)发(fā)小盘(pán)成长来看(kàn)，基金一季(jì)报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路(lù)依然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所(suǒ)持(chí)有的是完(wán)全(quán)一致的(de)10只股(gǔ)票(piào)，虽(suī)然第一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的(de)地(dì)位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六(liù)升至第四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按照保留(liú)小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股持仓量与上一季(jì)度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的(de)高(gāo)端制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对较多的基(jī)金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来(lái)，在(zài)他(tā)所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个(gè)月(yuè)的中泰元和价值精(jīng)选不纳(nà)入统计外，其(qí)余(yú)7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有(yǒu)的收益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚(chéng)价值一年为例，对(duì)比基金四季报和今(jīn)年一季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席位(wèi)，而(ér)新调进来的中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建恰好就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该(gāi)股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公(gōng)司达到了四(sì)家。而从相(xiāng)关标(biāo)的的(de)年内涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好的(de)是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年(nián)内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了(le)坚守的(de)价(jià)值(zhí)投(tóu)资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过(guò)《红(hóng)周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其(qí)投资(zī)风(fēng)格(gé)同(tóng)为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所管理的基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全(quán)部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报(bào)最高的(de)景顺(shùn)长城能源基建为例，能够(gòu)清晰(xī)地看(kàn)到其偏爱高(gāo)估(gū)息和低(dī)估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却退出了(le)前一(yī)季的前(qián)十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对(duì)这一类资(zī)源股格外垂青(qīng)。此外(wài)，他(tā)对于小(xiǎo)众的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依(yī)然(rán)持续精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的研发(fā)、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企(qǐ)业(yè)能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是(shì)基于美股映(yìng)射在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要(yào)对其(qí)可(kě)持续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理余(yú)广(guǎng)是2012年的(de)公(gōng)募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞(jìng)争力(lì)、核心招景混(hùn)合、核心中景(jǐng)一年、核心(xīn)优选一年，从今(jīn)年(nián)的(de)表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的(de)核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个(gè)席(xí)位，其中新(xīn)进(jìn)的公司半数为中字头，它(tā)们就是中国(guó)海油和中国移动，与它们(men)携手进入(rù)的(de)还有安(ān)徽合力(lì)和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的(de)涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔(bá)为第一重仓(cāng)的(de)电动车龙(lóng)头爱玛科技，年(nián)内迄(qì)今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和(hé)企业盈利修复(fù)的预期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年的(de)权益市场，特(tè)别是前(qián)期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名(míng)的(de)郑巍山今年(nián)业(yè)绩优异(yì)，特(tè)别是其(qí)去(qù)年3月接手的银(yín)河智联主题(tí)净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他的成(chéng)名作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去(qù)银河和美生(shēng)活还(hái)有(yǒu)较强的新能(néng)源属(shǔ)性外，其(qí)余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股除去用(yòng)友网络(luò)和海(hǎi)康威(wēi)视(shì)外，年内最(zuì)新的涨幅全部(bù)超过(guò)了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四(sì)只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上(shàng)一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有金山办公和国网通信。对(duì)比来看被调出(chū)的标的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季(jì)报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严(yán)格执(zhí)行基金合同的(de)配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息(xī)技术(shù)等的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联主题(tí)继续增加了软件服(fú)务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应用展开投(tóu)资(zī)。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术(shù)、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物同期(qī)成名(míng)的(de)还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金(jīn)，我们发现他(tā)所保留(liú)的上一(yī)个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有(yǒu)王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最(zuì)新(xīn)的(de)标的来看(kàn)，这其(qí)中就有近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的(de)年内表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，其(qí)中中文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然(rán)体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处(chù)经济结构转型时期，我们相信未(wèi)来科(kē)技创新和(hé)消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突破(pò)、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投资机会(huì)，在策(cè)略上(shàng)，我们(men)已将挖掘、发现和配(pèi)置基(jī)金合同(tóng)主题(tí)范(fàn)围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济(jì)持(chí)续增长的(de)消费及(jí)原材料放(fàng)在前(qián)所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势回(huí)归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基(jī)金(jīn)年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超(chāo)过了(le)10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用中微公司替(tì)代了(le)四(sì)季度末(mò)的兆易创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映(yìng)。对于当季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略(lüè)微降低了半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机(jī)软件和半导(dǎo)体行业(yè)为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消(xiāo)费(fèi)电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对(duì)低(dī)调(diào)的领(lǐng)域也(yě)开始越发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如融通基(jī)金的(de)明星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在(zài)公司(sī)仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报(bào)来看，在上一(yī)季度没有(yǒu)单一(yī)标(biāo)的持(chí)仓比例超限后，这一季(jì)度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合(hé)力，虽然去(qù)年下(xià)半年(nián)以来(lái)重仓中就(jiù)没有(yǒu)了三一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业(yè)中，机(jī)械制造(zào)是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季(jì)报(bào)中就表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了(le)工程机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)。目前组合配置偏向周期(qī)价值(zhí)，同时保持了科技、消(xiāo)费(fèi)板块(kuài)的(de)适度配置(zhì)。组合结(jié)构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的(de)主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质(zhì)房(fáng)地产股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及(jí)顺(shùn)周期装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前(qián)十，但(dàn)朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓(nóng)，例如(rú)兰石重装年报(bào)的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星基(jī)金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制造板块(kuài)闻名(míng)，目(mù)前他在公司所管(guǎn)理(lǐ)的产品数达(dá)到了6只，尤其(qí)是他参(cān)与管理的长城科(kē)创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德同的一点是，消费电子赛道(dào)股票(piào)在(zài)其中占(zhàn)据明(míng)显的数量优势(shì)。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到(dào)消费电子的(de)大范(fàn)畴中，也(yě)就是说其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原因(yīn)：“预期(qī)今(jīn)年下半年或(huò)明年，消费(fèi)电子会(huì)有一个触底回升的(de)过程。如(rú)果(guǒ)叠(dié)加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉(lā)动(dòng)更(gèng)大。消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子的复苏可能只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入(rù)到尾(wěi)声阶(jiē)段，接(jiē)下来(lái)苹(píng)果新品推出或(huò)是(shì)行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端制造这(zhè)一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时作为成(chéng)长股三(sān)大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的表(biǎo)现，但也(yě)隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少数(shù)同时管(guǎn)理两(liǎng)只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊(hào)华科技替代(dài)了(le)上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分来(lái)看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高(gāo)端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基(jī)金(jīn)中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为明显。进一(yī)步对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微电和西部(bù)超导(dǎo)替代了前(qián)者中的钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的产业趋势和高增长的(de)细分赛道(dào)，组(zǔ)合(hé)构建从2023年(nián)全年维度在高确(què)定(dìng)性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航(háng)空(kōng)装备平台型(xíng)企业以(yǐ)及(jí)技术(shù)禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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