金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易(yì)所(suǒ)交易的(de)白糖主力期(qī)货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮(yān)没(méi)在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主力合(hé)约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解)中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次(cì)白糖主力期(qī)货合约(yuē)打(dǎ)破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力(lì)合(hé)约正在上(shàng)演最后的末日(rì)疯狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键(jiàn)点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合(hé)约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期(qī)货开始一(yī)路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是(shì)，从白(bái)糖主力(lì)合约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十(shí)分(fēn)准时(shí)，从未(wèi)缺席过。而形成这(zhè)种周(zhōu)期(qī)的(de)原因与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三(sān)年(nián)一个种植(zhí)周(zhōu)期(qī)，这从(cóng)根(gēn)本决定了白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发(fā)布的全国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有(yǒu)3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解除云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期(qī)受不(bù)利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺(quē)口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并(bìng)不现实，由(yóu)于(yú)国内(nèi)糖(táng)料作物(wù)种(zhǒng)植面积(jī)增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖(táng)料作物产(chǎn)量也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产量(liàng)整体保(bǎo)持(chí)平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过进口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需(xū)情况也不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道(dào)，联(lián)合国粮(liáng)食及农业(yè)组织（粮农(nóng)组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价(jià)格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解粮农组(zǔ)织食糖价(jià)格指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要生产(chǎn)国和(hé)地(dì)区包(bāo)括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)占全球总产量的(de)76%；前(qián)四大出(chū)口国分别是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球主要(yào)产糖(táng)国之(zhī)一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出(chū)口限制(zhì)，世界各地的糖(táng)价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮糖(táng)业累计(jì)上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继(jì)续挑(tiāo)战极(jí)限，市场将会给出(chū)答案(àn)。

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